A股基金经理信心指数连续两月下跌超3% 私募认为进入牛市前夜

每经记者 杨建 每经编辑 谢欣
　　经历连续调整之后，沪指在上周四大幅反弹，使得5月的月K线最终收红。
　　数据显示，2018年6月中国对冲基金经理A股信心指数连续两个月下跌3%以上。此外，《每日经济新闻》记者注意到，私募的整体平均仓位在62.96%，已经回落到较低的水平。
　　在不确定性因素较多以及“世界杯魔咒”的背景下，6月行情，私募又如何看待呢？
　
　私募仓位出现降低
　　数据显示，2018年6月，融智·中国对冲基金经理A股信心指数为107.66，相比上个月环比下跌逾4.5%，信心指数值连续两个月下跌3%以上，市场信心有所回落。尽管市场低迷，但是对于6月份行情，不少私募基金经理还是比较看好。从A股市场趋势预期信心指标来看，私募基金经理对6月份A股市场保持谨慎偏乐观的态度，市场趋势预期信心指标仍处于中等偏上位置。
　　从具体指数来看，2018年6月A股市场趋势预期信心指标值为119.27，相比上个月下降了逾4.5%，已经连续两个月有较大回落，但是仍旧处于临界值100以上的水平。其中10.48%的基金经理持极度乐观态度，20.97%的基金经理持乐观观点，近一半的基金经理持中性观点。而21.77%的基金经理不太看好6月份行情，这一数据相比上个月增加了近10%。
　　此外，私募的平均仓位相比上个月也有所下降，目前整体平均仓位在62.96%，已经回落到较低的水平位置，相比上个月的67.50%下降了4.54个百分点。对于6月仓位的增减打算，24.97%的基金经理会打算在6月份加仓，67.74%的基金经理会维持现有仓位不变，以应对市场的变化。最新仓位调查显示，22.40%的私募目前处于满仓状态，连续三个月相比变化不大；50.40%的私募在五成仓位以上，相比上个月的58.93%下降了8.53个百分点，高仓位的私募下降幅度占比较大。
　　25.60%的私募维持半仓状态，即累计76%的私募目前处于半仓或者半仓以上的位置，普遍处于中等偏上的仓位水平。另外只有24%的私募处于半仓以下，2.40%的私募处于空仓观望状态。整体来看，在市场反复无常，波动明显加大的情况下，私募的整体仓位已经连续两个月有所下降，特别是中高仓位水平的私募下降幅度较大，空仓的私募数量在一定程度上也有所增加。
　　深圳前海优聚资本基金经理李荦告诉《每日经济新闻》记者，一般来讲，6月行情偏弱的主要原因是流动性因素扰动。金融机构半年度考核往往会影响到整体资金情况，叠加今年有资管新规的影响，流动性相对偏紧。
　
　现在是牛市的前夜？
　　5月份另外个值得关注的地方是海外资金加速抄底A股。根据统计，整个5月，有508.51亿元沪深股通资金抢筹A股，创出历史新高。A股正式纳入MSCI新兴市场指数，只是海外资金流入的开始，在可预见的未来，还会有更多海外资金进入A股。
　　北京星石投资认为，A股纳入MSCI新兴市场指数将对A股市场带来增量资金，8月份以后，今年按5%纳入预计将带来1215亿元增量资金，按照两步走的流程，预计6月和9月分别有约600亿元资金流入，这部分资金主要是以MSCI为基准的指数基金，但考虑到被动型指数基金需要按照权重把资金分别配置到“入摩”的200多只股票中，因此增量资金对这些大市值个股的实质影响有限。
　　从估值来看，全球成熟市场平均的MSCI指数市盈率为17.60倍，其中标普500市盈率为19.10倍。相比之下，MSCI中国的市盈率只有15.20倍，沪深300的估值更低，2017年仅为14倍左右。据Bloomberg测算，预计2018年MSCI中国市盈率仅13.30倍，凸显出“估值洼地”。
　　深圳前海乾元资始研究总监仝栋认为，现在就是牛市的前夜，从中短期来看，股市本身不具备暴涨暴跌的基础，未来几个月，在外围消息以及其他市场的扰动下，股市的波动率将会加大，但是波动的中枢不会变。近期A股市场不断探底，而海外资金也在不断抄底。从大方向上说，品牌消费和科技进步这两个主题将贯穿未来很多年，6月建议继续关注一些细分消费行业中竞争格局逐渐明晰、估值合理的公司。