AI业务强势增长 工业富联上半年净利润超120亿元

每经记者 蔡 鼎 每经编辑 张海妮
　　8月10日晚间，工业富联（SH601138，股价36.35元，市值7219亿元）披露2025年半年报。
　　财报显示，受益于AI（人工智能）相关业务的强势增长，2025年上半年，工业富联实现营收3607.6亿元，同比增长35.58%，归母净利润为121.13亿元，同比增长38.61%，均创同期历史新高。其中，第二季度单季，公司营收首次超过2000亿元达到2003.45亿元，同比增长35.9%，净利润为68.86亿元，同比增长51.13%，也均创下同期历史新高。
　　工业富联在半年报中表示，2025年上半年，全球科技产业格局在智能革命浪潮下加速重构，以大模型与生成式AI为代表的技术突破推动应用生态进入爆发阶段。核心驱动力方面，预计北美四大云服务商2025年合计资本开支同比实现高速增长，其中AI云基础设施投入占比将显著提升，带动高端AI服务器需求激增。
　
　AI服务器营收大增
　　工业富联在半年报中表示，公司与多家全球领先客户深度合作，共同开发新一代AI服务器、液冷机柜等关键技术，并提供定制化解决方案。产品已广泛应用于高性能AI数据中心，为全球AI算力基础设施提供强有力支撑。目前，公司正协同客户推进下一代产品的设计研发，在产业链覆盖广度与交付能力方面继续保持行业领先地位。
　　工业富联在财报中还指出，公司核心业务强势增长，实现订单规模与价值量同步跃升。云计算业务方面，工业富联产品结构持续优化，AI服务器在云计算业务中的占比稳步扩大。今年第二季度，公司整体服务器营收增长超50%，云服务商服务器营收同比增长超150%，AI服务器营收同比增长超60%。GB200系列产品实现量产爬坡，良率持续改善，出货量逐季攀升。目前，公司正协同客户推进下一代产品的设计研发，在产业链覆盖广度与交付能力方面继续保持行业领先地位。
　　此外，通信及移动网络设备方面，受益于客户某些特定机种的热销，上半年，工业富联精密机构件业务出货量同比增长17%。展望下半年，工业富联表示，智能手机市场高阶化趋势将持续，GenAI（生成式人工智能）与折叠装置将为产业带来新增长动能。
　　交换机业务方面，上半年，工业富联800G高速交换机营收较2024全年增长近三倍。对此，工业富联在财报中表示，公司通过深化合作与优化产品结构，巩固了在核心客户群体中的市场份额，进一步夯实了公司在全球高性能计算及AI基础设施领域的竞争力；同时，公司通过持续扩大全球产能布局版图，深度整合产业链资源，有效强化了公司产能交付的优势。
　
　近期公司股价大涨
　　《每日经济新闻》记者了解到，在这份半年报发布前，工业富联股价已出现大涨。
　　今年4月9日，工业富联股价曾下探至14.58元/股。此后公司股价开始拉升，4月9日~8月8日，工业富联股价累计涨幅达147.23%。8月7日盘中，工业富联股价还创出37.64元/股的历史新高。截至8月11日收盘，工业富联股价报收于36.35元/股，全天小幅下跌0.66%。
　　7月7日，工业富联曾披露2025年半年度业绩预告。彼时，工业富联预计今年上半年实现归母净利润119.58亿~121.58亿元，同比增长36.84%~39.12%；预计第二季度实现归母净利润67.27亿~69.27亿元，同比增长47.72%~52.11%。
　　可以看出，无论是上半年净利润，还是第二季度净利润，工业富联2025年半年报披露的最终数据，都高于此前业绩预告区间的最小值。而正是在业绩预告发布后，公司股价开始加速上涨。此外，从券商发布的研报不难看出，工业富联此前发布的业绩预告，远超市场预期。
　　长城证券7月11日发布的研报指出，分业务来看，2025年上半年，工业富联云计算业务在第二季度实现高速增长，整体板块营业收入较去年同期增长超过50%。产品结构持续优化，产品量产加速爬坡，客户对AI数据中心Hyperscale AI机柜产品需求不断增加。其中，AI服务器营业收入较去年同期增长超过60%，云服务商服务器的营业收入较去年同期增长超过1.5倍。公司在大客户的核心产品份额继续保持领先优势，先进AI算力的GPU（图形处理器）模块及GPU算力板等产品的出货量，在第二季度实现显著增长。
　　民生证券也在研报中分析称，工业富联作为全球AI服务器OEM（原始设备制造商）核心厂商，在AI服务器市场份额达到四成左右，主要客户涵盖微软、亚马逊、谷歌等核心CSP（云服务提供商）厂商，有望充分受益于AI服务器放量。前期市场担忧GB200出货延后，而目前GB200良率问题已经解决，机柜服务器进入大规模出货阶段，工业富联作为英伟达GB200机柜最重要的供应商之一，在2024年第四季度已率先完成GB200机柜的量产交付，预计今年GB200将给公司带来较大业绩增量。