每经热评｜减持以“让渡市场参与机会” 同花顺董事长真的说错了吗？

每经评论员 杜恒峰
　　9月5日晚间，同花顺发布公告，董事长易峥计划减持不超过68.4万股公司股份。上市公司发布减持公告是常见之事，同花顺的这份公告本身并无特别之处，但易峥在公告中展现出的“坦诚”却引发了广泛讨论。在阐述减持原因时，他这样说道：“适度减持，旨在让渡市场参与机会，释放流动性，激活市场活力，为后续市值管理创造更有利的空间。”
　　上市公司实控人、董事长等“内部人”的减持行为，一直被投资者视作重要风向标。一般来说，他们减持的原因主要有以下三种：一是个人资金需求，比如应急、改善生活或者分散财产风险；二是股价处于高位，诱惑足够大，此时变现能够充分获利；三是不看好公司发展前景，在经营情况变差之前先套现一部分。但无论出于哪种原因，由于“内部人”持有股份数量往往较多，且其减持行为具有很强的风向标意义，会给股价带来较大压力，所以一直是投资者所排斥的利空消息。9月8日，同花顺以2.77%的跌幅开盘，截至收盘，跌幅扩大至4.95%。因此，当易峥称减持是为了市场和投资者好时，与投资者的感受形成了巨大反差。
　　但易峥的说法真的完全错误吗？显然并非如此。按照规则减持股份，这是他的权利，并且在公告中完整披露减持理由，相较于“个人资金需求”这类简单说辞，更具实际价值。事实上，易峥所持股份源于他之前的增持，这与减持上市前持股有本质区别。从他的角度来看，2022年4月，他在公司股价最低迷的时候增持了68.4万股，当时的“雪中送炭”所产生的正面影响，足以弥补他在股价大幅上涨时减持所造成的负面影响。近一年来，同花顺股价累计涨幅超2.5倍，近几个交易日的成交量在1400万股左右，减持68.4万股在市场可承受范围之内。在股价高位、成交量高的时候减持，显然比在其他时间减持要好，对市场的冲击也会更小。还需注意的是，易峥表示，减持所得资金将“为后续市值管理创造更有利的空间”，当同花顺股价再次面临困境时，若他动用资金再次增持，如此循环无疑更有利于维持股价稳定。
　　那么易峥的做法真的是最有利于投资者的吗？从同花顺的实际情况分析，减持股份“释放流动性”“让渡参与机会”并不成立，因为公司流通股本有2.76亿股，供应充沛，投资者并不缺参与机会。易峥在公告中还提到，“当前的减持是对既定目标（即此前增持以稳定股价）的落实”，但对股东增持的股份并没有规定将来必须减持，并且在之前的增持公告中也没有“待股价稳定后将减持该等股份”相关表述，稳定股价才是目标，减持股份并非目标。此外，如果真的是为了确保后续有继续增持的能力，其减持股份数可以缩减至一半，即便考虑后续股价下跌或折价出售，其所获现金也在1亿元以上，这样对市场的影响也会更小一些。
　　大股东减持是市场活动的一部分，也是投资者原本就需要防范的风险。无论减持理由是什么，投资者都应保持更为从容的心态，专注于企业投资价值才是根本。