专业机构如何定义“好基金”？平台型公司投研优势明显

今年是中国证券投资基金业诞生的第25年。从1998年发轫至今，公募基金经历了从零起步、筚路蓝缕的发展过程，如今总规模已经达到约27万亿元、基金数量也超过了1万只。而对于广大基民来说，如何从海量产品中选出名副其实的、适合自己的好基金俨然已经成为一大难题。专业机构给出的答案，或许能为投资者筛选优秀收益风险比的基金提供专业参考。
　　近日，Morningstar晨星（中国）公布了2023年度基金奖榜单，在业内引发关注。作为基金界的“奥斯卡”，晨星基金榜单素来以专业性、权威性和稀缺性著称，选出的产品都很有代表性。最终有5只基金从数千只产品中脱颖而出，摘得今年的晨星年度基金奖。
　　值得注意的是，这5个奖项分属4家公司，分别为工银瑞信、广发基金、富国基金和招商基金，其中工银瑞信有3只产品同时入围、2只获奖。这4家都是非常典型的平台型基金公司，也反过来验证了这类公司的优势。
　
　开设20年仅发出92座奖杯 权威机构晨星这样定义“好基金”
　　“晨星基金，寥若星辰。”
　　作为公募基金行业最权威、最受关注的奖项之一，晨星年度基金奖在全球享有多年的盛誉，不仅有着非常严格的评选标准，在奖项方面的设置也“惜奖如金”。
　　根据晨星官方公布的数据，本届公募基金有2801只基金参选，其中13只基金进入提名名单，最终只有5只获奖。而综观晨星（中国）自2004年起颁布年度基金奖至今，二十年里一共也仅仅发出273项提名、92座奖杯，可谓强中取强、优中选优。
　　那么这些产品的质地究竟如何？什么样的基金才是晨星这类专业机构定义下的“好基金”？我们以今年获得晨星年度基金奖的产品为例来一窥究竟。
　　首先来看主动权益类产品。获得股票型基金奖的是工银瑞信旗下的工银创新动力股票，也是全市场超过3000只股票型基金中唯一的获奖产品。截至今年3月末，工银创新动力股票的近三年年化收益达19.61%，近三年、近五年业绩居同类前五。基于长期良好的表现，工银创新动力股票还获得了晨星三年期、五年期“双五星”评级。
　　基金经理杨鑫鑫从2019年起任职至今，其风控能力令人印象深刻。作为一只普通股票型基金，工银创新动力股票有最低80%的股票仓位限制，但却能将近三年的最大回撤控制在13.44%，显著低于最大回撤同类平均值38.96%，在股票型基金中十分难得，表现出极佳的风控能力。
　　债券型基金中，获评纯债型基金奖的工银纯债债券也很有看点。这是一只运作已近9年的长跑基金，由老将谷衡和张略钊共同管理，以信用债配置为主，结合利率债的中长期波段操作，历史上组合一直围绕高等级信用债进行投资。
　　公开数据显示，工银纯债债券A自2014年5月成立以来，历经债市起伏，除2017年外，其他年份均实现正回报，成立以来累计回报率为53.79%，跑赢业绩比较基准逾6个点。根据晨星数据，截至2023年3月31日，该基金近二年、三年均位居同类前5%，近五年排名同类前十，并获得晨星三年期、五年期“双五星”评级。
　　其实这只基金去年就已经入围了晨星奖提名，今年上榜也是意料之中。该公司旗下还有一只“固收+”产品工银瑞信双利债券也入围了积极债券型基金奖提名，是晨星基金奖的“老面孔”了，2014、2017、2019年都入围过，也曾两次获奖，是市场上口碑持久的精品基金。
　　综观历年来获得晨星年度奖的基金，可以发现虽然基金的当年回报率、风险、风险调整后收益等因素很重要，但长期历史业绩、基金的波动幅度和风险控制、基金管理团队的稳定性等因素，在评选过程中的权重也非常高，重要程度不亚于前者。
