贵州茅台：改革带来长线价值 产品是否提价被看重

每经记者 朱万平 每经编辑 张海妮
　 2021 年岁末，除贵州茅台（600519，SH）外，泸州老窖等名酒企业均宣布对旗下核心产品进行提价，最新一家为古井贡酒。
　　在名酒企业一片涨价潮中，对于提价一直“缄默”的贵州茅台却最受关注。茅台酒是否提价，已受到市场前所未有的关注。从现实的角度来讲，近两年茅台酒批价与出厂价的剪刀差持续扩大，渠道分成已接近70%，茅台酒提价已具备良好的基础。
　
　中高端白酒迎“涨价潮”
　　2021年最后一个月，随着元旦、春节的临近，白酒市场再度迎来“涨价潮”。
　　12月中旬，泸州老窖宣布52度国窖1573经典装终端渠道计划内配额供货价上调70元/瓶，计划外配额供货价调整至1080元/瓶。最新，宣布涨价的是古井贡酒。12月21日，亳州古井销售有限公司下发了《关于调整年份原浆年三十产品团购成交价的通知》，根据通知，古井贡酒旗下多款产品提价。
　　此外，珍酒、舍得酒业、剑南春、水井坊、酒鬼酒、习酒最近一个月内均有涨价动作。
　　相比于其他名酒企，密集的提价动作，作为行业龙头的贵州茅台“提价”消息却是静悄悄，基本没有确切的公开消息。但市场对茅台提价的猜测，却层出不穷，不时传来各种“小道消息”。
　　尽管没有任何确切消息，但市场普遍认为，目前若茅台要提价，其基础扎实，当下的市场环境也比较成熟。
　　首先是各名酒企业相继提价。其次，近两年茅台酒批价与出厂价的剪刀差持续变大，茅台酒出厂价969元/瓶，官方建议价1499元/瓶，实际市场价在2700元/瓶左右。
　　“目前，茅台酒渠道分成已接近70%。”近日中泰证券研报认为。
　　在中泰证券看来，茅台酒若提价能与高端竞品拉开身位，也利于自身发力千元价格带。目前，包括青花郎在内的酱香竞品多紧贴茅台酒官方定价，如不提价可能损伤品牌力。从自身产品结构看，茅台缺乏千元价格带核心大单品。
　　2021年9月，贵州茅台推出战略性单品茅台1935，欲打造第二增长曲线。但这款预计定价超千元的战略性产品，投放节奏慢于预期。
　　“茅台1935投放慢于预期，或为等待茅台酒调价以理顺价格带。”中泰证券分析认为，如果茅台酒价格向上调整，茅台1935能有更加广阔的发展空间。
　
　着眼改革红利下长线价值
　　茅台提价预期升温，另一个因素在于茅台“新帅”丁雄军上任后，不断对外释放市场化改革信号。
　　上任之初，丁雄军就曾公开表示，“茅台酒终归是商品，价格形成遵循市场规律，受供求关系等多重因素影响，脱离价值规律本身是不科学的，茅台会遵循市场规律，呼应市场信号，反映合理价值。”
　　此后，茅台也出台了一系列改革举措，包括取消100%拆箱政策、茅粉节恢复举办等。
　　另一方面，作为茅台新任掌门人，丁雄军接管时，正值“十四五”非常关键的开局之年，贵州省政府也在“十四五”规划中对茅台集团作出了明确规划，其中最核心的目标即力争将茅台集团打造成省内首家世界500强企业。从数据层面看，2021年《财富》世界500强最后一名企业的营收规模为240亿美元（折合约1528亿元），丁雄军也面临茅台的增长压力。
　　目前来看，虽然茅台酒提价有多方面条件，然而由于牵涉众多，并非易事。白酒专家蔡学飞就认为，茅台不会直接提价。虽然此举有利于茅台实现业绩目标前移，以及发挥更大的区域协调作用，但因为茅台作为中国高端名酒代表，加上现在实际很高的成交价，直接提高出厂价容易造成一定争议，也容易引起舆论反弹。
　　华创证券近日的研报认为，茅台营销改革市场化方向清晰，公司市场化改革方向坚定，不应执着于短期博弈茅台提价所带来的利好，要跳出短期博弈思维，更关注公司坚定市场化改革所带来的长线价值。