郑眼看盘：外围局势未明 A股继续承压

伴随飘忽不定的地缘局势消息，上周A股震荡，前几天表现尚可，上周五有所下跌。由全周看，绝大多数个股下跌。股指方面，上证综指全周微跌0.11%至3447.65点。上证综指跌幅有限，与金融、地产、油气、煤炭等权重股较为抗跌相关。其余股指跌幅稍大，深综指跌1.97%，创业板综指跌2.67%，科创50指数跌3.05%。
　　诸种因素碰巧凑在一块，金融、地产、周期、基建等相关权重股表现较强。这几年所谓“赛道股”轮番表现，先是2018年之后兴起的白酒、医药等大涨，去年又是新能源为代表的赛道股接棒。这两类股先后回落，流出的资金中应有一部分流向了这几年表现落后的金融、地产、周期、基建等股。
　　此外，稳增长预期及政府基建项目部分前置，亦使上述品种得益。还有，包括地缘局势在内的诸多外部因素推高了原油、有色等大宗商品价格，显然也会刺激上述品种中的一些周期类股。
　　基建等品种已反弹一阵，未来仍可能受益于稳增长相关政策，只是市场预期在这方面已相对充足，估计未来出现迅猛上涨的机会不大。对于这类基本面预期仍偏好但预期已消化一部分的品种，投资者比较适合的操作方式是逢低布局，且得降低期望。
　　实际上，有些远虑的投资者都能明白，基建加码或提前的确能稳增长，但其中有可能偏中短期，而扶持消费却更多由偏长期的客观因素驱动。一般在股市中“投长”会较“投短”更容易，故“畏难”的投资者可考虑将更多注意力由基建类股往消费类股上转移。
　　在消费股选择方面，投资者肯定就得考虑到疫情因素。其中或藏着些投资机会。
　　在我们这边，疫情对整体消费的扰动大概率还会延续，投资具体个股时也不得不考虑到这个因素。
　　我觉得稳妥的投资者可先找相对明确的机会，后找确定性稍弱的机会。打比方说，在可见机会方面，相对明确的机会可能是航空、机场、海运之类，而餐饮、旅游之类的机会也许会稍往后推。另一类机会应出现在政策扶持方面，因政策既在加码基建，也在托底消费，且后者的重要性应该正慢慢强化。
　　在传统的消费龙头白酒方面，大概率会延续横盘状态，因消费大环境对这类需求仍有些压制，另一方面此类股估值已降至更合理水平，两者差不多抵消了。
　　随着美联储议息时间临近，市场本能上会进一步谨慎，但细思加息没啥悬念，所以投资者在具体操作中还是以目标个股的基本面前景为主。