味知香：踩对风口股价狂飙192%

每经记者 赵雯琪 每经编辑 张海妮
　　伴随“懒宅经济”的发展，预制菜开始从大型连锁餐饮企业的“中央厨房”渗透到外卖餐饮平台，并逐渐从B端走向C端，吸引着包括传统餐饮和生鲜电商等的争相入场，成为新消费领域的新风口。
　　2021年4月27日，头顶“预制菜第一股”光环的味知香（605089，SH）正式登陆上交所主板，发行价28.53元，一路飙至最高价139.8元，获得基金频繁调研。截至12月22日，味知香股价累计涨幅达到192%。
　
　下一个万亿餐饮市场？
　　实际上，预制菜早已成为一大风口：继海底捞的自热小火锅、西贝的“贾国龙功夫菜”之后，在广阔市场空间的吸引下，味知香、安井食品、三全食品、步步高等多家上市公司切入蓬勃发展的预制菜市场。除此之外，盒马鲜生、叮咚买菜、美团买菜、钱大妈等生鲜电商的涉足，无疑也在“战火”上烧了油。
　　11月29日，证监会预披露了预制菜品牌鲜美来食品股份有限公司招股书，光大证券为保荐机构，拟募资6.06亿元，上交所主板上市。此前，眉州东坡旗下中央厨房子公司王家渡食品也完成了近亿元A轮融资，同时宣布了上市计划。
　　如果说预制菜是后疫情时代催化餐饮行业的一个典型风口，味知香以“第一股”身份登陆A股主板并掀起的资本热潮，无疑就是整个赛道的标志性事件。
　　公开资料显示，味知香成立于2008年，专注半成品菜的研发、生产和销售，先后建立了以“味知香”“馔玉”两大品牌为核心的产品体系，产品包括肉禽类、水产类及其他类，涵盖数百种菜品。
　　根据招股书，味知香在2018年~2020年间，收入分别为4.66亿元、5.42亿元、6.22亿元，同比增速分别为29.9%、16.4%和14.8%；净利润分别为7112.49万元、8624.33万元、1.25亿元，增速分别为37.3%、21.3%和45%。
　　在业内看来，产品线清晰、业绩增速快，成为味知香迅速获得资本认可并占领预制菜风口的主要原因。据《每日经济新闻》记者不完全统计，自4月27日正式上市以来，对味知香发出研究报告的卖方机构“买入、增持”的比例分别为42%和50%。而在上市当月，味知香股价即飙升91.66%，5月，味知香股价再涨122.48%，一度逼近140元。
　　味知香在资本市场的股价表现和基金机构的频繁关注，背后是业内对预制菜赛道的持续看好。据国海证券测算，我国预制菜市场存量目前约为3000亿元。未来6~7年，市场规模有望达到1万亿元，长期看有望达到3万亿元以上。
　　2021年“双11”，预制菜成为零售爆品，包括半成品菜、速食菜在内的预制菜销售火爆，成交额同比
　
　消费习惯培养仍显不足
　　虽然踩准了风口，在资本市场表现也算优秀，但从味知香近期披露的最新经营数据来看，也会发现火爆背后玩家们面临的挑战和风险。
　　味知香发布的2021年三季报显示，公司第三季度归母净利润0.41亿元，同比下降1.44%。回看其过去三年披露的经营数据，味知香的营收增速其实也在放缓。
　　除此之外，对应预制菜行业877.6亿元的市场规模，味知香市场占有率不到1%，市场集中度处于较低水平。据味知香披露，公司市场份额主要集中在华东地区，2018年、2019年、2020年华东市场在营收中的占比分别高达97.60%、96.81%以及96.80%。而其他的华中、西南、华南、华北、西北等地区营收占比总和还不足4%。
　　除此之外，随着大量生鲜电商巨头和餐饮企业的入场，预制菜竞争也进入了新阶段。味知香曾在招股书中披露，随着行业竞争日趋激烈、公司经营规模不断扩大，以及下游市场需求变动、原材价格波动等原因，公司面临业绩增速可能降低、业绩下滑风险。此外，随着公司生产、销售规模的不断扩大，未来存货规模可能继续增加。若未能及时作出有效应对，面临存货跌价风险。
　　业内认为，预制菜市场上，远远谈不上哪一家建立起了竞争壁垒。不管是从产品，还是在运营模式上，预制菜赛道都将大有可为，所有的入场者都应该站在长远角度去看产业的发展，尝试商业新玩法。
　　CIC灼识咨询合伙人冯彦娇在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，预制菜的便捷性、快速性可有效解决做饭困难、耗时较久的问题，还能满足年轻一代消费者的猎奇心理。但是目前来看，预制菜的消费习惯培养仍显不足。
　　“对于这个赛道的企业来说，想要做好预制菜这门生意并非易事，需要同时具备对上游供应链的管控能力、较强的单品爆品打造能力、食品安全保障能力以及较强的渠道管理能力。”冯彦娇表示。