中国社会科学院经济研究所教授刘煜辉：中国资本市场风险偏好长期向上通道已打开

每经记者 陈晨 每经编辑 何剑岭
　 由每日经济新闻主办的2021第十届中国上市公司高峰论坛周于2021年12月20日至24日在线上举办。在此次高峰论坛的分论坛“2021中国投资价值趋势论坛”上，中国社会科学院经济研究所教授刘煜辉分享了他对中国经济、市场与投资的观点。
　　在“双碳”背景之下，中国资本市场有效资产的发生器也将发生巨大的变化。刘煜辉分享了他认为的三个有效资产的投资方向，分别是绿电、农业和科技。另外，刘煜辉还表示，中国资本市场风险偏好长期向上的趋势通道已经打开。
　
　打造高溢价高安全产业结构
　　“十九届五中全会以来，我们看到国家对经济体系和社会体系展开了宏大的改造工程，从经济体系的角度来看，就是中国经济必须由高速增长转向高质量发展。”刘煜辉说道：“若从产业结构的角度来理解，我认为就是6个字，‘高溢价高安全’。我们旨在为未来打造一个高溢价高安全的产业结构。”
　　对此，刘煜辉表示，具象化来讲，就是对应着三个革命，一是能源革命，二是农业革命，三是科技革命。
　　“能源革命对应的就是‘双碳’。对于任何一个经济体来讲，能源体系是奠基石。在百年未有之大变局这样的一个时代窗口，中国要实现中华民族伟大复兴，就必须拥有自主掌控的高效的、绿色的、安全的新能源体系，这就是以‘双碳’为目标的清洁能源体系。”刘煜辉说道。
　　“农业革命对应的就是转基因。中国人的饭碗必须牢牢端在中国人自己手里，但中国现在每年都需要大量进口大豆和玉米，尤其是近90%的大豆来自进口，这就意味着中国的食物结构中面临着蛋白缺口。这是中国必须实现农业转基因革命的缘起。”刘煜辉接着说道。
　　刘煜辉认为：“我们实现‘双碳’目标，就需要农业摆脱对化肥的依赖，而这依靠的就是转基因。通过转基因对植物性状的培育，使植物具备更强抗除草剂的性能，让农作物的植株变得强壮，既提高农业产出效率，也减少土地对化肥的依赖。农业革命既是安全的概念，也是‘双碳’的概念。”
　　在科技革命方面，刘煜辉分析称：“在今天百年未有之大变局的背景下，安全是最重要的，安全是整个全球产业链的制高点，所有价值的体现最后的落脚点都是产业的安全。”
　　“大家知道中国产业结构中还有诸多领域需要突破，甚至一些还是产业空白，这直接威胁到了中国的产业安全。我个人理解，中国高科技的价值定位就是产业的安全。”刘煜辉说道，“在百年未有之大变局下，我们面临着前所未有的压力，同时也凸显了中国产业层面的科技短板。”
　　怎么弥补科技短板？刘煜辉说道：“一是硬核攻关的领域，比如半导体、系统集成专业设备，这些硬核技术需要集全国之力，需要强大的体制保障。另一个是针对产业空白点提出专精特新‘小巨人’战略，需要依靠民营企业，发挥企业家精神、工匠精神，真正弥补中国产业科技的空白。”
　
　安全是产业链的制高点
　　“从经济意义上看，我们处于一个巨大的周期转身中，即从房地产周期转向‘双碳’周期。对资本市场而言，就是有效资产的发生器发生了巨大的变化。如果你的投资认知落在上述的认知体系内，你的投资状态就是鲜衣怒马；相反的话，你的投资状态可能就是水深火热。”刘煜辉说道，第一个有效资产的方向是“双碳”周期，包括绿电生产、绿电消费终端（生产生活电气化）以及绿电超远程高效安全传输。
　　“绿电的生产方面，中国‘十四五’期间绿电装机要达到1000GW，这意味着每年至少要200GW，而2030年~2060年绿电装机要达到每年1000GW，如此看来，整个产业发展犹如洪流一般涌来。绿电的消费方面，就是电气化过程，中国的电动车产业将进入到一个渗透率火箭式上升的时间窗口，这将带动有效资产形成巨大的增量。传输储能方面，这需要很高的技术壁垒。值得庆幸的是，中国在这三个方面经过长期的努力，已经走在了世界前列。”刘煜辉说道。
　　第二个有效资产的方向是农业，刘煜辉表示，中国农业从转基因产业角度来讲，正在进入一个从0到1的黄金窗口。这就为农业现代化提供了巨大机会。“转基因是现代化农业生态秩序、密码的重构，整个产业逻辑是颠覆性的，整个产业链很多方面都是从无到有。所以说，农业开启了未来10年甚至20年的产业黄金窗口。”刘煜辉说道。
　　第三个有效资产的方向是科技。刘煜辉表示：“科技实际上是安全的命题。在这个过程中，安全是整个产业链的制高点。这需要我们通过科研体制改革来实现，比如硬核攻关的举国体制和专精特新小巨人战略。”
　　最后，刘煜辉总结称，纵观全局，从资本市场的风险偏好来看，国家之间的战略竞争关系进入到了共存共治的新均衡新秩序，而这也将构建全球金融市场风险偏好的一个奠基石，降低全球金融市场发生“黑天鹅”事件的系统性风险。