报告期内扣非净利润均为负值 中科飞测闯关科创板

每经记者 陈晴 每经编辑 魏官红
　　半导体质量控制设备生产商深圳中科飞测科技股份有限公司（以下简称中科飞测）拟冲刺科创板上市。
　　《每日经济新闻》记者发现，中科飞测的客户涉及中芯国际、长江存储等知名集成电路企业，股东背后也出现了中芯国际联营企业的身影。此外，中科飞测还获得了华为、国家大基金、深创投等知名机构、企业的直接或间接投资。
　　巨头扎堆投资，他们押对宝了吗？从财务来看，2018~2020年以及2021年上半年，中科飞测扣非后净利润均为负值；不仅如此，报告期内中科飞测经营活动现金流量净额持续为负。如此情况下，中科飞测能否顺利上市？
　
　股东背后浮现巨头身影
　　中科飞测专注于检测和量测两大类集成电路专用设备的研发、生产和销售，产品主要包括无图形晶圆缺陷检测设备系列、图形晶圆缺陷检测设备系列、三维形貌量测设备系列、薄膜膜厚量测设备系列等产品。
　　根据中科飞测招股说明书（申报稿）（以下简称招股书），报告期内，公司产品已广泛应用在中芯国际、长江存储、士兰集科、长电科技、华天科技、通富微电等国内主流集成电路制造产线，打破在质量控制设备领域国际设备厂商对国内市场的长期垄断局面。
　　中科飞测控股股东是苏州翌流明；实际控制人是CHEN LU（陈鲁）、哈承姝夫妇。此外，多家知名机构或者企业也入股了中科飞测。
　　2020年9月，哈勃科技创业投资有限公司（以下简称哈勃投资）出资认缴公司新增注册资本327.90万元。截至发行前，哈勃投资持有中科飞测股份比例为3.3%。根据启信宝资料，哈勃投资是华为投资控股有限公司全资子公司。
　　另外，聚源载兴、聚源启泰和聚源铸芯合计持有中科飞测股份比例为4.84%，上述3家公司同为私募基金管理人中芯聚源股权投资管理（上海）有限公司管理的私募基金。根据近期中芯国际在投资者关系平台上的回复，中芯聚源股权投资管理(上海)有限公司是中芯国际联营企业，根据会计准则，按权益法入账认列其投资损益。
　　中科飞测股东还出现了多家知名机构或者企业的身影。其中，中科院微电子所持股比例为4.84%；深创投持股比例为4.08%。同时，芯动能持有中科飞测股份比例为6.41%，而芯动能背后的股东包括国家集成电路产业投资基金股份有限公司（以下简称国家大基金）和京东方，二者分别持股芯动能37.35%。
　
　公司或出现流动性风险
　　股东背后浮现多家巨头身影，中科飞测经营情况如何？2018~2020年以及2021年上半年，中科飞测的营收分别为2985.08万元、5598.37万元、2.38亿元以及5659.91万元；归属于母公司所有者的净利润分别为-5565.73万元、-9746.88万元、3958.51万元、-1106.49万元；扣非净利润则分别为-5804.33万元、-7238.70万元、-132.58万元和-3280.27万元。
　　为何2021年上半年公司营收仅5659.91万元，约为2020年全年营收的24%？从招股书看来，中科飞测收入存在季节性波动的风险。2018年度至2020年度，公司每年下半年实现的主营业务收入金额占当期主营业务收入总额的比例分别为80.91%、93.69%和87.07%。
　　而就报告期内公司扣非净利润持续为负，中科飞测称：“由于公司所处的半导体设备行业具有研发投入大、市场导入周期相对较长等特征，公司最近一年存在扣除非经常性损益后尚未盈利的情形。”
　　2018~2020年以及2021年上半年，中科飞测研发投入分别为3505.56万元、5598.80万元、4617.16万元、3369.19万元；占营业收入比例分别为117.44%、100.01%、19.43%、59.53%。2018年和2019年，公司的研发投入甚至超过了当年营收。
　　不仅是研发投入，中科飞测的管理费用也较高。相比同行业可比公司，中微公司等5家公司报告期平均管理费用率分别为18.4%、21.93%、9.75%和7.96%。同期中科飞测管理费用率达到了111.92%、120.85%、10.68%和25.41%。尤其是2018年至2019年这两年，中科飞测管理费用超过了公司营收，管理费用率远高于行业水平。
　　对于2018年和2019年管理费用较高，中科飞测在招股书中解释称，2018年度和2019年度，公司管理费用中股份支付金额较大；此外，报告期初公司业务规模较小，但运营管理的支出相对比较固定，导致管理费用率高。
　　费用高企之下，中科飞测的现金流吃紧。报告期内，公司的经营活动现金流量净额分别为-5802.94万元、-2848.82万元、-8672.18万元和-4034.70万元。
　　对于经营活动现金流量净额持续为负，中科飞测招股书解释称，主要系受公司不断扩大经营规模、持续保持大规模研发投入等因素影响。未来，当客户不能按时付款或公司无法通过引入投资者等方式融资时，公司有可能出现流动性风险，从而部分新产品、新技术的研发及商业化进度亦有可能被延迟或取消，进而对公司业绩造成一定的不利影响。
　　就公司冲刺上市相关事项，2022年2月22日，《每日经济新闻》记者致电中科飞测并向公司发送采访邮件，但截至发稿未获回复。