日期:[2021年12月27日] -- 每日经济新闻 -- 版次:[26]

华能水电:进军光伏拓宽成长空间

每经记者 郭荣村 实习记者 安宇飞 每经编辑 陈俊杰
  “双碳”战略下,电力行业备受关注,以水能、风能、太阳能等新能源为主体的新型电力系统建设成为关键。
  而在水电行业,有这么一家公司却一改此前“专注水电”的战略,大力进军光伏,它就是华能水电(600025,SH)。2021年披露的公告显示,公司拟投资394亿元建设装机容量为1000万千瓦的光伏项目,计划2030年开始送电,2035年全部建成。
  和水电同行相比,华能水电目前的发展情况如何?进军光伏之后,是否会改变目前公司靠水电业务“一条腿走路”的局面?
  对此,华能水电证券部工作人员表示,公司加码光伏主要是受政策驱动,未来光伏业务的营收占比将大幅提高。
 
 成长能力较强的水电企业
 
 华能水电位于云南,主营业务为水力发电项目的开发、建设、运营和管理,公司统一负责澜沧江干流水能资源的开发,主要盈利来源于水力发电的销售收入。
  2020年财报显示,公司全年实现营业收入192.53亿元,同比下滑7.44%,其中来自水力发电业务的营收达到189.31亿元,占总营收比例超过98%。
  从整个水电行业来看,华能水电位于第一梯队。前瞻产业研究院数据显示,2020年华能水电的装机容量占全国水电装机总容量的7.45%,市场份额仅次于长江电力(600900,SH)。从2020年水电发电量来看,华能水电以7.74%的占比排到了全国第4。
  与长江电力、国投电力(600866,SH)和桂冠电力(600236,SH)、黔源电力(002039,SZ)等同行进行对比的话,华能水电的突出特点是“成长能力较强”。
  营业收入方面,从2017年到2020年,华能水电的年复合增长率为14.44%,长江电力为4.84%,国投电力为7.51%,桂冠电力为-2.36%,黔源电力为3.1%。
  净利润方面,从2017年到2020年,华能水电的年复合增长率为35.94%,长江电力为5.71%,国投电力为19.5%,桂冠电力为-3.8%,黔源电力为11.54%。
  经营现金流方面,从2017年到2020年,华能水电的年复合增长率为19.48%,长江电力为1.12%,国投电力为4.57%,桂冠电力为-4.82%,黔源电力为10.89%。
  可以看到,华能水电各项指标的年复合增长率都实现了一定程度的领先。不过2021年第三季度,华能水电实现营业收入56.65亿元,同比下滑14.88%,净利润21.68亿元,同比下滑26.73%。
  华能水电证券部工作人员表示,公司第三季度业绩下滑主要是受来水较差的影响。
  天风证券在一份研报中也提出,根据昆明电力交易中心的预测,澜沧江7~9月来水均是偏枯状态。
  其实,澜沧江的来水偏枯已成为近年来的常见现象,对华能水电的业绩也造成了较为持续的影响。2021年6月华能水电在投资者互动平台回答投资者问题时表示,澜沧江来水近十年比多年平均偏枯近一成。
  从整个水电行业的发展来看,近年来也明显落后于风电、太阳能发电等行业。中国电力企业联合会数据显示,1~10月份,全国规模以上电厂发电量67176亿千瓦时,同比增长10%。其中风电同比增长28.6%,太阳能发电同比增长10.5%,而水电却下降了2.3%。
 
 进军光伏面临竞争加剧
 
 在水电行业增长较慢的背景下,一些水电企业也改变了此前“专注水电”的战略,大力拓展风、光等资源。
  2021年4月22日,华能水电发布了一份《关于变更风电、光伏电站项目的承诺》,称公司于2017年5月8日出具了相关承诺,“专注水电发展”。鉴于当前国际国内新能源发展格局新形势,国家新能源产业开发政策发生重大变化,公司将根据国家能源发展战略规划,因地制宜开展风电、光伏项目建设,已有的风电、光伏项目不再对外转让或处置。
  紧接着,4月23日,华能水电发公告称,公司拟投资超2185亿元建设1000万千瓦水电站和1000万千瓦光伏电站项目,上网电量将达到571亿千瓦时。项目于“十四五”期间逐步开工建设,计划2030年开始送电,2035年全部建成。
  被问及这些项目的建设是否会让华能水电从依靠水电业务“一条腿走路”变成水电、光伏业务“两条腿走路”时,华能水电证券部工作人员给出了肯定的答复,他表示,未来光伏业务在公司营收中的占比将大幅提高。
  关于公司为何大力进军光伏,相关工作人员表示,主要是受国家政策影响,同时规划的制定也考虑到了云南的资源情况。
  值得注意的是,目前多家水电企业都宣布进军风电、光伏:黔源电力已初步建成国内首个流域梯级水光互补基地——北盘江梯级水光互补项目,“十四五”已签约规划项目中光伏装机合计达530万千瓦;长江电力表示将开展金沙江下游干热河谷的风、光资源开发,打造水风光一体化清洁能源基地;桂冠电力也已开始建设岩滩水光互补项目一期。
  未来,水电企业在光伏、风能领域的竞争或将进一步加剧。