证监会全面暂停限售股出借 将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用

每经记者 王砚丹 每经编辑 彭水萍
　　1月28日下午，证监会官网发文，为贯彻以投资者为本的监管理念，加强对限售股出借的监管，证监会经充分论证评估，进一步优化了融券机制。具体包括：一是全面暂停限售股出借；二是将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，对融券效率进行限制。因涉及系统调整等因素，第一项措施自1月29日起实施，第二项措施自3月18日起实施。
　
　营造更公平的市场秩序
　　证监会指出，本次优化融券机制，主要体现以下监管意图：一是突出公平合理，降低融券效率，制约机构在信息、工具运用方面的优势，给各类投资者更充足的时间消化市场信息，营造更加公平的市场秩序。二是突出从严监管，阶段性限制所有限售股出借，进一步加强对限售股融券监管，同时，坚决打击借融券之名行绕道减持、套现之实的违法违规行为。
　　证监会已多次向市场释放调整融券业务信号。从证监会数据来看，自2023年10月融资融券新规实施以来，转融通市场已发生较大变化，战略投资者出借余额降幅近四成，取得良好效果。
　　证监会在此次公告中指出，在全面暂停限售股出借后，下一步将持续强化监管，把制度的公平性放在更加突出位置，及时总结评估运行效果，依法维护市场秩序，切实保护广大投资者的合法权益。
　　与此同时，沪深交易所、中证金融也发布了相应的业务通知。
　　沪深交易所要求各会员认真做好相关业务和技术系统准备，并做好前端检查和控制，确保业务平稳运行，并特别强调通知实施前尚未了结的出借合约到期不得展期。
　　中证金融则发布通知，暂停执行《中国证券金融股份有限公司转融通业务规则（试行）（2023年6月修订）》第三十八条和第三十九条涉及转融券约定申报实时处理的有关规定，当日以约定申报方式借入的证券，由实时可用调整为次一交易日可用。科创板做市借券业务参照上述安排执行。并指出，通知自2024年3月18日起施行。请各参与人根据通知要求认真做好相关业务和技术系统准备，确保业务平稳运行。
　
　市场情绪有所改善
　　值得一提的是，随着融资融券新规实行，与2023年10月之前相比，A股融券余额已出现较大程度下降。
　　东方财富Choice金融终端数据显示，2023年4月20日，A股融券余额突破千亿元大关，达到1001亿元。之后多数时候在800亿元至900多亿元之间徘徊。2023年9月6日，即金帝股份引发关于融券制度争议阶段，A股融券余额达阶段峰值944.1亿元。之后随着融资融券新规出台，融券余额逐渐下降，2024年1月26日，A股融券余额为700.79亿元（证金公司数据），较2023年4月20日下滑三成。
　　而在近期系列利好释放之后，对于节前股市表现，相关市场人士更多偏向乐观。
　　华鑫证券首席策略分析师严凯文指出，从近期市场基本面和情绪面来看，A股环境已出现改善。首先，从宏观经济来看，一些工业层面高频数据，如南华工业品价格指数已进入扩张状态，经济复苏斜率企稳，之前A股市场下跌过快，错估了经济下滑程度。其次，从情绪面来看，之前雪球产品敲入等事件性冲击对投资者情绪的影响已减弱，市场情绪有所改善。不过，考虑到临近春节长假，节前行情向好，但最后一周可能交投平淡一点。
　　广东小禹投资董事长黎仕禹则指出，融券做空在熊市对投资者打击较大。监管层全面暂停限售股出借，体现出监管呵护市场、以投资者为本的积极态度。此外，前期战略投资股出借对次新股股价上行形成压制，暂停出借将有利于次新股走出独立行情，或将营造新的赚钱效应，春节前市场反弹应会持续。现阶段建议投资者关注上海本地股和“中字头”板块。