道达投资手记：A股“开门红”可期 需要注意两点

2023年春节前，北上资金一路大买，A股三大指数震荡上扬。盘面上，权重蓝筹普遍反弹，在它们搭好台子后，题材股开始表演，尤其是节前一周，以数字经济、半导体等为代表的板块备受关注。
　　春节假期，金融市场表现抢眼，人民币汇率稳定，农产品、有色等多数品种表现出色，恒生科技指数和富时A50期指大涨，美股道指“五连阳”。与此同时，国内关于消费复苏的数据也在持续刷屏。
　　A股如预期一样延续节前强势？牛博士与达哥就大家关心的话题展开了讨论。
　　牛博士：达哥，新年好！请您对节前的市场作一个总结，然后展望一下本周的市场。
　　道达：节前，由于市场成交金额仍然有限，不足以支撑普涨，所以风格依然是二八之间的轮动节奏，权重强、题材就弱，题材强、蓝筹就弱。节后，虽然这种情况会有好转，但持续性普涨就别想了，大概率还是这种分化轮动的节奏。
　　A股休市期间，港股和美股都一个劲地噌噌噌往上涨。春节假期后两个交易日，恒生指数累计涨了2.9%，恒生科技指数累计涨了5.4%，其中明星股基本都在大涨，比如腾讯控股站上400港元，底部上来已经翻倍，比亚迪股份两天涨了9%左右，房地产股也大幅反弹。
　　美股同样暴力，上周纳斯达克大涨4.3%，从行业表现看，新能源汽车表现较强。当然，对国内最具指示意义的要数A50期指，从A股春节前最后一个交易日收盘至今，这一指数累计上涨3.04%。
　　不过，这些都不能构成我们买入的逻辑。回顾一下节前指数的情况，上证指数15分钟级别已经做了第三个箱体震荡结构，受假期利好刺激，可能还有上冲，然后再做一个短期箱体结构的机会。这属于背离之后强行拉升，大概率还是会回落，完全可以等后续回调，有更好的入场位置，没必要追买。这个回落则意味着A股震荡期来临，时间可能不会太短，届时还是板块之间的轮动节奏。
　　整体来说，A股节后“开门红”问题不大，需要注意两点：一是观察板块，关注是否有新的题材站出来形成强烈的赚钱效应；二是注意节奏，如果1月30日（周一）高开幅度比较大，不用过于激进，别脑袋一热就乱冲。
　　牛博士：春节假期受海外市场影响的联动品种很多，如何看待这种联动？节后还有哪些值得关注的点？
　　道达：资金一般都有记忆效应，节前的热点，消费、数字经济、医疗等仍然需要重点关注。这几个板块节奏不同。大消费节前以震荡为主，结合假期的消息，例如线下医疗服务、医美、免税、旅游、航空等，这些方向很明显是在超预期发展，以机会看待。数字经济则是节前一周的热点，加上这个方向位置大多不高，过去几年也没有持续走牛的周期，是今年重点关注的题材。
　　相比较来说，过去有过板块牛市经历的是硬科技，不过这已经是两年前的事情了。国产替代的逻辑始终存在，随着经济发展对科技的需求越来越大，关键技术的突破迫在眉睫，即便行业不景气，但由于位置不高，随着信创的走强，对这个方向也有带动。
　　达哥提了几次有关板块位置的问题，这里隐藏着一个非常重要的暗线。因为从历史数据挖掘，这些年的行情机会启动之时，率先爆发的都是低估值的低价股，市场如果后续转好，这是一个应该要重点注意的方向。从往年经验来看，随着2022年度业绩预告或年报的逐步披露，中小盘成长股有望在节后继续表现。
　　至于市场的联动效应，达哥对于新能源汽车目前的观点是以反弹为主，受消息刺激大概率短期还有机会，但持续性很难说。包括地产也是类似的观点，因为没有先手资金，到消息刺激的时候大涨去追，这不符合操作规则。
　　还有一个不能确定的是大宗商品。按照经济复苏的逻辑，大宗商品是每轮牛市第一个爆发的，其直接反馈了牛市的预期。此外，美元指数下跌，刺激大宗商品价格上涨，有色可能受到更多关注，但这个方向受美联储货币政策的影响一向较大，有不确定性，目前是备选项。
　　农产品中，达哥节前关注的是生猪，也提示了可能止跌带来的潜在联动机会，但生猪价格走势并不清晰，还不能定性已经止跌。种植业与林业板块也是如此，当下不是市场主流资金关注的方向，难言大机会。 （张道达）
　　根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。