道达投资手记：“抱团股”遭一记闷棍 如何应对？

昨天的市场，无疑又是给“抱团股”一记闷棍。贵州茅台跌了近7%。再看看跌幅榜，全是我们熟悉的公司，白酒、医药、眼科、家电、物流，各种“茅”纷纷遭遇重挫。
　　而另一边，以有色金属、黑色金属、煤炭、化工为代表的周期类个股则炒得热火朝天。
　　市场的变化，我们不能熟视无睹。尽管依旧坚持对优质公司的价值投资，可是当调整袭来时，我们该如何应对？
　　节前信心满满，节后挨了一记闷棍。对于接下来的市场，我们不要过于悲观，前一段时间，大家的日子可能都过得太舒服了，现在调整一下，难道不是很正常的事情吗？
　　大盘可能还会调整，甚至调整的时间还相对较长。今年大家不妨降低一些预期，收拾好心情，调整好心态，耐心等待市场的重新复苏。
　
　贵州茅台放量杀跌
　　上周两个交易日，指数都在涨，但“抱团股”的下跌已经开始。昨天是牛年行情的第三个交易日，以放量的方式延续调整。沪市成交近6000亿元，深市成交近7000亿元，是近几个月以来的天量。
　　市场放巨量，必然有大事发生。我们来看看，放巨量的都是哪些公司。沪市成交第一的是“抱团股”的“老大哥”贵州茅台，昨天成交185亿元，这也是茅台的历史天量成交额。与此同时，贵州茅台大跌近7%，从上周四的高点2627元算起，到昨天累计跌了13%左右。
　　从贵州茅台2019年以来的日K线图可以发现，基本上每次出现成交天量当天，都是收阴线，而在放巨量杀跌之后，有时候是宣告阶段性调整结束，有时候也可能是宣告一次阶段性调整的开始。
　　考虑到今年春节假期之前贵州茅台上涨过快的情况，那么昨天的放量杀跌，可能意味着茅台这一次的调整不会简简单单几天就结束，调整的时间可能会以月来计算，但是往下还有多少跌幅，确实不好说。
　　贵州茅台如果陷入较长时间的调整，那么对前期高度抱团的各种“茅”来说，显然是一个不好的信号。昨天，白酒股全线大跌，医药、新能源等也是如此。
　　除了贵州茅台外，五粮液成交133亿元，东方财富成交156亿元，新能源龙头阳光电源成交109亿元，隆基股份成交101亿元，比亚迪成交也过百亿元。这些股票全部大跌。
　　总的来说，去年最风光的那一大批股票，有可能面临一个相对痛苦的阶段。但是，我觉得，这也并不代表我们所崇尚的价值投资要被市场抛弃，这只不过是前期涨得太多，估值提升较快之后的一个阶段性修复。
　　达哥以前曾经说过，投资，不可能是一件让人轻轻松松、快快乐乐就能赚大钱的事。就算是价值投资，就算是与机构为伍抱团投资，同样要忍受各种痛苦。当白马股大涨的时候，不是同样会忍受孤独吗？
　
　机构或布局周期股
　　回到刚才说的放巨量，紫金矿业连续两天放巨量，上周五成交138亿元，昨天又成交152亿元，而且天天大涨创新高。另外，洛阳钼业成交74亿元，还有其他有色煤炭的资源股也都明显放量。
　　大跌的股票放巨量，大涨的股票也放巨量，其实已经很能说明问题了，掌握重金的机构，它们的排兵布阵正在发生变化。面对这种变化，我们如何应对？
　　其实，大家的疑问很简单，刚刚才转换思路开始抱团了，结果现在“抱团股”又出现明显调整趋势，是否应该又把思路转换回去？
　　我个人的看法是，对于优质赛道的真正核心龙头公司，并不建议轻易丢掉手中的筹码，这种调整是可以忍受的。今年新发行了几千亿元的新基金，如果核心龙头股调整多了，难道他们不会买吗？
　　而有些“抱团股”并非各自领域的真正领头羊，对于这类公司，可以考虑调整仓位。原因很简单，机构也会进行这样的调整。
　　如果对“抱团股”降低了仓位，那么换出来的资金就有必要选择新的方向了。我已经说过，对于海外通胀预期的提升，资源股开始再度活跃，这种阶段性的机会不能视而不见，低估值的有色、化工、煤炭、银行等周期类个股，都是机构布局的方向。 （张道达）
　　根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。