A股小微盘股迎来龙年“开门红” 多只中证2000ETF却明显跑输指数

每经记者 王海慜 每经编辑 彭水萍
　　不出所料，2月19日（周一）A股实现龙年“开门红”，春节假期前跌幅最大的小微盘股终于迎来强势反弹，其中中证2000指数大涨4.37%，领跑全市场。
　　然而，不少投资者发现其手中的中证2000ETF（交易型开放式指数基金）2月19日却没有跟上对标指数。2月19日早盘，多只中证2000ETF 一度出现大幅折价，有的中证2000ETF与中证2000指数的涨跌幅差距一度超过了5个百分点。
　　对此，某券商财富管理条线相关负责人分析认为，大概率还是与早盘出现很多短线抛盘有关，主流机构应该不会做这样的短线交易。
　　另外，《每日经济新闻》记者从某基金公司获悉，该基金公司2月19日接到券商咨询为何中证2000ETF无法赎回。业内人士预计，这可能是因为相关中证2000ETF触发了赎回上限，“动作快的今天（2月19日）早上可能就赎回了，赚到了折价的钱”。
　
　中证2000ETF表现不佳
　　2月19日，在A股各大指数中，中证2000指数大涨4.37%，排名高居A股各主要指数首位。不过中证2000ETF二级市场的表现却没有这么给力，多数中证2000ETF的涨幅低于指数。
　　以目前市场上各类中证2000ETF中规模最大的华泰柏瑞中证2000ETF为例，2月19日早盘，该ETF和中证2000指数实盘走势差距明显，不仅没有跟随指数上涨，反而开盘后不久一度出现大幅跳水，该ETF与中证2000指数的涨跌幅差距一度超过了5个百分点，该ETF的折价率一度接近3%。汇添富中证2000ETF、广发中证2000ETF等早盘也出现了类似情况。截至中午收盘，上述几只中证2000ETF都出现了超过1%的折价。
　　进入午盘后，早盘一度出现较深折价的几只中证2000ETF二级市场价格有所回升，导致折价率也明显收窄。例如，截至2月19日收盘，华泰柏瑞中证2000ETF的折价率已收窄至0.45%。不过，多数中证2000ETF跑输了中证2000指数。
　　对于多只中证2000ETF一度出现明显折价的情况，某券商金工分析师向《每日经济新闻》记者分析指出，春节假期前一个交易日（2月8日）几只中证2000ETF涨过头了，在指数没涨停的情况下，多只ETF却涨停了，所以本来有一定的溢价，但是2月19日开盘后部分中证2000ETF出现大幅下跌，可能意味着有大资金在这个时候集中卖出。这些资金究竟是什么性质目前不太清楚。
　　值得注意的是，春节假期之前的几个交易日，多只中证2000ETF规模出现不同程度增长。Choice（东方财富旗下金融数据平台）数据显示，春节假期之前的几个交易日，华泰柏瑞中证2000ETF规模增长迅速，2月2日，其份额还只有5亿份左右，2月8日当天份额增长超400%至84.66亿份。
　　事实上，自2023年9月华泰柏瑞中证2000ETF上市以来，其份额规模一直保持在4亿~5亿份的区间，表现较为稳定。
　　尽管其他几只中证2000ETF的份额最近也有不同程度增长，但是目前规模都明显小于华泰柏瑞中证2000ETF。据了解，ETF份额增长源于申购量大幅增加。
　
　盘中一度出现大幅折价
　　某基金公司客服2月19日向《每日经济新闻》记者表示，在春节前最后一个交易日曾接到不少机构来电询问申购旗下中证2000ETF。
　　某券商财富管理条线相关负责人告诉记者，从春节假期之前一个交易日部分中证2000ETF成交量大幅增长来看，估计是因为有机构在场内大量买入带动溢价，进而触发了一级市场申购量大幅增加。2月8日当天的大量买盘中应该不仅包括大型机构，应该还包括一些散户、私募的跟风盘。
　　他指出，排除做市商等因素，2月19日一些中证2000ETF 一度出现大幅折价，大概率是因为早盘涌现出很多短线抛盘，导致抛盘明显多于买盘，“今天（2月19日）早间，部分中证2000ETF出现大幅跳水，预计是和春节（假期）前夕介入的一些短线交易盘选择快速出货有关，而主流机构应该不会做这样的短线交易，申购资金也不太会做这样的短线交易。”
　　值得一提的是，上述基金公司客服告诉《每日经济新闻》记者，2月19日曾接到券商来询问为何中证2000ETF会无法赎回。业内人士预计，这可能与2月19日相关中证2000ETF触发了赎回上限有关，“动作快的今天（2月19日）早上可能就赎回了，赚到了折价的钱”。
　　据了解，当ETF在二级市场出现折价时，会存在套利机制，即投资者可以在二级市场买入，然后进行赎回，而一旦赎回量达到上限，这样的套利便无法继续。
　　截至2月19日收盘，尽管多数中证2000ETF处于折价状态，但是也有少数中证2000ETF出现大幅溢价。尾盘最后几分钟，平安中证2000增强策略ETF出现直线拉升，收盘接近涨停，不过尾盘成交量没有明显放大。
　　有业内人士指出，这样的盘中异动需要结合一下成交金额，如果成交额并不大，就没有太大意义。
　
　今年来净值表现差异大
　　而从2月19日收盘情况来看，市场上 10 余只各类中证2000ETF表现差异较大，最大涨幅与最小涨幅之间的差距将近有9个百分点。
　　事实上，虽然同为对标中证2000指数的ETF，但是各家基金公司旗下的相关产品还是会存在一定的差异。这些差异都会导致对标同一指数的ETF在收益率上有所差别。
　　例如，在规模上，各中证2000指数ETF就有不小的差距。上述券商财富管理条线负责人表示，机构要参与的话，会参考ETF的流动性，华泰柏瑞中证2000ETF此前就是各中证2000中流动性最好的一只。
　　据Choice数据统计，在2024年2月前，华泰柏瑞中证2000ETF份额规模就明显大于其他几只同类ETF。
　　另外，作为被动指数基金，ETF的主要目标就是跟踪标的指数走势，然而中证2000指数的成分股数量多达2000只，而且有的股票流动性较差，因此相关ETF就不能用完全复制的方法来跟踪指数。这时候基金公司就会采取抽样复制的方法，通常是从指数成分股中选取部分成分股，使得组合的收益尽可能地贴近指数表现。各家基金公司的具体做法可能会不尽相同。
　　从2023年四季报来看，截至2023年末，各只中证2000ETF的前十大成分股重合度较低，且差异较为明显。
　　与之对应的是，截至2024年2月8日收盘，2024年以来市场上的各只中证2000ETF的净值表现有较大的差异。据《每日经济新闻》记者统计，2024年以来各中证2000ETF净值增长率首尾差距超过了4个百分点。