日期:[2023年05月04日] -- 每日经济新闻 -- 版次:[02]

A股去年研发投入前十强9家是国企 中国建筑蝉联“研发王”

每经记者 吴泽鹏 每经编辑 梁 枭
  除少数公司有所延迟外,截至4月29日,A股上市公司2022年年报的披露工作基本结束。
  通过分析五千余份年报,我们也可一窥A股上市公司2022年全年研发投入的概况。
  《每日经济新闻》记者整理相关数据时发现,中国建筑(SH601668,股价6.57元,市值2755亿元)已经连续四年成为A股“研发王”,其年度研发投入由2019年的218.72亿元增长至2022年的497.53亿元,复合增长率达到31.52%。另外,值得一提的是,中国建筑也是“两桶油”之外的A股“营收王”。
  与此同时,建筑业也是去年产生研发投入“大户”最多的行业,研发投入年度前十中,有6家是来自建筑行业,前5名中更是占了4席。不过,若要计算各行业的研发投入总额,排名靠前的则是电子计算机、装备制造、化工、制药和电气。
  央企国企依旧扛起研发大旗,前十名有9家是国有控股企业,包括8家“中字头”企业。比亚迪(002594,股价255.86元,市值7448亿元)是研发投入最高的民营企业,排名第十一。
 
 全市场:研发投入同比有所增加
 
 今年3月,财政部发布《2022年中国财政政策执行情况报告》,其中提及,我国全社会研发经费投入规模从2012年的1.03万亿元增长到2022年3.09万亿元,首次突破3万亿元大关,比上年增长10.4%,自“十三五”以来已连续7年保持两位数增长。
  A股上市公司是技术创新的“领跑者”,也是企业研发投入的主力军。据中国新闻网报道,中国上市公司协会执行副会长柳磊3月29日就表示,截至目前,上市公司研发投入约占全国企业研发支出的一半以上。
  4月29日中午,中国上市公司协会也发布了《中国上市公司2022年经营业绩分析报告》(以下简称《报告》)。
  《报告》分析称,2022年,境内上市公司总数增至5079家,截至2023年4月29日,除已公告拟延迟披露和退市、重整公司外,沪、深、北三家证券交易所共5067家公司披露2022年年度报告,研发投入合计1.66万亿元,比上年增加0.27万亿元。由此计算,上市公司研发投入占全社会研发经费的53.72%。
  《报告》还分析称,三个创新板块中,科创板平均研发强度(研发投入占营收比例)最高(10.53%),全市场高技术制造业公司研发强度达6.71%,2022年底累计披露专利数量超140万个,较上年增长17%以上。此外,上市公司积极凝聚科技研发人才,2022年披露研发人员共257万人。
 
 分行业:高研发投入公司分布较广
 
 据记者整理的Wind数据,全市场中,研发投入排名前十的企业有6家来自土木工程建筑行业,剩余来自石油、汽车等,这些企业几乎都是上证主板公司。此外,深证主板则偏好计算机、通信和其他电子设备制造业,该板块前十中,有5家来自这一行业。
  其他板块中,这些数据又有些变化,行业属性比较分散。例如,科创板中,研发投入第一的是中芯国际(SH688981,股价61.58元,市值4880亿元),前十中有来自医药制造的君实生物(SH688180,股价52.78元,市值520.25亿元),也有来自交通装备制造的时代电气(SH688187,股价46.56元,市值659.40亿元)。
  创业板中,宁德时代(SZ300750,股价230.85元,市值1.01万亿元)以155.1亿元的研发投入额遥遥领先,这一板块中排在它后面的5家企业数值都比较接近,均在20亿元~23亿元,也就是说,这5家企业去年研发投入总额也没赶上宁德时代1家。
  证监会行业分类,宁德时代属于“电气机械和器材制造业”,创业板前十中有4家属于这一行业,其余3家是亿纬锂能(SZ300014,股价65.55元,市值1341亿元)、阳光电源(SZ300274,股价112.74元,市值1674亿元)和汇川技术(SZ300124,股价61.80元,市值1644亿元)。
 
 “研发投入王”:去年花近500亿搞研发
 
 记者注意到,中国建筑2022年收入创下历史新高,达到20550.52亿元,同比增长8.6%,同时归母净利润达到509.5亿元。同年,中国建筑研发投入达到497.53亿元,与年度净利润几乎相当,占营业收入的比例为2.40%。
  过去5年,中国建筑有4次问鼎年度“研发王”。
  2018年,其研发投入159.11亿元,当年排在中国石油(SH601857,股价7.89元,市值 13783.73 亿元)和上汽集团(SH600104,股价14.12元,市值1649.7亿元)之后;随后2019年~2021年,中国建筑研发投入分别为218.72亿元、293.92亿元、399.27亿元。5年的研发投入合计达到1568.55亿元。
  中国建筑在3月底回复投资者提问时介绍,公司研发投入聚焦高端房建、基础设施两大主要业务,重点开展绿色建造、工程材料、智能建造等技术研发。在年报中,中国建筑介绍,自主研制“空中造楼机”、大直径竖向掘进机、万吨级工程结构实验系统、单轨多笼循环电梯等重大建造设备。
 
 “资本化之王”:不足百万研发均被资本化
 
 需要说明的是,中国建筑去年近500亿元、过去5年合计超过1500亿元的这些研发投入都是实打实的费用,没有资本化的研发投入。
  与中国建筑不同,也有不少企业的研发投入会视情况进行资本化处理,有的企业资本研发投入化率甚至达到了100%。
  这里简单说明一个常规的财务操作:当一笔研发投入发生后,会计上即当作一笔费用入账处理,但研发过程中,企业评估这笔研发投入有了成果,达到标准后,在财务上的处理便可转为无形资产、存货等,这就是将原来“费用化”的部分调整为“资本化”处理。资本化的研发投入计入资产,不会侵蚀利润。
  2022年,A股市场上,研发投入资本化排名前3的企业分别是长城汽车(SH601633,股价26.86元,市值2279亿元)、广汽集团(601238,股价10.64元,市值1115亿元)、TCL科技(SZ000100,股价4.00元,市值682.88元),对应研发投入资本化金额分别是76.17亿元、51.07亿元、42.87亿元,占研发投入的比例分别是63%、78%、40%。
  不过,上述几家企业只能说是资本化的“绝对额”大,A股市场还有很多企业虽然年度研发投入不大,但这些投入在当年基本都作了资本化处理,费用化处理的部分占比很小。
  例如,海印股份(SZ000861,股价1.99元,市值49.93亿元)虽然去年研发投入只有68.95万元,但其将这些投入都进行了资本化处理,占比100%。去年,海印股份亏损3.8亿元。类似的还有上市公司四川金顶(SH600678,股价5.52元,市值19.26亿元),去年研发投入194.47万元,资本化金额194.23万元,费用化金额0.23万元,资本化占比也接近100%。