原油“贱卖”不可持续 “沙”“俄”赌气后还得坐下谈

每经特约评论员 何志成
　　市场从来不是理性的，原油的暴跌折射出市场出现了过度恐慌。
　　上周五，全球金融市场最大的事件不是美国股市大跌——尾盘是反弹的；也不是黄金暴涨——尾盘是回调的；而是原油暴跌10%左右，而且没有反弹！更有意思的是，北京时间本周一，国际原油直接跳空低开，而且一跳就接近30%（盘中一度超过30%）。这一跳，前所未有，惊呆全球金融市场。
　　不少业内人士说：没有见过，堪比打仗！
　　确实，这一次能源市场的几大巨头，已经“掀桌子”，真刀实枪打起了价格战。
　　这一轮油价暴跌，逻辑链是这样的：首先，是因为新冠肺炎疫情导致主要的能源进口国“消费端”萎靡。其次，石油输出国组织（OPEC）近期开始讨论因为全球经济下滑预期加重而必须减产，但俄罗斯否定了沙特的建议。这一下，沙特气坏了，反过来就宣布，未来所有进口客户都可以享受下浮7%左右的优惠价格待遇。
　　在此背景下，北京时间本周一，市场失控了。当天午间，布伦特原油价格一下子跌至30美元附近，跌幅超过30%。对此，很多重磅经济学家都说：反应过度！
　　我在上周末也曾指出，原油——以美油计算，“中位数”应该在45美元左右，跌破45美元，就见35美元——布伦特原油还要减去5美元左右。最大跌幅，很可能看到30美元附近（美油）。这个跌幅（价位）并不是因为实体经济已经出现危机，而是因为“需求端”负增长，“供应端”斗气。
　　资本市场的第一“铁律”就是赚钱，原油市场的控盘者，更是以“赚大钱”为自己经营活动的第一“原则”。原油价格大跌，似乎事与愿违，其实也是“迫不得已”。沙特，要权威；俄罗斯、伊朗，要市场。各方面的合力，导致原油市场“失序”。
　　市场从来不是理性的，原油市场，更甚。但跌幅如此之大，可以判断为：市场过度恐慌。我认为暴跌之后必有强烈反弹！
　　首先，作为能源消费大国，中国疫情防控形势逐步向好，复工复产逐渐走向正轨，这为全球市场带来了更多信心。其次，供应端互相掣肘，谁也不可能不卖原油天然气，但谁也不可能长期“贱卖”，因为原油是这些产油国最重要的财政来源之一。目前OPEC其实是在赌气，赌气过后，相关方还是会走向理性，回到谈判桌前。个人认为，本轮国际油价低迷，可能最多持续一个月。毕竟，国际油价长时间处于低位运行，是一些主要产油国不能承受的。
　　当然，这一次国际原油暴跌，也折射出前一阶段的油价虚高不可持续，未来油价应该在“中位数”附近运行，而且应该是偏低运行——因为新冠肺炎疫情之下，今年全球经济下滑的可能性很大，同时新能源崛起后对传统能源生产的冲击也很大。这一次暴跌，应该是对中长期市场价格低位运行的一次预警。
　　（作者为独立经济学家）