郑眼看盘：大盘风格有点变 周期股分化

本周二，股指变动有限，个股及板块齐涨共跌态势暂时消失。截至收盘，上证综指微跌0.17%至3636.36点，深主板、中小、创均跌，跌幅略大于沪指，而科创50指数微升0.04%。
　　近期表现较强的江西铜业继续保持上涨态势，只是力度有所减弱。龙头品种似乎都滞涨，其余周期股自然更难涨，周二已有部分周期股显著回落，如紫金矿业跌5.33%。结合国内外经济形势看，未来有较强涨价预期的周期股在震荡后仍有走高潜力，只是之前几天普涨局面将难以出现了，所以从现在开始投资者得更重视“自下而上”选股。
　　“抱团股”已有部分品种展开反弹，但多数力度较有限，这与去年“抱团股”数次回调时颇不相同，或暗示这次下跌空间可能会稍大。由近期央行举措看，流动性扰动已切实存在，这种环境下多数“抱团股”重新走强的难度有所增加。
　　被市场戏称为“油茅”的金龙鱼意外暴跌9.50%，主因是套保失利导致去年Q4业绩不及预期。一般来说，有套保业务的公司的确更易出现意外，如江西铜业2017年时就曾因套保吃了亏。原料或产品波动不太可测的企业进行套保有其正当性，多数情况下也有其合理性。应对这类风险并没太好办法，顶多在择股时就有所提防，比如考虑分散持仓。
　　千元股石头科技也是盘中焦点，该股因重要股东宣布大手笔减持而大幅低开，随后收复所有失地，收盘时微涨，该走势有些出人意料。对于有减持消息冲击的股票，投资者在应对时的关键是是否能把握其业绩前景，只要业绩前景有利，减不减持其实也不用太在意，反之一般就该先行回避。顺便说下，同样的道理其实也适合高送转，若业绩增速并不怎么样，高送转也很可能是个坑。在注册制新背景下，未来投资者得更多地有股权思维，不宜再将股票看成筹码，对“拆股”这种低技术含量的把戏一般可以淡化。
　　大盘风格产生一些变化，但就股指来说仍将相对稳定，“抱团股”短期内可能仍会弱些，二线蓝筹或一部分基本面不错的小票表现一般较去年强。至于热门的周期类股，未来股价重心可能会提升，只是选股或把握卖点会较难，参与时相对较累，因周期股的不确定性天然就大些。
　　市场中多数人对流动性趋紧会感到紧张，该因素当然会对大盘构成一些压制，但个人相信该压力应有限。最近央行在紧缩时较平时更爱与市场沟通，其虽未明说，但我感觉央行实际上反复暗示了“利率中枢会相对平稳”。利率是资金价格，显然利率平稳资金就无法过紧。
　　操作方面，若投资者参与了近期热门的周期股，那么更得密切关注全球经济及大宗商品、美元等走势。在非周期类小票中，其实也有不少能走出长牛，只是选股难度不小，因小票透明度不如大票，通常只适合能力强的投资者参与。
　　核心蓝筹方面，投资者应适度回避之前更靠“涨估值”的品种，尽量选取业绩增速基本上能跟得上股价的品种。考虑到流动性环境至少已不如去年那般宽松，投资者在参与核心蓝筹时得多些耐性，一般应等其调整相对充分后才参与。
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