　　反过来也说明，晨星的基金奖评选出来的产品，在当期年度总回报率、风险调整后的长期业绩、团队和基金经理稳定性、风险和波动控制等方面的表现，都是全市场同类产品中的佼佼者，是当之无愧的“六边形战士”。符合这些条件的基金无论短期还是中长期都能为持有人创造稳健回报，对普通投资者有着很好的借鉴意义。
　
　平台型基金公司“霸榜” 工银瑞信等投研优势明显
　　今年的晨星基金奖，获奖的都是平台型基金公司。如果再把时间线拉长，可以发现历届奖项几乎都是易方达、工银瑞信、华夏、博时等平台型基金公司在“霸榜”，日常的晨星“五星”评级也是如此。
　　所谓平台型公募，指的是基金公司的一种发展战略，主要是依靠强大的平台和优秀的投研团队协同作战、优势互补，而非单个明星基金经理的“单打独斗”。
　　团队兴，个人才能兴；而团队兴，源于平台兴。背靠综合优胜的大投研平台优势，公募头部基金公司在晨星基金奖评选中优势彰显。
　　以业内领先的平台型基金管理公司工银瑞信为例，该公司成立18年以来累计12次晨星基金奖提名、入围产品数量在基金公司入围统计中位列第6名，其中固收类入围数量位列第二名。此外，工银瑞信旗下产品4.7%的入围率也在基金公司中排名前十，在行业内处于领先水平。
　　在“以业绩说话”的公募基金行业，能以稳健优秀的投资业绩多次获得专业机构的认可，背后离不开强大的平台支持。还是以工银瑞信为例，目前该公司已经形成了“投研平台化”“投研一体化”“人才梯队完善”的平台优势，是平台型公募发展的典范。
　　具体而言，在“投研平台化”方面，该公司基于业务特点和投资团队成员能力综合评估分析，设立了15个能力中心和4大研究板块，建立了完善的投资决策体系，通过发挥投研队伍的集体智慧，加强资源共享，提升投资决策的科学性。此外，该公司正在积极推进“智能投研”“智能风控”平台建设，助力提升公司投研资源共享效率和强化投资风险防控能力。
　　“投研一体化”方面，工银瑞信建立了覆盖宏观、行业、公司等多层次的研究体系，坚持自上而下和自下而上相结合的深度研究分析，并加强研究成果向投资转化，为各类组合投资管理提供强有力的支撑，也为核心投资人才提供了发挥才干的平台。
　　而在人才梯队建设和人才培养体系方面，工银瑞信始终重视人的“长效培养”和“传帮带”，一方面搭建专业序列和管理序列不同职业发展路径，另一方面探索多样化长期激励约束机制，效果显著。
　　据悉，该公司内部培养的基金经理占比例超过50%，显著高于行业平均水平，为年轻人才提供了成长的空间。本届晨星基金奖的获奖基金经理杨鑫鑫、谷衡、张略钊，以及工银瑞信内部培养的明星基金经理杜洋、鄢耀、赵蓓、谭冬寒等人，涵盖了老、中、新三代，内部的帮带传承也很好地提升了团队凝聚力、完善了梯队，为工银瑞信长期保持优胜业绩打下基础。
　　海通证券数据显示，截至2022年末，工银瑞信基金近三年、近五年主动权益基金绝对收益率分别为70.01%、96.85%，超额收益率分别达63.17%、95.95%，均位居权益类大型基金公司榜首。同时，该公司也是业内唯一一家同时上榜近五年权益类和固收类绝对收益业绩榜大型基金公司前三的管理人。
　　对专业投资的长期专注和深耕，使得工银瑞信赢得了行业权威机构的高度认可，也为投资者带来了切实、可观的收益。自2005年6月成立至2022年末，该公司旗下各类产品（含非公募）已累计为客户创造逾4400亿元投资回报，其中公募产品累计为投资者创造了1600亿元的利润，居银行系公司首位。
　　（本文不提供任何投资建议，据此操作，风险自担）（芮秋）