道达投资手记：A股处于分化格局 或迎多空大对决

上周，A股三大指数呈现分化格局，上证指数和深证成指强于创业板指数。伴随这种分化格局，盘面分化也非常明显，部分景气赛道出现清晰的调整迹象，以酒店餐饮、食品加工等为主的大消费占据周涨幅榜前列。
　　这种分化格局意味着风格转向了吗？如何把握当下市场的节奏？中报大戏集中上演的时间窗口，有哪些需要注意的点？牛博士与达哥就大家关心的话题展开了讨论。
　　牛博士：达哥，您好。上周上证指数和深证成指虽然是涨的，但全都是跳空高开后呈现横盘的状态，这种情况意味着要变盘吗？盘面分化意味着大消费要崛起吗？
　　道达：上周上证指数维持在较窄的区间内震荡，这种结构往往意味着变盘点临近；考虑到北上资金将恢复交易，本周很可能会成为多空大对决的关键时间窗口。沪指在年线下蓄势震荡，不排除有挑战年线的可能，创业板指数则是高低点逐渐下移，短期调整的预期比较强。
　　不管指数如何选择，我的观点很明确，在这个位置不加仓，保留原有的仓位即可，如果指数选择向上，可以再降低仓位。
　　上周下半段时间，市场情绪已然在退潮，盘面个股分化加剧，每天的跌停个股数量明显增加；同时，多只前期“妖股”重挫，如集泰股份、松芝股份、秦安股份等连续跌停。
　　爆炒股降温，说明部分游资在撤离。盘面的操作难度在加大，亏钱效应在增加，热点分散且节奏难以把握。这些迹象都表明，指数当前的位置需要我们提高警惕。
　　上周大消费强势上涨，有接棒景气赛道的味道，因为大消费走得太一致了，它们和赛道股之间并没有经过一轮此消彼长的激烈博弈，很难说能够切换成功。目前我对大消费的定性是补涨，上涨原因更多是源于疫情好转带来的估值修复预期。既然是补涨，很可能就意味着市场的整体反弹快接近尾声了。
　　牛博士：从最近市场对中报预报的反应来看，“见光死”比较少，更多的是反而开启了炒作模式，这里面需要注意什么？还有哪些机会？
　　道达：现在只是中报预披露的早期，由于预告的公司比较少，并不具备代表性。
　　分行业来说，中报业绩比较不错的，大概主要集中于5个方向：资源、能源、生物医药、化工化肥和基建。不过，其中要注意医药行业，尤其要注意与疫情相关的个股。
　　另外，一些消费品比如家居家电和必选消费等，上半年的业绩可能是全年的低点。如果看好这些防御品种，那么等到半年报考验后，也许会出现不错的机会。
　　总的来说，7月进入上市公司半年报业绩预告及正式中报的时间点，可以关注业绩预增方向，叠加本轮涨幅不大且和指数相悖的类型、中期结构维持较好的板块或个股类型。
　　短期来说，上周活跃的酒店旅游、大消费等后疫情修复的主线概念，总体行情应该没结束，还会有反复，短线还有继续活跃的机会。
　　牛博士：上周的行业新闻不少，比如关于光伏、半导体的消息，五部门推进国潮品牌建设，国家能源局进一步规范电化学储能安全等。您如何看待这些消息？
　　道达：上周五，美股半导体板块出现大跌，主要是关于台积电的传言，但台积电并没有对市场臆测或传闻进行评论。
　　在手机、电视等产品销量不及预期的情况下，关键要看汽车能不能撑住芯片行业的下行周期。考虑到外围市场的影响，短期不排除其会对A股的半导体板块产生负面冲击。
　　光伏行业还是老问题，上下游之间的博弈持续存在。光伏板块本轮的反弹幅度很大，相当多的个股翻倍，短期有调整需求也比较正常。
　　国家能源局近日发布的《防止电力生产事故的二十五项重点要求（2022年版）（征求意见稿）》，如果获得通过，那么对三元电池是直接利空，对于部分主要从事三元电池储能业务的企业影响非常大。宁德时代（SZ300750，股价522.64元，市值1.28万亿元）主攻的三元电池，可能也会受到负面影响。而这个政策直接利好磷酸铁锂电池，以及未来的钠电池。
　　工信部等五部门发布的《数字化助力消费品工业“三品”行动方案（2022~2025年）》对于挖掘中国文化、中国记忆、中华老字号等传统文化基因和非物质文化遗产，加强新生消费群体消费取向研究会起到重大推进作用。其中，在中华老字号方面，A股中有61家公司，多数分布在中药、食品、酿酒等行业。由此可看出，该消息利好消费品行业及其产业链个股。
　　（张道达）
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