道达投资手记：最大“靴子”落地 本周重启反弹？

　市场原本沉浸在中美经贸磋商取得阶段性成果的良好预期之中，但上周后4个交易日的调整扼杀了反弹行情。上周五沪指一根近40点的中阴线，给令人失望的一周划上了句号。
　　然而，就在上周末，又有重磅消息传来。市场是否就此重启反弹行情？达哥与牛博士就大家关心的话题展开了讨论。
　　牛博士：近期市场让我感觉行情真的太难了。上周前的重磅利好，大盘却只反弹了一天，然后不断缩量调整，上周五更是出现大跌。您对上周的行情怎么看？
　　道达：中美经贸磋商取得了良好的阶段性成果，这个消息对大盘毋庸置疑产生正面刺激。然而，主力机构对9月重磅经济数据的担忧，确实又超出了对短期反弹的期待。因此，上周一沪指冲高回落后，行情又陷入调整中。
　　上周市场持续调整，主要还是受到经济数据的困扰。9月CPI重回“3时代”，令市场对货币政策宽松的预期有所下降，这是主力机构上周趋于谨慎的一个因素。
　　而更重要的一点是，上周五公布的GDP数据，三季度GDP同比增长6.0%。
　　达哥看了一些机构的观点，比较认同的一种看法是，你应该适应当下这种增速。当经济总量上去后，要想重新回到多年前8%~10%的高增速是很难的，能够维持这样的增长，已经很不错了。
　　牛博士：上周，还有一个话题也很有意思。12年前的10月16日，沪指创下6124点的高点。而2019年10月16日沪指的收盘点位，只比2009年10月16日的收盘点位涨了1点。对于这个话题，您怎么看？
　　道达：这其实与上证综指的指数设计有关系。上证综指是按成分股总市值加权计算而得出的。指数的高低与权重行业所占指数比重有很大关系。
　　10年前，权重最大的行业主要是金融、地产、食品饮料、石油石化等，大量代表新经济的企业多在深交所上市。而随着中国经济转型升级，传统权重行业如石油石化等出现了长期下跌。这些权重股的下跌拖累了上证指数的整体表现。
　　如果你看看其他分类指数的表现，不难发现市场在这10年中还是有幅度可观的上涨，比如沪深300指数、中证500指数等。对于上证指数的跟踪，其实更主要的还是出于对整个市场冷暖程度的观察，指数本身其实是失真的。
　　牛博士：上周末又有重磅消息出现，比如创业板重组新规来了。您对此怎么看？
　　道达：上周五，证监会发布了《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》，包括简化重组上市认定标准、取消“净利润”指标、将“累计首次原则”计算期间进一步缩短至36个月、创业板借壳有条件“松绑”、恢复重组上市配套融资、加强重组业绩承诺监管等五大方面。
　　这个消息很容易让大家想到，创业板借壳上市即将开始，对壳资源的炒作又要升温了。这个想法在情理之中，而从长远看，即便短期要炒一炒壳资源，还是难成大气候。
　　原因很简单，一个配套政策正在逐渐推进，那就是创业板改革并试点注册制，这也是证监会下一步的重要工作。如果未来在创业板试点注册制的话，借壳上市的吸引力又会下降。
　　对于借壳上市的炒作，可能还是短期的市场行为。这个消息更重要的影响在于，创业板市场的活力将被激发起来，资金对创业板的青睐程度将得到提升。上周五，沪指跌了1.32%，创业板指数只下跌了不到0.6%，创业板的表现明显强于沪市主板。
　　牛博士：经过上周五的中阴线下跌，现在大家对行情比较担忧。您怎么看本周行情？
　　道达：现在市场士气确实比较低落，指数表现也令人失望。但我认为，大盘下跌也使得悲观情绪得到了释放。GDP数据的公布可以说是市场担忧程度最大的“靴子”落地，反而可能令市场更快地重启新一轮反弹。
　　就本周而言，可能还会先有一个探底过程。新股发行出现井喷状态，一周多达17只新股申购，这种密集的新股发行也可能会令主力机构束手束脚。因此，短期还是以谨慎为主。
　沪深300指数仓位参考此前仓位：六成今日仓位计划：六成
　　（张道达）
　　根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。