华夏基金：借力公募REITs，更好服务实体经济发展

每经记者 李沛沛 每经编辑 肖芮冬
　　作为资本市场的重要参与者，公募基金一直是服务实体经济增长的重要力量。华夏基金认为，公募基金主要从以下两个方面来服务实体经济发展：
　　一是，公募基金根据专业、持续、深度的研究，助力资本市场的价值发现，为市场充分发挥资源配置功能，引导更多的金融资源流向实体经济中更具备增长潜力的方向，为企业发展提供资金支持，助力优质公司做强做大。
　　二是，公募基金可以结合自身专业优势，积极帮助上市公司提升公司治理水平。
　　就像证监会发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》强调的，产品创新是公募基金服务实体经济的一个重要着力点。近几年，公募基金一直重视产品和业务创新，努力引导金融资源流向实体经济，流向更具备增长潜力的创新企业。下面就以最近两年大家关注比较多的基础设施公募REITs产品为切入点，跟大家举例说明一下，公募基金如何通过产品创新更好地服务实体经济。
　　推动基础设施领域REITs健康发展，是“十四五”规划和2035年远景目标纲要明确的重要举措，是扩大内需、发展“双循环”格局的重要抓手。目前，我国基础设施领域已经形成大量优质资产，但由于基础设施资金投入量大，回报周期长，对政府和企业而言，大量存量资产无法及时盘活。而公募REITs正是在基础设施领域盘活存量资产、创新投融资机制的重要手段，能够有效拉动社会资本投资，提高政府投资资金的杠杆效应。
　　以华夏基金为例，目前已经推出华夏越秀高速REIT和华夏中国交建REIT两只公募REITs，第三只REIT产品也完成发行，合计REITs在管规模超过百亿元。华夏基金已经上市的两只公募REITs都是高速公路REITs。在已经上市的14只公募REITs中，有5只都是高速公路REITs，且首募规模占比达55.03%。无论是数量还是规模，高速公路REITs在目前REITs市场都是颇具代表性的产品。
　　过去30年来，我国高速公路行业得到长足发展，路网持续完善。而高速公路是典型的资本密集型行业，前期建设投入巨大。截至2020年末，我国高速公路累计建设投资总额约10.1万亿元，但主要以债务融资，特别是银行借款为主。融资方式较为单一，证券化程度也较低。整体看来，我国高速公路行业债务负担较重，亟需进一步拓宽融资渠道，通过多元化的投融资方式，实现更为稳健和高质量的发展。
　　而公募REITs的出现，给出了一个很好的解决方案。高速公路REITs的推出对于进一步创新高速公路行业投融资模式具有重要意义：
　　第一，公募REITs为企业存量优质资产提供了标准化的退出渠道，可为企业有效盘活存量资产，实现资金回流，降低债务风险。第二，公募REITs有利于创新资产管理模式，提升行业管理水平。
　　对企业来说，公募REITs将重构商业模式，促使基建类企业业务从“投-建”变为“投-建-退-投”的商业模式闭环，有助于企业提升资金周转效率，提高ROE水平，打开资产负债限制，走上可持续发展道路。
　　综上，仅以高速公路REITs为例，就能看到公募REITs是如何有效助力企业和行业更好发展。当前，我国公募REITs还处于起步阶段，在各方大力推动和积极参与下，必将迎来巨大发展机遇。作为普惠金融的践行者，华夏基金也将继续发挥专业优势，把握公募REITs带来的发展机遇，和同业一起，为更好的明天，为千家万户明天更好的生活，持续贡献力量。