每经热评｜胜宏科技募投项目随意终止 须强化保荐机构持续督导责任

每经特约评论员 曹中铭
　　胜宏科技（SZ300476，股价18.04元，市值155.6亿元）日前发布公告称，因市场需求放缓，该公司拟终止高端多层、高阶HDI印制线路板及IC封装基板建设项目。该项目是胜宏科技基于中长期发展战略而规划的重大项目，现在说停就停，笔者认为，值得商榷。针对上市公司随意终止募投项目的现象，有必要进一步强化保荐机构的持续督导责任。
　　按照原先计划，上述项目拟投资总额为29.89亿元。该项目建设期为24个月，共分为三期建设，预计将于2022年底或2023年初具备试产条件，2024年全面达产。2021年11月份胜宏科技定增融资19.85亿元，其中，5亿元用于补充流动资金和偿还银行贷款，剩余的14.85亿元计划全部用于上述项目。
　　对于该项目的前景，胜宏科技表示，项目实施后将进一步提升公司盈利能力，巩固并提高公司在行业内的地位。项目达产后预计每年实现销售收入43.65亿元，年均实现净利润5.58亿元。2021年胜宏科技实现营收74.32亿元，归属净利润约6.7亿元，如果真的如胜宏科技所说，该项目不啻为上市公司与投资者之福。但理想很丰满，现实却很骨感。上市公司的理想最终被现实击得粉碎。
　　当初“预计将于2022年底或2023年初具备试产条件”的项目，截至今年1月31日，实际投入募集资金1976.4万元，占募集资金比例仅为1.33%，而时间已经过去了16个月。同样值得关注的是，绝大多数募集资金被用于购买银行理财产品。
　　一个上市公司基于中长期发展而规划的重大项目，一个有前景的项目，说停就停，上市公司给出的理由显然无法让市场信服。对于剩余募集资金的使用，上市公司表示规划在境外进行投资，笔者以为也需要打一个大大的问号。
　　对于该案例，笔者以为存在多个方面的疑点。
　　其一，上市公司存在利用募投项目融资圈钱的嫌疑。此前这样的案例在市场上并不鲜见，某些上市公司为了达到“圈钱”的目的，先“杜撰”募投项目，然后冠冕堂皇地融资。等资金到手后，再以多种原因变更募集资金投向。事实上，沪深上市公司中，变更募集资金投向的并不少见。但像胜宏科技这样，时间过去大半，而投入资金仅占募资1.33%的，确实非常罕见。
　　其二，上市公司信披存在诸多疑点。一方面，胜宏科技把相关项目吹得天花乱坠，投资者自然会高度关注，但在与投资者多次交流过程中，上市公司并未明确披露项目的延期或终止风险。另一方面，去年12月中旬投资者追问“南通项目停滞不前”时，该公司仅表示将适度调整投资项目进度安排。而资料显示，去年下半年开始，该项目没有再投入资金。而且，其投资进度如此之慢，不排除上市公司早已放弃了该项目的可能。因此，上市公司在与投资者交流时涉嫌“虚假陈述”。
　　其三，胜宏科技上演如此闹剧，笔者以为有必要进一步强化保荐机构的持续督导责任。根据《保荐业务项目持续督导制度》规定，保荐机构需要对发行人信息披露情况、规范运作、守法经营、合理使用募集资金等方面进行督导。在胜宏科技案例中，虽然期间保荐机构对于募资使用情况出具了两份核查意见，但对于相关项目的投资进度等却明显缺乏持续督导。而且，对于该上市公司的信披，保荐机构也存在督导不力的嫌疑。
　　笔者建议，应将发行人相关项目的投资进度也纳入保荐机构的持续督导范围。一旦其投资进度与时间进度不符，不仅要及时向上市公司“预警”，也应该将相关情况上报监管部门备案，如此也有利于监管部门履行监管责任。