春秋航空：低成本优势凸显，仍有价值重估机会

每经记者 舒冬妮 每经编辑 魏官红
　　作为国内首家上市的低成本航空公司，春秋航空（601021，SH）在2021年航司板块中的表现算得上是优等生。2021年上半年，春秋航空实现营收54.54亿元，实现归母净利润1040.73万元，成功扭亏为盈。2021年第三季度，南方航空、中国国航、中国东航、春秋航空、吉祥航空五家航司营业收入共为707.69亿元，从净利润来看，仅春秋航空实现1.49亿元净利润。
　　尽管对于航空公司而言，2022年仍将不可避免地受到疫情的影响，但《每日经济新闻》记者注意到，不少卖方机构对春秋航空未来业绩增长持较乐观的态度。
　
　客座率有所恢复
　　根据中国民航局关于民航主要生产指标统计，2018年~2020年和2021年上半年，国内民航运输业的正班客座率分别为83.2%、83.2%、72.9%和74.7%，正班载运率分别为73.2%、71.6%、66.5%和67.9%，呈现企稳反弹之势。
　　《每日经济新闻》民航数据洞察显示，2021年上半年，春秋航空的客运量为2019年上半年的103.41%，是唯一一家恢复到疫情前水平的航司；吉祥航空恢复率排第二，为92.69%；三大航的恢复率在70%左右。
　　2021年下半年春秋航空客座率也始终领先。7月，春秋航空的上座率超过九成；8月，由于疫情小范围反弹，几大航空公司客座率均有下降，但春秋航空环比下降幅度最小，保持了78.62%的客座率；9月和10月的客座率也在85%左右。
　　春秋航空在投资者互动平台上表示，高上座率主要得益于低成本。
　
　疫情仍是不稳定因素
　　根据国际航空运输协会2021年4月公布的2021年全年预测数据，2021年全球航空旅客运输量预计较2020年将有所回升，但仍远低于2019年水平；而货运业务需求的复苏将快于旅客需求的复苏，货邮运输量将超过2019年的货运业务水平。
　　中国民航局数据显示，2021年前三季度，全行业完成运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量分别为669.3亿吨公里、3.53亿人次、545.6万吨，同比分别增长22.0%、25.8%和14.3%，分别恢复到2019年同期的69.3%、71.0%和100.1%。
　　11月受国内局部地区疫情影响，民航生产运输规模再次出现大幅下降。民航总局统计显示，2021年11月全行业共完成运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量分别为52.2亿吨公里、2152.6万人次和60.6万吨，同比分别下降36.9%、51.5%和10.2%。运输总周转量相当于2019年同期的48.7%；旅客运输量相当于2019年同期的40.6%；货邮运输量相当于2019年同期的86.7%，其中全货机完成货邮运输量25.5万吨，同比基本持平。由此可见，疫情仍将是影响2022年航空市场最大的不稳定因素。
　　11月1日，春秋航空在回答投资者关于2022年工作展望的问题时提及，“整体会在相对差的场景下准备2022年的计划工作，尤其成本方面有几点要保证，第一，该引进的飞机还是持续引进，要保证基础的增速，第二，成本管控不伤及公司运行、安全和服务等核心品质，第三，现金流充沛是底线。在三点基础上展开成本测算和管控措施落地，应对2022年疫情的变化。”
　　春秋航空称，公司始终重视经营中各方各面的成本控制，加强数字化、信息化和智能化与业财的结合，非油成本方面通过精细化管理做到在维修保障、地服起降、人力薪酬等重要经营环节的成本控制；同样，在节油方面，公司在充分确保飞行安全的前提下，成立节能减排项目组，自行开发数据分析与采集系统，系统化监控每个航班的各项参数，有效制定更具有针对性的节能政策和措施。