小盘股崛起 FOF掘金相关ETF

每经记者 任 飞 每经编辑 肖芮冬
　　上周，股债市场虽然震荡反复，但是结构性机会依然明显。权益市场AI（人工智能）投资再度扩散，短债投资再聚市场人气，使得重仓相关板块的基金业绩突出，配置于此的FOF（基金中的基金）基金业绩强劲，债券、混合FOF头部产品业绩分别达到0.4%、1.7%以上。
　　业内有分析指出，随着年尾基金业绩排名战开打，热门题材股仍有望得到加速配置，同时短债配置也有望加大，因此配置相关基金的FOF仍有望继续提升净值水准。
　
　小盘股指数走势强劲
　　不管上证指数如何震荡磨底，小盘股的走势节节高升，特别是倚重中证1000、国证2000等指数的投资人近期获益颇丰。受此带动，重仓其中的FOF基金也获得不错的收益。
　　具体来看，混合型FOF 最高上涨1.7147%、股票型 FOF 最高上涨0.7793%——这是上周公募FOF头部产品的业绩情况。一个明显的特征在于，这些FOF此前都是重仓小盘科技股的行业ETF，抑或是直接重配AI赛道的主题行业类基金。
　　从上周收录1.7147%涨幅的华夏聚盛优选一年A三季度持仓来看，其重仓品种中有华夏中证1000ETF、南方中证1000ETF、富国中证1000指数增强等；这些品种近一周的涨幅均在2%左右。
　　另一只绩优基金，除了重仓中证1000ETF，还关注恒生互联网科技业ETF等，如工银睿智进取一年A，上周净值涨幅0.7793%也在同类型基金中排名居首。除此之外，排名靠前的权益类FOF三季度末重仓基金当中，都或多或少配置此类科技ETF，或直接重仓中证1000ETF。
　　Wind（万得）统计显示，从10月24日A股开启最近一波反弹以来，各主要宽基指数均有不同程度上涨。相较来看，大盘指数反弹力度有限，反而是国证2000、中证1000等小盘股指数走势强劲。截至上周末，上证指数区间涨幅3.92%，同期国证2000涨幅为11.80%、中证1000涨幅为9.95%。
　　华安基金分析指出，从国内经济预期看，四季度是业绩真空期、政策密集出台期；从国外经济政策来看，核心外部驱动或为美债利率大概率反复回落预期。对市场依旧保持积极，建议关注A股回暖趋势，看好数字经济相关行业的投资机会。
　　中欧基金分析指出，首先是估值处于历史底部、对经济复苏高度敏感的周期行业，这些公司同时在利率走低的背景下更受欢迎；其次为估值在大幅调整后已具备更高安全边际的可选消费和医药等行业，尤其是其中具备海外市场开拓能力的消费品公司；以及科技板块中已具备估值性价比且持续海外扩张的新能源等。
　
　基金可投资范围扩大
　　《每日经济新闻》记者注意到，上周又有FOF基金修改业绩基准——长江智选3个月持有混合FOF的业绩比较基准由“沪深300指数收益率×70%+中债-综合全价（总值）指数收益率×30%”变更为“中证金选偏股基金策略指数收益率×90%+中债-综合全价（总值）指数收益率×10%”。
　　据了解，中证金选偏股基金策略指数由中证指数有限公司编制，该指数基于基金管理人和基金产品维度构建综合评估体系，从主动偏股型基金中选取不超过150只风险与收益特征稳健的基金作为指数样本。
　　不难发现，原先基于重点个股的指数参照被替换成为重点基金的指数，一定程度上也抑制了波动。相对来看，两种指数的波动率，后者更小。
　　基金公司方面表示，上述业绩比较基准能够较好地衡量基金的投资策略及投资业绩，也较好地体现了基金的投资目标与产品定位，并易于被投资者理解与接受。
　　今年以来，在业绩比较基准上大作修改的公募基金不在少数，特别是一些基准参照完全更换的产品，对应基金经理的投资策略和产品持仓更加受人关注。上周，又有多只基金发生修改，加上此前备受关注的FOF基金修改业绩基准，已经有近50只产品修改业绩比较基准。
　　在FOF基金当中，业绩比较基准一般都是复合指数，例如使用股票指数、债券指数，以及人民币存款收益复合而成。按照业内人士的说法，得益于此类指数所纳入成分精准，基金选用会使其更加精准、科学地反应投资业绩。
　　记者注意到，其中最大的变化趋势是将宽基指数调整为基金指数。比如，华夏聚锐优选三个月的业绩比较基准从“中证800指数收益率×75%+中证港股通综合指数收益率×5%+中债综合指数收益率×20%”调整为“中证偏股型基金指数收益率×90%+中债综合指数收益率×10%”。
　　再如中欧汇选比较基准由“中证800指数收益率×80%+银行活期存款利率(税后)×20%”，变更为“中证偏股型基金指数收益率×80%+银行活期存款利率(税后)×20%”。
　　事实上，之所以发生调整，也与目前基金可投资范围的扩大有关，而根据可选范围的多少改变业绩比较基准更能对应基金业绩走势，特别对于FOF来说，符合FOF基金投资基金资产的本义，能够更好地反应产品的波动及收益水平。