每经热评｜北证50发布在即 指数编制应体现板块特色

每经特约评论员 曹中铭
　　备受市场关注的北证50指数要来了。近日，北证50指数50家样本股名单新鲜出炉。11月21日，北证50指数将正式发布实时行情。从样本股名单看，尽管国家级专精特新型“小巨人”公司的数量达17家，且占比为34%，但笔者以为，个中仍然存在提升的空间。而且，作为北证50指数，其编制应体现出板块特色。
　　北交所的设立，是我国资本市场不断变革的结果。2021年11月15日，北交所正式开市交易，首批81家公司从新三板精选层平移而来。北交所的设立，为企业上市与融资提供了新的渠道与选择，也为PE、VC提供了退出通道。
　　今年6月24日，北交所迎来第100家公司挂牌。尽管挂牌公司已达百家，但股民投资北交所仍然处于一种“混沌”的状态。个中的主要原因在于，北交所没有发布任何指数。指数是股票价格整体涨跌最直观的反映，通过指数的表现，能为投资者提供投资参与的依据。而且，对于一个市场而言，没有编制指数无疑也是值得商榷的。因此，在北交所挂牌公司达到百家之后，市场上关于编制北交所指数的呼声就没有停止过。
　　在北交所开市交易即将满一周年之际，北交所终于将迎来北证50指数，这无疑是值得肯定的。根据北证50指数编制方案，北证50样本股按照市值规模和流动性选取排名靠前的50只证券，且上市时间须满足6个月的要求。对于那些上市时间较短，但市场规模与流动性靠前的北交所上市公司而言，要想纳入样本股，还要等待一段时间。
　　目前我国多层次架构的资本市场，各板块均有不同的定位。像沪深主板主要吸纳传统型企业挂牌，科创板定位于高新技术产业与战略性新兴技术产业，创业板将重点支持“三创（创新、创造、创意）四新（新技术、新产业、新业态、新模式）”企业上市融资。北交所则重点支持“专（专业化）精（精细化）特（特色化）新（新颖化）”型中小企业的发展。
　　不同的板块定位，其指数权重上其实也略显不同。像科创50指数的行业权重分布中，信息技术占比52.38%，工业占比26.43%，医药卫生占比10.08%。而在创业板指数行业权重分布中，医药卫生占比27%，信息技术占比25%，工业占比25%。科创50指数与创业板指数行业权重的不同，与板块定位密切相关。毕竟，板块定位决定了上市企业的属性，而企业属性决定指数样本股的构成。像科创板上市企业，就必须具备“硬科技”的特性。否则，将无法通过上交所上市委的审议，更别说在证监会完成注册了。
　　北交所定位于“专精特新”型企业，那么其在指数编制上，就应凸显出这一板块定位。目前北证50指数样本股中，“专精特新”型企业占比只有34%，明显偏低。个中虽然不排除某些企业是市场规模、流动性或上市时间因素所致，但指数编制体现出板块定位的原则却不能丢。随着今后更多“专精特新”型企业在北交所挂牌上市，样本股中吸纳更多“专精特新”型企业亦是应有之义。
　　而且，北证50指数作为北交所的第一个指数，要起到一种“过渡”作用。今后随着更多企业在北交所上市，50家样本股的代表性将逐渐弱化，指数的意义与所发挥的作用也将弱化，这就要求北交所在指数编制上，选取更多的样本股。就像当初深成指样本股只有40家，随着市场的发展，如今其样本股已多达500家。北交所反映市场走势的重要指数，其样本股最终超过50家，达到100家甚至200家的规模，都将是可期的。而重要的是，无论市场规模发展到多大，北交所的重要指数，都必须体现出其板块特色与定位。如此，才能更好地促进北交所市场的发展。