60亿私募全清盘！董事长独家回应每经：睿策投资打算这样干

每经记者 刘海军 每经编辑 谢 欣
　　4月25日，私募圈最火的事情莫过于北京睿策投资管理有限公司（以下简称睿策投资）打算全面清盘旗下主动管理产品。
　　作为一家颇有名气的私募，睿策投资已成立了8年，公司管理规模60亿元左右。公司董事长黄明任美国康奈尔大学金融学终身教授，曾任斯坦福大学副教授。
　　对于旗下产品全部清盘，睿策投资也发布了公告，解释此次清盘是因为公司主要为主动管理型投资，现要全面转型做量化对冲策略投资，所以要将产品清盘。在该公告中，睿策投资还表示，目前除了还有微量停牌股外，所有仓位已清零。
　
　对量化对冲策略有信心
　　一家私募基金清盘，无可厚非。但因改变投资策略而全面清盘，却极为少见。睿策投资究竟发生了什么，有何隐情？
　　4月25日，《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）联系到了睿策投资董事长黄明，他就市场关注的一些话题对记者作了独家解答。
　　NBD：贵公司做得挺大，业绩也不错，突然清盘，说要去做量化对冲策略，市场上难以理解，各种猜测都有。所以我联系上睿策投资这边，能对这些问题作一个回应吗？
　　黄明：我刚开始做基金时本来就一直想做量化的，我们2011年就开始有量化团队，一直在做量化投资的研究。然后研究这么多年，我们觉得自己比较成熟了，有信心了。
　　量化更稳健，能做对冲，我就想做这么一个转型。第二个是我们现有的平台无法做量化，我们现在的平台都是在信托上，信托约束比较大，有些量化对冲工具都不让用，所以这严重妨碍了我们做量化。我们要选择一个新的平台，对冲比较容易些。还有一点，信托不是说把合同修改一下就能解决问题的，改合同也没用，我们要建立一个容易做量化的系统，比如券商的PB系统接入的，就特别灵活。
　　我们现在做量化终于时机成熟了，其实几年前，我们就在尝试量化。我们的产品是多策略的，其中就有用量化策略的，边学习边实战。现在量化对我们来说，不用做配角了，而是做主角。
　　NBD：你们多头策略做的不错啊，为什么要转型做量化呢？
　　黄明：我是这样认为的，我们睿策很稳健，但这个稳健是很多个不眠之夜熬出来的稳健，这是由多头策略决定的。做多头是特别艰难、特别疲劳，很累。你看到我们的净值是用多头做出来的，还不错，但那真是心惊胆战啊。市场一来大的波动，我就害怕。用多头来做稳健是一个极其困难的事情，而量化做稳健是一个比较自然的事情。只不过以前的量化还没有让我放心，但现在我们的量化水平能让我更放心了。
　　NBD：意思是说你们做量化的团队已经很成熟了？
　　黄明：不敢说很成熟，我们在不断地改进，但我现在对做量化的信心已经到了一定程度，敢去发产品了。
　
　中国的量化要本土化
　　NBD：接下来公司的发展策略是怎么样的？
　　黄明：我们从来都不在乎规模，我们连续三年都阶段性地关闭了融资。我觉得更重要的是把投资人的回报做得更稳健一些，因为转型做量化毕竟是一个策略转变，所以我们之后在规模上将进行控制，不准备做得太大。
　　NBD：你们之前有几十亿的客户资金，现在做了量化后，产品资金从哪些地方来？
　　黄明：我们要重新发产品。我们的资金来源还是之前的客户，他们愿意拿出一部分资金来跟我们做量化就够了，不需要在新的客户里面寻找了。我们以后只做量化，不做多头。
　　NBD：去年A股市场的风格，造成量化基金比较凄惨，你们对量化的发展怎么看？
　　黄明：量化对冲现在受到一些政策限制影响，但从长远来看，还是能给投资人稳健、朴实的收益，这是值得长期坚持下去的风格。
　　NBD：你们的量化采用什么策略模式？加期货策略吗？
　　黄明：我们就是挑选股票，对冲指数。我们的量化不涉及商品市场，只做股票市场。我们预计第一个产品规模就几个亿，今年6月份发。我们对接下来的市场还是蛮有信心的。
　　NBD：你们之前的团队，比如研究员等怎么办，新量化团队怎么招？
　　黄明：我们的量化团队一直都存在的，其他的团队成员会有部分收缩，我们在做企业转型嘛。
　　NBD：你们过去花了很多精力学习多头，现在放弃了会不会觉得可惜？去做量化，有哪些新的考虑因素？
　　黄明：我们这么多年在市场摸索，有很多经验教训，很多东西都可以加到量化模型中去。我们会把行为金融学里面新的因素对市场的影响，以及这么多年对A股的实践体会，通过模型化的方式加以使用。中国的量化一定要本土化，不能将美国的模型搬过来用。