私募新规昨日正式实施 净值数据几乎全网消失

每经记者 杨建 每经编辑 彭水萍
　　8月1日，《私募证券投资基金运作指引》正式实施，新规对于私募基金的净值披露提出了明确要求。当日，《每日经济新闻》记者打开私募排排网发现，大量私募公司产品信息一片空白，私募净值数据也几乎同时消失。
　　据了解，私募排排网目前展示净值数据的私募产品主要是中大型私募旗下的部分产品，与平台签署了代销协议的仍可在三方平台展示，而大量中小型私募还没有签相关代销协议。
　　比如，东方港湾有106只产品，却只有3只产品有净值展示，其他头部量化私募也是如此。
　　对此，私募大佬但斌通过微博表达了对私募基金不公开净值和持仓情况的担忧。此外，记者采访的多位私募人士大多认为，从影响来看，依赖“数据指引”的小型私募受冲击较大。
　
　但斌通过微博表达担忧
　　8月1日，《私募证券投资基金运作指引》正式实施，其中要求私募管理人不得向不存在私募证券投资基金销售委托关系的机构或者个人提供基金净值等业绩相关信息。除私募基金管理人、与其签署该基金代销协议的基金销售机构外，任何机构和个人不得展示和传递基金净值等业绩相关信息。
　　8月1日，记者打开私募排排网发现，大量私募公司产品信息一片空白，私募净值数据也几乎“全网消失”。
　　据了解，目前私募排排网仅展示与其签署了代销协议的私募产品的净值数据。因此，很多私募的产品业绩都“消失”了，比如但斌旗下的东方港湾投资被私募排排网收录的并且运行中的产品合计106只，但是有净值展示的却只有东方港湾马拉松17号等3只产品，其余产品净值均是空白。此外之前展示业绩较多的量化私募也是如此，比如衍复投资被私募排排网收录的并且运行中的产品合计597只，但是目前有业绩展示的只有16只。
　　对此，私募排排网表示，公司率先响应监管部门号召，从7月26日起陆续下架所有非代销私募产品业绩，接下来会与更多优秀管理人合作，引入更多私募产品供合格投资者选择。目前团队正在夜以继日开展工作，力争将更多精选产品呈现于平台。鉴于潜在合作机构众多，工作量巨大，公司的私募产品更新上架将持续不断进行，部分产品需于8月1日后才能陆续建立代销关系及披露业绩信息。
　　但斌通过微博表示，根据最新规定，东方港湾的部分产品净值将无法在私募排排网上展示。同时但斌还表达了些许担忧，他表示，应该要求所有私募基金公开其持仓情况，只有当投资者能够清晰地了解到自己投资的公司，才能有效避免风险。同时基金的净值也应当公开，以便公众能够监督基金公司的业绩表现。否则如果基金公司更换名称后再次出现，投资者将难以了解其真实情况。
　　有第三方业内人士告诉《每日经济新闻》记者，影响很大，首先是净值披露受限，私募基金的净值信息将无法在非代销机构之间展示，导致私募产品的净值信息几乎全面“退网”。其次是营销渠道变化，由于净值信息的限制，中小型私募机构需要寻找新的营销渠道以吸引投资者。第三是高净值投资者认购意愿下降，由于缺乏透明的净值信息，高净值投资者可能会对认购私募产品持谨慎态度，进一步影响私募基金的募集情况。第四是行业生态变革，新规将引导私募行业向更加规范和长期投资的方向发展。
　
　小型私募受到较大影响
　　私募新规对于行业有怎样的影响？东方融投总经理李晓禄告诉记者，对小型私募影响比较大，因为原来很多小型私募基金公司都是通过规模较小的私募产品打出超额业绩排名，业绩排名靠前能指引更多的投资者关注，现在新规出来之后，这样的途径基本被堵死了，所以新规将加快对小型私募公司的出清。
　　深圳某中型私募告诉记者，个人认为新规对大私募反而是利好，渠道布局已经完成，新规对此帮助形成了屏障，小私募出头越来越难，资源向大私募集中。
　　上海某小型私募人士告诉记者，私募新规整顿乱象是好的，确实可以将一些浑水摸鱼的私募剔除，但是也确实对公司后续宣传带来一定限制。
