超预期！10月末M2同比增7.5%

每经记者 张寿林 每经编辑 张益铭
　　11月11日，人民银行发布最新金融数据。截至10月末，我国社会融资规模存量403.45万亿元，同比增长7.8%。10月末，人民币各项贷款余额254.1万亿元，同比增长8%。广义货币（M2）余额309.71万亿元，同比增长7.5%，比上月末高0.7个百分点，也高于市场普遍预期的增6.9%。
　　市场专家分析，金融总量增速稳中有升。近期一系列政策密集出台实施，不仅稳定了社会预期，还极大提振了市场信心，资本流动加速，市场活跃度提升，政策的积极效应正逐步显现。
　
　三因素致M2企稳回升
　　10月末，M2增速继续企稳回升，过去两个月累计升高1.2个百分点。
　　市场专家分析，M2增速企稳回升主要有三方面原因：一是债市和理财资金开始向存款回流。近期人民银行出台了一揽子增量金融政策，有效改善了经济预期，市场信心得到提振，资本市场回稳，投资者风险偏好由避险情绪主导转向更为积极的资产配置。
　　二是银行向证券、基金等非银行业金融机构的融资增加。随着支持资本市场稳定发展两项工具正式推出落地，商业银行向非银机构的融资增多，既促进了银行与非银机构之间的资金融通，增强了金融市场流动性，同时也对派生增加M2产生了直接的推动作用。
　　三是财政支出加快，财政存款更多转化为企业存款。随着财政支出节奏加快，稳增长逐步加力，带动实体经济部门存款同比增多。
　　10月末，社会融资规模存量403.45万亿元，同比增长7.8%。1~10月，社会融资规模增量为27.06万亿元。
　　在去年高基数基础上，社会融资规模仍保持较高增长。2023年10月，社会融资规模中的政府债券新增1.56万亿元，比2020~2022年的同期均值高1.1万亿元，明显超出季节规律。市场专家分析，这主要是由于去年10月开始加速发行地方政府特殊再融资债券，当月新增逾1万亿元，用于偿还拖欠企业账款等存量债务，这推高了社会融资规模基数，对今年10月同比增速产生了下拉效应。
　
　信贷投放总体平稳
　　10月末，人民币各项贷款余额254.1万亿元，同比增长8%。1~10月，各项贷款增加16.52万亿元。
　　市场人士认为，信贷增量短期内一定程度上受到地方化债的下拉影响，存量贷款中部分融资平台债务被偿还或置换。但长期看，地方政府债务压力缓释后，更有利于“轻装上阵”发展实体经济，对于纾解债务链条、畅通经济循环、防范化解风险等都有积极效应。
　　市场专家指出，信贷投放总体平稳，支持经济作用持续显现。一方面，贷款发放规模持续扩大。有市场机构估算，前三季度主要金融机构贷款发放量超过110万亿元，比2023年同期多近8万亿元，比2022年同期多近20万亿元。回收量和新发放量都在同步较快增长，从一个侧面反映出盘活存量信贷资产取得成效，贷款投放效率进一步提升。
　　另一方面，融资成本进一步下降，信贷结构持续优化，金融“五篇大文章”支持成效持续显现。10月份新发放企业贷款加权平均利率为3.5%左右，处于历史低位。信贷结构出现了不少亮点。单位中长期贷款余额109万亿元，同比增长11.4%，“专精特新”企业贷款余额为4.23万亿元，同比增长13.6%，科技型中小企业贷款余额3.17万亿元，同比增长21%，普惠小微贷款余额为33万亿元左右，同比增长15%左右，以上贷款增速均高于同期各项贷款增速。
　　票据融资也是支持实体经济的重要渠道。表内票据融资和贷款一样，都是金融支持实体经济的重要方式。在满足真实交易关系和债权债务关系的要求下，中小企业利用票据从银行进行贴现融资，具有便利性高、流动性好等优势，与从银行贷款获得资金没有本质区别。