专家点评

特邀年度观察者曾刚（上海金融与发展实验室首席专家、主任）
　　2025年银行业存款“降息潮”的持续演进，既是货币政策传导的体现，更是商业银行在经营困境中的破局之举。从国有大行到地方中小银行，多轮下调存款挂牌利率，年末一年期定期存款利率已普遍跌破1%，这一变化背后折射出的是净息差持续收窄的严峻现实。
　　降息是银行业被动调整与主动转型的双重结果。一方面，在贷款端利率市场化竞争加剧的背景下，资产端收益率不断下行；另一方面，长期以来的高息揽储导致负债成本刚性。当息差压力突破盈利底线，降低存款成本、优化负债结构成为必然选择。5年期大额存单等长期高息产品的逐渐退出，正是这一逻辑的集中体现。
　　然而，降息并非万能良药。过度依赖降低负债成本缓解盈利压力，可能削弱储户存款意愿，进而影响银行资金稳定性。更深层的挑战在于，如何在“薄利时代”构建新的盈利模式——提升中间业务收入、拓展科技金融等新赛道、强化通过精细化管理降本增效，才是银行业穿越周期的关键。
　　“降息潮”标志着粗放式经营时代的终结。唯有告别“规模至上”，真正践行价值创造，银行业方能在利率下行周期中实现高质量发展。
　
　特邀年度观察者明明（中信证券首席经济学家）
　　本轮贵金属牛市成因复杂，投资者对美联储宽松货币政策的预期是推动贵金属价格上涨的最重要因素。此外，美国经济下行压力、美国通胀黏性、逆全球化趋势再抬头风险以及全球地缘政治不确定性等因素也共同起到了推升贵金属价格的作用。
　　长期看，美国经济压力、美联储宽松货币政策以及美国通胀黏性都将延续，贵金属价格可能还将处于上涨趋势中。不过，短期看，当前贵金属对经济数据维度的利好定价已经较为充分，价格已经处于较高水平，市场的波动性也在加大，普通投资者也要注意和防范风险。
　
　特邀年度观察者盘和林（知名经济学家、工信部信息通信经济专家委员会委员）
　　一条贯穿2025年银行业的新闻主线，就是高质量发展。银行业不再盲目地追求“量”，而是将“质”放在了更重要的位置。当然，提高银行业发展质量分为很多个方面。
　　比如，通过优化银行业务结构来实现高质量发展，消费贷贴息是对银行消费贷业务的支持，而消费贷也正在取代房贷按揭，成为银行业的新支柱业务。又比如，通过AIC扩容和科创债，在银行业和科技公司之间架设桥梁，让银行拥有更丰富的投资机会，从而提高银行资本金的投资回报率。再比如，银行业继续通过加强风控来增强稳健性，取现新规和穿透式监管就是风控上的优化。通过多维度强化，如今中国银行业的竞争力正在显著增强，体现在资本市场上，就是中国龙头银行股的市值节节攀升，市场正在认可中国银行业的稳定性和盈利能力，中国银行业的资产质量正在发生良性改变。
　　与此同时，贯穿2025年银行业的另一条新闻支线，则是持续宽松。与2024年不同，2025年的宽松主要来自外部，美联储持续降息为中国降低利率创造了条件，这也让银行的资金成本不断降低，信贷利差得以恢复，银行业经营状况得到显著改善。
　　展望未来，银行业必将在来年再创辉煌，因为无论是中国银行业的资产质量，还是利率环境，都有了很大改善，中国银行业正在变得更有韧性，更具竞争力，为应对未来经济不确定性做好了充分准备。