郑眼看盘：A股暂时承压 经济基本面占优

7月5日（周二），A股下跌，跌幅有限。截至收盘，上证综指微跌0.04%至3404.03点，深综指跌0.55%，创业板综指跌0.70%，科创50指数跌0.38%。权重股大多上涨，如煤炭、保险、银行等，虽然这些个股涨幅有限，却也为上证综指提供了支撑，使得该股指的跌幅最少。
　　早盘时段公布的6月财新6月服务业采购经理人指数（PMI）由5月的41.4升至54.5，显著优于预期的49.0。该数据结束了连续3个月的收缩状态，而且升至2021年8月以来最高水平。
　　国内部分地区的疫情为A股带来的压力在旅游、航空等个股上反映得相对明显。上海机场已连跌了3个交易日，中青旅也是如此。其余一些个股也有反映，但暂时不那么明显。
　　周二北向资金有所流出，但仅小幅净卖出13.48亿元。相关市场方面，港股周二高开后显著回落，收盘微幅上涨。外盘上周五大涨，但本周一却因节假日休市。由美股的股指期货看，周一与周二的表现均比较平稳，预示美股恢复交易后有可能表现平稳。7月下旬，美联储将加息，美股差不多已消化了这个因素。
　　目前，A股若放在国际市场中比较，仍然有相对吸引力。国际资金在全球配置资产，它们会比较各个市场的相对吸引力，当所有市场形势都好时，它们会找最优的市场；当所有市场均弱时，它们会找相对不那么差的市场。就现在情况看，A股应属于后一种情况，即全球经济均不好，A股所对应的经济基本面仍然相对占优。
　　不太看好欧美股市下半年行情，同样也不太看好其余新兴市场股市的前景。就包括欧美在内的绝大多数国家来说，通胀压力相当沉重，所谓“通胀无牛市”，所以它们的股市低迷是没啥悬念的。就A股或中国经济来说，最明显的优势就是没有通胀，A股投资者也许早就习以为常了，却忘了这实际上是极重磅的优势。
　　当全球绝大多数国家处于极高的通胀环境中，国际市场资金可投的安全资产有限。美联储等全球各大央行的升息速度远远追不上通胀速度，故美元或其他外币资产的实质利率其实都是下降的。在这种情况下，低通胀的中国市场的外资应该就会有黏性。
　　虽然A股的支撑比较坚实，但短期涨幅偏多，故不排除大盘出现获利回吐的可能。
　　操作方面，投资者目前可考虑减持一些涨幅过大的品种，保留位置较低且中报预期还算可以的品种。退一步说，投资者就算由于某些原因并不太看空后市，但只要相信股指暂时也涨不了太多，那么操作上至少也应该暂时趋向保守。
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