道达投资手记：机构重仓股大跳水 拥抱低估值成趋势

昨天，宁德时代又大跌，带着一众基金“抱团股”登上热搜，去年上热搜大都是涨，如今登上热搜却是因为跌。真就是“眼看他起高楼，眼看他宴宾客，眼看他……”
　　有网友看到自己绿油油的基金，做了首《七绝·躺平》：“平平躺躺平平躺，躺躺平平躺躺平。躺躺平平平躺躺，平平躺躺躺平平。”
　　“小甜甜”变成“牛夫人”，可能只需要一根大阴线就够了，但如今“宁王”和“药王”连续重挫，江湖上的段子又更新了，有段子说宁德时代和药明康德合起来就是“要（药）您的（宁德）命（明）”组合。
　
　公募基金相互砸盘？
　　机构重仓股被“定点爆破”，其实和公司基本面没有太大关系，主要就是前面抱得太紧炒得太高，最终酿成“囚徒困境”。股价涨到一定高度，就会有主力资金先撤退，随着撤退资金量逐步增加，就会出现多米诺骨牌现象，最终可能形成机构踩踏事故，造成股价大跌。
　　这些都是高景气赛道机构重仓持有的品种，在一波杀跌后，昨天再次集体大跳水。达哥觉得，这是在公募基金募集资金不理想、面临赎回压力下的相互砸盘所致。当然，恐高情绪也是一个重要因素。
　　前面说了几个段子，换一种角度来说这也是好消息，通常段子满天飞意味着差不多就快见底了，比如去年随便都能看到中国平安、万科A的段子。但要注意啊，见底也不见得会马上反弹，不信你看看现在的中国平安和万科A就知道了。
　　对于想去抄底医药、新能源的朋友，达哥想提个醒，还是手紧一点好，先别着急。A股的特色就是涨得疯跌得也疯，即便你觉得估值差不多了，也不见得马上会见底，说不定还会送个“骨折价”，等到实在熬不住了，可能才会见底。
　　由于创业板指数被宁德时代“绑架”，指数出现一定的失真。其实市场并没有创业板指数表现的那么心慌，从开年以后A股的盘面上就能感受到。这种时候，情绪指标往往是领先于指数的，市场具体怎样，可以先问问自己的持股体验怎么样。
　　上证指数昨天收出节后的第四根阳线，确实难得。盘面虽然不强，整体上是跌多涨少，但看了留言，这应该是很多朋友预期中的事。前天达哥说了指数的天平正在往“V型”反转倾斜，这种震荡是能够接受的，只要能够守住底线，暂时还比较健康。
　　可能有朋友对震荡后再见底的模式有些陌生，达哥这里也给出一段历史走势作为借鉴。如今需要提防的就是上证指数走成2010年6月份的走势。达哥没别的意思，只是有备无患，多留个心眼比较好。
　
　风格一变暂难扭转
　　前天新能源汽车、光伏、锂电、白酒等前期超跌板块反弹了一天，昨天大多回落，风格又回到了机场、旅游、工程建设等疫情受损或稳增长类行业。
　　旅游、餐饮、航空、免税等都在涨，这是在博弈疫情结束，虽然目前看疫情还挺严重，但看着未来又有可能结束，抢跑者都进场了；猪肉股涨也是类似的道理，虽然现在猪肉还很便宜，但抢跑者都在博弈未来价格涨起来。
　　如今这种博弈的环境是，有人在底部抢跑，就有人在顶部抢跑，短线资金很容易避高就低，这也就注定现阶段炒作大概率是有上限的，不可能行业还没反转，就把未来涨得顺的预期包含在内。所以，没有布局的也别沮丧，肯定还有回调低吸的机会。
　　总之，现在的市场防御风格已经很明显，暂时回避高估值，回避高涨幅，回避机构重仓股，拥抱低估值。
　　市场一旦形成一种风格后，短时间是很难扭转的，就像过去两年市场追捧光伏、锂电、新能源车等成长赛道一样，一直涨了两年多。当下，低估值、稳增长、过去两年滞涨的品种，显然已形成一种极其明显的联动风格，到目前为止还没看到崩盘的迹象。
　　有朋友可能只认可新基建，会质疑传统基建方向，认为想象力不够，但达哥觉得，这倒是可以去问问一些身边做基建的朋友，看看如今的行业情况到底怎么样。
　　反正，在基建、金融等板块没有出现大面积亏钱效应之前，市场还是会延续此前的低估值、低位风格，直到这个风格到达极端状态。 （张道达）
　　根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。