华康世纪冲刺创业板 近年来公司现金流净额为负

每经记者 吴治邦 每经编辑 张海妮
　　武汉华康世纪医疗股份有限公司（以下简称华康世纪）正冲刺创业板，目前的审核状态为“已问询”。
　　《每日经济新闻》记者注意到，华康世纪在抗击新冠肺炎疫情期间，曾参与火神山清洁手术室、负压ICU等的设计、施工和运维，疫情期间就传出有上市计划的消息。为了满足上市要求，在2020年3月至5月的疫情期间，投资机构也作出了妥协，约定自华康世纪向证监会或证券交易所提交IPO申报材料前一日起，有关业绩保障、股权回购、实控权转移等对赌或特殊权利条款终止履行。
　
　应收账款出现快速上升
　　资料显示，华康世纪是一家现代医疗系统综合服务商，致力于解决医疗感染问题，为各类医院提供洁净、安全、智能的医疗环境，主营业务包括医疗净化系统研发、设计、实施和运维，相关医疗设备和医疗耗材的销售。
　　财务数据显示，2017~2019年及2020年上半年，华康世纪分别实现营业收入3.83亿元、4.27亿元、6.02亿元、2.78亿元，净利润分别为1757.14万元、2971.57万元、5868.70万元、1045.37万元。随着公司业务扩大，公司应收账款也出现快速上升的现象，与之对应的是，各期内公司应收账款余额分别为2.41亿元、4.05亿元、5.78亿元、6.17亿元，经营活动产生的现金流量净额分别为-5065.99万元、-6152.14万元、-412.88万元、-1.26亿元。
　　为了尽快回款，华康世纪部门负责人曾卷入行贿事件。钟祥市人民法院2017年的一份一审判决书显示，2015年春节前至2016年春节，武汉华康世纪洁净室技术工程有限公司（华康世纪前身）技术部副经理李某乙为感谢医院人员对荆门市第一人民医院南院ICU病房净化工程结算工程款时给予的关照，先后两次向医院人员送现金。
　　从行业来看，华康世纪所处的医疗净化系统领域市场集中度较低，竞争实力较强的公司包括江苏环亚医用科技集团股份有限公司、江苏达实久信医疗科技有限公司、深圳市尚荣医用工程有限公司、珠海和佳医疗设备股份有限公司等。公司负责人曾向媒体指出，当前行业里还没有一家企业的市场份额超过10%，医疗洁净等特殊科室建造有着较高的行业技术壁垒，市场尚是一片蓝海。
　
　公司当前共有9名股东
　　股权信息显示，华康世纪当前共有9名股东，分别为谭平涛、上海复星创泓股权投资基金合伙企业（有限合伙）、阳光人寿保险股份有限公司、武汉康汇投资管理中心（有限合伙）、深圳市达晨创丰股权投资企业（有限合伙）、重庆金浦医疗健康服务产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）、胡小艳、陈岩和王长颖。
　　招股书（申报稿）显示，为了引入融资，华康世纪实控人谭平涛及胡小艳还曾与部分投资方就股权回赎、投资方共同出售股权、反摊薄权、优先卖股权、清盘补偿权签订协议进行约定。
　　为了扫清上市障碍，2020年3月至5月，华康世纪实控人等分别与上海复星创泓股权投资基金合伙企业（有限合伙）、阳光人寿保险股份有限公司、深圳市达晨创丰股权投资企业（有限合伙）等新签订了补充协议，约定自华康世纪向证监会或证券交易所申报IPO材料前1日起，业绩保障条款、股权回购条款、上市前的股权转让条款、新投资者进入限制条款、分红与清算条款、实际控制权转移条款等对赌或特殊权利条款终止履行。
　　华康世纪招股书（申报稿）43页再次强调称，2020年12月，发行人外部投资方分别出具书面承诺，确认与华康世纪及其控股股东、实际控制人及一致行动人之间不存在任何包含业绩承诺、股权回购、股份或现金补偿等对赌条款或股东特殊权利条款的约定；否则，该等条款自华康世纪提交首次公开发行并上市申报材料前1日起自动终止。
　　虽然招股书（申报稿）未详细披露外部投资者与公司实控人对赌涉及的金额，但只要华康世纪一天未提交上市申报材料，公司实控人谭平涛及胡小艳无疑将面临回购股权等压力，这或许也是华康世纪跑步闯关的动力之一。
　　为了避免对赌协议对企业上市进程带来障碍，各利益主体在不损害自身利益的情况给出了各种巧妙的安排，如“申报IPO材料前1日对赌协议终止”条款、“可恢复的对赌”条款等。目前，监管部门对类似条款安排的态度有待进一步观察。