道达投资手记：“妖股”横行 游资主导市场风格

3月21日，截至收盘，沪指收报3253.69点，涨0.08%，成交额为4211亿元（上一交易日成交额为4284亿元）；深成指收报12379.64点，涨0.41%，成交额为5941亿元（上一交易日成交额为5621亿元）；创业板指收报2726.18点，涨0.46%，成交额为2443亿元（上一交易日成交额为2357亿元）。
　
　锂电分析师隔空掐架
　　上周末，发生了一件很有意思的事，那就是“共同引导锂盐价格理性回归”的新闻一出来，锂电行业分析师就开始隔空“掐架”。
　　看好锂矿的分析师表示，锂资源供给现在很难释放，如果是要价格持续下跌，意味着需求不及预期，这样一来中下游的投资逻辑自然就被证伪了。此外，从今明两年来看，行业供给相对于需求严重不足，锂价还会冲高，短期价格波动更多是心理博弈，不是供需问题。
　　而反对上述观点的分析师认为，锂价见顶利好中下游企业。锂资源价格下调，价格企稳有利于缓解电池企业下游成本，有望迎来好的投资机会，带动板块上攻。
　　这个套路是不是很熟悉？去年年中，光伏的硅料和组件也这样“掐架”，看好硅料的人认为硅料价格见顶，价格将要下滑，利好组件企业，组件企业毛利率将会提升；而看好硅料的人则认为，这是一个伪命题，硅料价格短期没法下跌。
　　回头来梳理光伏的这轮争议，从基本面来讲，支持硅料的投资人赢了，硅料价格并没有见顶，而是突破了20万元这个重要关口，还涨到过26万元，到今天都还拿着产业链最多的利润，但从股价来看更多就是来回震荡，没啥超额收益。
　　从股价来讲，支持组件的投资人赢了，组件企业的股价从去年4月开始见底，一路上涨。当然，这种上涨有一个背景，就是组件企业在硅料价格上涨的过程中盈利能力超预期，成功地转嫁了不少成本给下游的电站，使得他们的利润率下滑幅度也没有那么大。
　　去年光伏的故事，放在今年锂电产业链中，老剧本会有新结局吗？达哥觉得，从股价来看，短期确实有可能出现动力电池企业的反弹行情，但这种反弹暂时很难看到反转，除非有宁德时代之后的企业能用业绩证明其毛利率并不受碳酸锂价格上涨影响，盈利远超市场预期。而从资源价格来说，硅料价格下滑可以预期，锂价却比较难，因为锂盐大部分供给都在海外。如果锂价过于离谱，反而会刺激其他替代资源的发展。
　　上面是达哥的一家之言，最终的结果也只能交给市场来验证了。
　
　盘面以防御题材为主
　　昨天A股的市场表现弱于预期，毕竟上周末消息面和外围表现都偏暖，如果能一鼓作气攻到3300点，把区间高点再往上扩展，短线进出的获利空间就更大了。不过，北向资金净流出80多亿元的情况下，还能有这样的表现，也可以说是中规中矩。
　　昨天讨论比较多的是LPR报价，让不少预期降息的投资者失望了。有人觉得是利空，造成了金融股大跌。达哥觉得上周的MLF价格都没变，本周一 LPR不变是很正常的，每个月都变，也挺夸张，不必过多解读。
　　即便解读为利空，也仅限于昨天，因为1年期以上的利率本来对股市就没啥影响，更多的是心理层面的影响。反过来讲，这也说明当前的经济情况是有好的一面的。对比外围的一片加息声，我们还能保持长期利率不变，已经比较难得了。
　　盘面以防御题材为主，大型机构属于躺平状态，游资快进快出不断进攻“妖股”，算是主导了市场风格，散户跟随反弹只能喝喝汤，赚钱效应还不错。
　　比较好的一点是，上证指数下方的3023点，已经暂时成为大家共识的低点，所以即便盘中跳水，大家也比较惜筹，只要没啥新的利空出来，破位还是比较困难。
　　综合当下情况看，沪指短期要突破压力也有难度，个股分化已经开始，后面可能会回踩5日线并回补缺口。沪指在前面的缺口附近和3300点以下构筑的震荡区间比较清晰，只要不出大利空，这个区间内稳定一下也足够大家玩了。
　　至于板块，做短线的肯定是盯着热点看。做中长线的既要选择逻辑硬的，也要选择走势结构好的。目前，不少板块已经突破了压力位，上周五是地产、旅游、建筑装饰等，本周一是种植业与林业等。这些当下能够突破压力，并且能够回踩确认的板块，后续能够走强的概率显然更高。（张道达）
　　根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。