MCU产品依赖技术授权 恒烁股份闯关科创板

每经记者 朱成祥 每经编辑 魏官红
　　从镇江隆智到恒烁股份，美籍华人吕向东（XIANGDONG LU）的芯片创业梦于3月14日迈出重要一步：恒烁股份于当日过会。这是2022年过会的第67家企业。
　　恒烁股份本次拟在上交所科创板上市，公司本次拟发行股份不超过2066万股，占本次发行后公司总股本的比例不低于25.00%。恒烁股份本次发行的股份全部为公开发行新股，不涉及股东公开发售股份的情形，拟募集资金7.54亿元，用于NOR闪存芯片升级研发及产业化项目、通用MCU芯片升级研发及产业化项目、CiNOR存算一体AI推理芯片研发项目、发展与科技储备项目。
　　吕向东是一位长期研究存储器的芯片专家，也是恒烁股份实控人。其曾就职于NEC、英飞凌、美光等芯片公司，也曾参与创立国内芯片初创公司镇江隆智的研发、经营。
　
　代持实控人股份存疑
　　值得一提的是，恒烁股份创立之初并没有吕向东的身影，而是由其胞弟吕轶南替吕向东代持股份。
　　2015年2月5日，吕向东与吕轶南签订的《股权代持协议》，约定吕轶南对合肥恒烁（恒烁股份前身）的出资额826.12万元（占有限公司设立时注册资本27.5375%）系代吕向东持有。
　　对于为何选择代持，恒烁股份招股说明书（上会稿）解释为合肥恒烁设立时，由于XIANGDONG LU的外籍身份，办理境外自然人与境内自然人共同设立公司的登记手续不熟悉，出于公司登记便利性考虑。
　　合肥恒烁于2015年2月设立，自当月起，吕向东就开始担任合肥恒烁总经理。《每日经济新闻》记者查询启信宝发现，类似由名为吕轶南的人士为控股股东，名为吕向东的人士担任总经理的芯片公司还有多家。不过，这些公司目前均已注销。
　　其中如昆山纳创微电子有限公司（以下简称昆山纳创微），成立于2011年4月，注销于2018年8月，该公司由吕轶南持股98%，吕美宣持股2%，XIANGDONG LU担任董事长、总经理、法定代表人。公司业务范围包括半导体存储芯片、半导体器件的研发、设计、销售、技术开发等。
　　再如合肥康景信息科技有限公司（以下简称合肥康景），成立于2014年6月，注销于2015年8月，吕轶南持股98%，吕美宣持股2%，XIANGDONG LU担任经理、法定代表人。公司业务范围包括物联网云平台技术研发、智能家居技术和智能软件系统技术研发、芯片系统设计、销售、技术转让等。
　　考虑到吕向东在工商注册信息均使用XIANGDONG LU 一名。因此，担任昆山纳创微、合肥康景法定代表人的吕向东，极有可能与恒烁股份实控人吕向东为同一人。
　　另外，多家媒体曾报道过吕向东的创业故事，2006年，吕向东与史方、李迪创立镇江隆智。而工商资料显示，镇江隆智的创始股东为吕美宣、史方和李迪。招股书（上会稿）显示，吕向东2008年2月至2012年3月就职于镇江隆智半导体有限公司，担任总经理。
　　从时间点上看，镇江隆智创立于2006年，彼时吕向东正就职于美光，担任Flash市场总监。昆山纳创微设立于2011年，而在2012年，吕向东又就职于飞索半导体，担任副总裁。即其同时担任昆山纳创微总经理和飞索半导体副总裁。
　　要知道，2012年时，昆山纳创微已经成立，且业务范围包括半导体存储。招股书（上会稿）中解释称，在创立公司之前，吕向东及吕轶南计划在国内创业从事半导体存储器芯片研发、设计等相关业务，设立忆隆微电子及纳创微电子（即昆山纳创微），上述公司成立后均未实际开展相关业务经营。记者查询忆隆微电子股权结构，该公司由吕轶南持股90%，吕美宣持股10%。
　
　自主研发有不确定性
　　恒烁股份是一家主营业务为存储芯片和MCU芯片研发、设计及销售的集成电路设计企业。不过，其第一大客户杰理科技却在2021年大量退货。
　　2021年11月，杰理科技因低电压应用时Flash读写偶发性出错产生的产品适配性问题发生退货2109.52万元。
　　具体来看，2021年1~6月，恒烁股份退货冲减前对杰里科技原销售收入为5831.60万元，退货冲减金额为347.26万元；2021年7~12月对杰里科技原销售收入2548.65万元，退货冲减金额为1762.26万元，冲减后销售收入仅为786.39万元。
　　退货也造成恒烁股份2022年1~2月对杰理科技销售额大幅下降，两个月销售额仅237.39万元。销售额下降原因在于受退货影响，杰理科技暂未向恒烁股份采购相同型号产品。根据杰理科技招股说明书披露，其向多家供应商同时采购NOR Flash芯片。
　　值得注意的是，恒烁股份认为，杰理科技本次退货导致短期内公司向杰理科技销售收入下滑、订单减少，但不会对公司长期经营情况产生重大不利影响，主要原因为公司产品结构不断优化等，具体包括MCU产品线快速发展、NOR Flash产品结构不断优化。
　　2020年，恒烁股份MCU芯片开始量产销售，当年实现收入717.73万元，占主营业务收入比例为2.87%。2021年，MCU芯片实现收入7709.38万元，占主营业务收入比例提升至13.44%。恒烁股份认为，MCU芯片收入的大幅增长为公司2021年全年收入贡献了新的增长点。
　　而值得注意的是，恒烁股份MCU核心技术却是由武汉新芯授权而来。武汉新芯将其拥有的MCU产品（CX32L003和F103）技术以独占许可的方式授权给公司使用10年。目前公司在售MCU产品为CX32L003产品，该款产品主要使用武汉新芯授权技术。
　　恒烁股份表示，公司在MCU产品技术上对武汉新芯存在一定依赖，自研新产品能否顺利实现量产销售并获得市场认可尚待验证，公司自主研发MCU技术仍存在不确定性。
　　关于第一大客户杰理科技退货是否影响公司后续订单，以及MCU芯片技术来自武汉新芯事项，《每日经济新闻》记者于2022年3月11日向恒烁股份董秘办公室发送采访函，不过截至发稿尚未收到回复。