　　厚石天成总经理侯延军告诉记者，如果这条规定得到严格执行的话，对私募行业的杀伤力是巨大的。私募基金本来在业绩展示方面就受限颇多。而业绩更是私募基金的主要竞争手段。大部分没有代销机构的私募基金，该如何向意向投资人说明业绩呢？投资人看不到私募业绩，如何决定投资呢？
　　黑崎资本首席战略官陈兴文告诉记者，新规对私募基金行业产生重大影响，首先，由于大量私募净值信息不再公开可查，投资者失去了以往依赖的“数据指引”，这无疑增加了投资决策的难度，特别是对那些习惯于根据净值和业绩排行选择产品的投资者。其次新规对中小型私募机构的冲击较大。过去中小型私募可以通过优秀的短期业绩吸引投资者注意，获得资金注入。现在，这种依靠业绩展示吸引投资的方式受到限制，中小型私募需要寻找新的营销渠道和方法，比如通过举办投资者交流会、建立品牌形象等手段来吸引潜在投资者。
　　新规引导投资者关注长期业绩，有助于投资者树立长期投资理念，长期来看，投资者可能更倾向于选择那些具有长期稳健业绩的大型专业机构，这可能会加剧私募行业的马太效应，即强者愈强，而中小型私募则面临更大挑战。新规还规定私募基金管理人和销售机构不得使用规模小于1000万元或成立期限少于6个月的基金过往业绩进行宣传、销售、排名，这进一步限制了小规模和新成立私募基金的宣传手段，加速了行业的规范化和优胜劣汰。
　
　需要迅速调整营销策略
　　私募新规对于小型私募冲击影响较大，那么对于销售渠道成熟的大型私募有怎样的影响？上海某顶级量化私募人士告诉记者，肯定有影响，只是各家消化程度不一样，“我们还是代销为主，其实我们能做的很有限，所以更多还是配合渠道，但是持有产品的客户并不受影响，潜在客户其实是需要渠道去解决。”
　　某百亿量化私募人士也告诉记者，新规实施以后，管理人对外发送净值受到严格限制，加上第三方平台隐藏管理人旗下产品净值，投资者获得私募产品历史净值的难度加大，对管理人业绩跟踪和产品一致性对比的难度也在增大，在很大程度上影响了投资人的投资决策，给管理人带来获客难度。对于大型私募而言，其品牌知名度和投资者后续服务相对较好，会稍微对冲新规的负面效应。
　　另一百亿量化私募人士则认为，短期内，由于净值信息的不可见性，投资者可能会感到不安，担心持有基金的表现和稳定性。因此，私募机构需要保持更加频繁的沟通，及时安抚投资者情绪。目前大部分私募机构较为依赖第三方平台进行产品展示和营销，因此需要迅速调整营销策略，确保符合新的监管标准。这意味着需要投入更多资源来加强内部系统和合规团队。在新环境下，小型私募机构将面临更高的募资成本和合规经营成本，而拥有更高品牌形象的大型私募机构则有望获得更好的发展机会，出现强者恒强的现象。
　　深圳某老牌百亿私募对记者表示，对大型私募基金而言，为了确保符合新规要求，短期内可能面临信息披露方式调整。由于大型私募一般发展时间较长、业务范围广、合作机构较多，他们可能需要承担一定的调整成本。此外，新规的实施将促使大型私募加强市场服务体系建设，通过与代销机构建立更紧密的合作关系来吸引和维护投资者。
　　从长远来看，新规中关于信息披露的规定有助于提升整个私募基金行业的规范性和透明度。这将减少因不规范的业绩宣传导致的投资者误导，增强投资者对私募基金行业的信任。随着行业规范性的提高，私募行业的头部效应可能会变得更加明显，管理成熟、业绩稳定、信披规范的大型私募基金将更容易获得投资者的青睐。
　　大岩资本告诉记者，公司也已停止向没有签过代销协议的渠道发送产品净值，并及时向投资者同步新规的要求。私募基金净值披露的严格化和规范化有利于私募销售业务走向成熟。同时，由于取消了对业绩的短期披露和排名，未来投资者也会更关注公司产品的长期收益，有助于我国私募行业朝着更健康的方向发展。