前海开源基金董事总经理杨德龙做客每经APP直播间：业绩支撑资源股大涨 新能源仍是一片蓝海

每经记者 王砚丹 每经编辑 吴永久
　　近期，不少资源行业的上游原材料价格连续上涨，比如铝、煤炭以及化工原材料等，上游原料价格上涨也带来了A股市场相关板块出现机会。
　　对于本轮上游大宗价格上涨，业内普遍认为是传统资源行业正进行价值重估，本轮资源价格上涨与以往究竟有何不同？行业景气周期又将延续多久？
　　8月30日下午3点，前海开源基金董事总经理杨德龙、每经研究院资深研究员“唐长老”做客每经APP《昊哥的下午茶》直播间，围绕上述话题进行了精彩对话。
　
　新能源长期看仍是蓝海
　　杨德龙表示，目前，市场风格出现明显变化，200亿元以下市值被定义为小盘股，200亿~500亿为中盘股，500亿以上为大盘股。近期，200亿以下的小盘股明显走强，中盘股表现还行，大盘股出现下跌，与春节前完全相反，风格切换十分明显。
　　杨德龙进一步指出，虽然市场风格出现变化，但调整的主要是消费、医美等前期涨幅过大品种。而春节前与现在，新能源一直都是非常清晰的市场主线。在新能源细分领域中，又以光伏和新能源汽车两大板块为热点。究其原因是，长期来看，这两个领域均具有非常大发展空间，是一片蓝海。
　　就新能源汽车方面来看，杨德龙指出，目前新能源汽车销量在汽车销量里面占比不足10%，将来提升至20%、50%、100%的时候，其增长空间将达到5~10倍。因此长期来看还具有很大想象空间。
　　不过，杨德龙也指出，新能源赛道上，技术路径不同，一些企业将面临不确定风险。因此，在投资新能源上市公司时，建议选择龙头公司进行规避。
　　以宁德时代为例，公司目前已成为无可争议的行业龙头，有市场渠道，因此在选择技术时，其可以自主研发也有能力进行收购。而小企业缺乏市场渠道，则可能面临更大技术风险。因此建议投资者在配置新能源时尽量选择龙头公司，或是相关新能源基金分散风险。
　
　业绩支撑资源股走强
　　近期，资源板块，尤其是与新能源相关的资源板块表现抢眼，如磷化工板块。由于新能源车需求增加，而磷酸铁锂电池是行业主流，因此相关磷化工板块个股出现大涨。
　　本周一，湖北宜化、云天化、鲁西化工等个股纷纷走强。相关资源行业是否因新能源的带动面临价值重估？
　　对此，“唐长老”表示，从期货市场走势与A股市场周期板块联动中，可以看出，近期包括钢铁、石化化工在内的资源板块，背后有一个主要逻辑在支撑——中期业绩走强。
　　“唐长老”进一步表示，具体而言，由于我国率很好的控制住了疫情，全球只有我国工业不受疫情影响正常运转，出口需求大增，拉动了对大宗商品，尤其是对基础材料的需求。量价齐升带动了相关上市公司毛利率上升，增厚了公司业绩。
　　“唐长老”指出，以钢铁板块为例。目前，螺纹钢、线材、热卷等价格维持高位，但铁矿石价格下探至近期低位。销售价格坚挺，伴随原材料价格下降，提升了吨钢毛利率，相关公司交出了漂亮的中期业绩答卷，这是近期周期股走强的主要逻辑。
　　不过，近期，国家物资储备调节中心关于2021年投放第三批国家储备铜、铝、锌公告，投放第三批3万吨国家储备铜、7万吨国家储备铝、5万吨国家储备锌。
　　一般而言，抛储的信息会增加市场供应，从而引发相关产品价格短期波动，并影响到投资者预期。
　　对此，“唐长老”认为，从过往经验来看，政策会影响市场的波动强度，但是不会改变趋势的方向。目前资源股走强的根本逻辑，还是因为我国充当世界工厂，供应全世界，拉动了内地对大宗商品的需求，内生动力短期无法改变。所以本次抛储尚不能导致新方向的出现。
　　最后，杨德龙指出，如磷化工这类板块，目前还具有相当大的周期特性，即涨得很快、跌得也很快。因此建议投资者对化工有色等周期品种应注意节奏。此外，消费股经过前期大跌后已来到了估值合理区间，投资者也可逢低适当布局。