港股评级

瑞银：首予中外运航运“买入”评级
　 瑞银昨日表示，首次将中外运航运（0368.HK）纳入研究范围，并给予“买入”投资评级，目标价8.1港元。
　 瑞银认为，中外运航运收益增长强劲，但估值存在折价。该股现值较其船队价值折价50%，相当于8.2倍的2008年预期市盈率和3.8倍的企业价值与利息、税收、折旧和摊销前收益比。瑞银表示，该公司2008年60%的运力已经签订合约，运费率超过每天33000美元，这较2007年的预期水平多出50%。由于成本持稳于每天不足15000美元，因此瑞银认为该公司收益的可实现程度较高。瑞银表示，预计潜在的船只收购将带来额外的上涨因素，该公司可能利用其13亿美元的现金收购船只。8.1港元的目标价相当于2008年和2009年的预期市盈率分别为12.9倍和11.6倍。
　花旗：重申骏威汽车“沽售”评级
　 花旗集团近日发表研究报告表示，预期骏威汽车（0203.HK）今年经营仍面对困境，故下调该公司2007年至2009年的每股盈利预测，目标价也由4.43港元调低至3.35港元，并重申“沽售”评级。
　 花旗称，骏威近期公布今年销量目标34万辆，同比上升15%，低于该行预期，虽然新款2.4L雅阁轿车价格高于预期，但平均售价仍持续下跌，加上原料成本、折旧费用上升，今年盈利不足以呈现大幅反弹。花旗表示，骏威现以2008年预测市盈率15.3倍买卖，估值严重高于其5年历史平均市盈率10.9倍，以及平均业内13倍水平，基于估值昂贵，重申其“沽售”评级。
　麦格理证券：下调百盛集团至“跑输大市”
　 麦格理证券昨日发布研究报告称，将百盛集团（3368.HK）投资评级由“中性”降到“跑输大市”，此前该行还将百盛2008年的净利预测下调了11%，理由是利润率下降。
　 不过，麦格理在下调投资评级的同时，也将2008年底时百盛的目标价由64港元略提升至67港元。该行预期，百盛2007年下半年的净利增长速度将达27%，是2007年上半年增速（55%）的一半。此外，下半年同店销售也应低于上半年的水平，中高端消费总体上降温，部分原因原因是2007年第四季度的气候异常。麦格理预计今年百盛将从母公司收购更多资产，但劳工成本上升和租金上涨可能部分侵蚀由此带来的好处。
　瑞信：港交所目标价199港元
　 周三港股大跌，港交所（0388.HK）成为市场主要沽售对象，该股周三收盘跌至172港元，较历史高位268港元水平回落36%。瑞信证券就此发表研究报告指出，170港元的股价代表港交所每日成交额为1100亿港元至1200亿港元，明显低于较该行予其199港元目标价所代表的1490亿港元每日成交额（考虑到QDII及“港股直通车”资金南下，令每日成交额增多500亿港元）。
　 不过，瑞信承认，如果“港股直通车”再延迟开通，将会令该行对港交所的股价预测增加风险，若撇除上述资金南下的因素，可能会为港交所盈利及目标价带来20%的下跌空间。目前瑞信仍维持港交所 “中性”评级，目标价199港元。 刘小庆