郑眼看盘：情绪性杀跌 无需跟风

1月27日（周四）A股大跌，截至收盘，上证综指跌1.78%至3394.25点，其余股指跌幅明显更大，深综指大跌2.87%，创业板综指跌3.57%，科创50指数跌2.81%。银行股有些护盘动作，加上权重杠杆较高的航空股也较抗跌，再加上中国神华等部分煤炭股稍强，故上证综指跌幅相对较小。
　　北向资金全天净卖出量高达146.24亿元，其中沪股通净卖出77.24亿元，深股通净卖出69亿元。隔夜美联储利率会议按兵不动，但释出的紧缩信号较人们预期更强，美联储甚至提及每次利率会议均加息的可能性。
　　美联储每年开会8次，即使扣除1月份会议，若未来每次都加息，那么年内最多也可以加息7次。虽说这也仅是小概率事件，但美联储“不排除这种可能性”的说辞还是有点吓人，对投资者心态仍然会构成冲击。
　　隔夜美股在会议前上涨，但会议后显著下跌，收盘涨跌不大。债市却涨跌互现，短期公债走高，而长期公债走低。在汇市方面，美元指数显著走高。亚太股市周四受冲击相对更明显，日、韩股市均大跌3%以上，港股跌1.99%。另外，强了许久的人民币汇率明显回落，周四人民币中间价贬0.22%，而离岸人民币汇率大贬0.5%左右。
　　大盘弱与上述美联储紧缩倾向超预期相关，也与一些其他因素相关，比如节前提现者最晚得于周四抛售，再比如周四是海外新华富时A50期指交割日。值得一提的是，上述交割日“魔咒”并非必然会发生，有相当程度的随机性。不过由历史表现来看，交割日助涨的案例很少，助跌的案例的确较多。
　　大量公募基金出资自购基金份额，对市场信心起到提振作用，倒不是因为其购了多少，而是因为此举或多或少能打消一部分投资者对“基金高位接盘”的猜疑。不过我觉得上述猜疑即使减少，也难以彻底消除，故未来“指数型”或“被动型”基金的边际销售增速，有可能优于“主动型”基金。如果真是这样，那么大盘股会相对受益。
　　就普通基民来说，如果并无特殊的投资偏好，其实购买指数型基金并不坏，这类基金管理费低，且不必费神或担心，再说成绩也不见得就弱于主动型基金。
　　周五为节前最后一个交易日，按往常惯例，多数情况下股指容易上涨，且为缩量，即使走成这样，也不一定说明什么。
　　真正的博弈会在春节后展开，由历年A股走势看，很少会出现首季一路杀跌的情形，故投资者没必要过度悲观，该建仓就建仓，顶多是在品种上作调整。
　　配置仓位时首先得重视年报，而且还得注意接下来的季报走向。由年报情况来看，通常字里行间也能看出季报走向，这当然需要投资者做些功课。此外，投资者在配置仓位时不妨适度抬高大盘股权重，这不仅仅是与上述基金情况相关，另与股票发行注册制正在实施且有可能全市场推行相关。即使主板暂未推出注册制，仅“双创”的注册制就够呛，如今新股发行不仅数量多，且超募还相当严重，于是大量新股破发。
　　由于各行业后续新股在理论上无穷无尽，故存量股票也只有行业龙头或隐性冠军、亚军等能维持其稀缺性，其余寻常无奇的公司股票，要多少有多少，估值大概率会被不断压低。
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