百亿级基金经理调仓轨迹曝光

每经记者 任飞 每经编辑 叶峰
　　3月18日，多家上市公司公布最新前十大流通股东明细，部分管理规模超百亿基金经理旗下产品调仓轨迹曝光。
　　其中，嘉实基金归凯在一季度加仓华测检测，其管理的嘉实新兴产业、嘉实核心成长均在2021年四季度末仓位上有所增加，管理的嘉实远见精选两年新进该股前十大流通股东。嘉实基金谭丽则在一季度揽入长阳科技，管理的嘉实价值发现三个月新进该股前十大流通股东序列。另外，刘格菘管理的广发行业严选三年在一季度减仓荣盛石化，相较其2021年四季度持仓5310.38万股，截至2022年3月15日，已降至5010.38万股。
　
　华测检测备受机构关注
　　3月18日，华测检测公布最新一期前十大流通股东明细，延续此前机构投资人扎堆的惯性，2022年一季度同样有多只公募基金上榜前十大流通股东，其中，嘉实基金旗下产品活跃，归凯管理的嘉实新兴产业、嘉实核心成长均在2021年四季度末仓位上有所增加。其中，嘉实核心成长加仓幅度高达28.80%，统计显示，该基金在2021年四季度重仓华测检测1976.47万股，截至2022年3月15日，持股数量升至2545.79万股；嘉实新兴产业亦在2021年四季度末持股2666.27万股基础上增加至3059.13万股。此外，归凯管理的嘉实价值发现三个月新进该股前十大流通股东序列。
　　数据显示，华测检测在最近3年备受机构投资者关注。根据Wind数据统计，2019年底，基金持股数量达3.63亿股，到2021年末已升至4.19亿股。企业归母净利润增长稳健，但增速有所放缓，2018年底同比增速为101.63%，2019年末为76.45%，而2020年降至21.25%。
　　不过《每日经济新闻》记者看到，华测检测近年来对外投资规模放大，投资活动现金流从2018年到现在逐年递增，公司也在此前提示有关投资不达预期的风险。不过从投建到产出尚需时日，公司董事长万峰此前公开表示，纵观整个行业发展，市场增长速度远远低于公司增长速度，并指出要提前适应行业“分化”“重组”“整合”的变化。中金公司研究部高级经理张梓丁表示，国内检测行业竞争小、散、弱、多特征明显，对龙头企业来说，这将是通过并购做大做强的好机会，有利于公司快速切入新领域或新地域。
　
　顺周期核心逻辑在扭转
　　荣盛石化是中国石化化纤行业的龙头企业之一，受益于2020年底启动的顺周期行情，荣盛石化股价一度问鼎31.08元/股（前复权）。彼时恰为刘格菘、郑澄然布局该股的初期，2020年四季度，两人分别管理的广发科技先锋和广发高端制造新进该股前十大流通股东，一直到2021年中报披露时，两只基金延续加仓态势。不过从2021年三季度开始，广发高端制造开始减持。
　　根据荣盛石化最新披露的前十大流通股东明细，郑澄然管理的广发高端制造已在2022年一季度内减持该股，截至3月15日，持有8275.62万股，较该基金2021年四季度末持仓的9842.72万股下降15.92%；刘格菘管理的广发科技先锋持仓未变，但其管理的广发行业严选三年目前持股5010.38万股，较2021年四季度末持有5310.38万股下降5.65%。
　　刘格菘在2021年广发行业严选三年的四季度运作分析中就认为，周期性与资源型行业的景气度向上来自供需格局变化下的价格快速上涨，而在资产处于不同的景气阶段时，分化表现是大概率事件。
　　事实上，原先以补库存、再通胀的顺周期核心逻辑已在扭转，宏观政策正在积极应对跨周期和逆周期调节，以应对复杂的国内外变局。因此有分析称，受益于顺周期行情的强势个股早已开始分化和反转，未来或将更加关注价格传导下的订单反哺企业盈利效果。
　
　确定性将提供避险价值
　　根据长阳科技最新公布的前十大流通股东明细，对比2021年三季度公募上榜前十大流通股东席位数量，景顺长城环保优势已经淡出，仅剩工银瑞信战略远见和嘉实价值发现三个月，有意思的是，前者开始减仓，而嘉实价值发现三个月新进该股前十大流通股东序列。
　　工银瑞信战略远见基金经理杜洋在2021年四季报中表示，考虑到国内中上游行业的产能增长依然乏力、海外供应链恢复需要时间，可能供给端的弹性依然偏弱，意味着如果需求出现明显恢复，通胀的压力可能仍然值得重视。
　　进入2022年，有机构分析称，脆弱的市场情绪下，确定性将提供资金最关注的避险价值，并将助推市场表现分化，并向高确定领域集中。
　　不过，嘉实价值发现三个月基金经理谭丽则在此前四季报总结中提到，高企的上游价格将会抑制下游需求，长期看，利润会从上游向中下游转移，“但首先我们要经历需求的疲弱，以及流动性的收紧。”因此，她依然对龙头品种的价值和竞争力充满信心，并表示愿意在一些细分制造业中，自下而上挑选优秀公司。