郑眼看盘：“煤飞色舞”歇火“喝酒吃药”上火

本周三，A股大跌，上证综指跌1.86%至3356.78点，深证综指跌1.76%至2264.48点。此外，创业板综指跌2.44%，科创50指数跌2.16%。
　　连续几天显著流入后，周二北上资金净流出35.86亿元。
　　大盘周三上午的走势尚可，午后较差。前一天强势的绿色能源类个股整体仍强势，但涨幅大为收敛。盘面特征大致可以浓缩成以下两句话：一是“煤飞色舞歇火”；二是“喝酒吃药上火”。
　　在煤炭股中，虽然有郑州煤电涨停，但其余大多个股惨跌，跌5%以上的有21只。在有色金属股中，龙头江西铜业跌停，中国铝业跌5.88%。这些周期股下跌与大宗商品期货相关品种大跌相关，其最终源头是英国出现传染率更高的新冠毒株并导致“封城”，市场担忧全球经济会受冲击。
　　在酒类股中，涨得猛的均是主流机构通常看不上的黄酒、啤酒或亏损酒企，“茅五”等一线白酒股虽也创新高，可实际涨幅有限。
　　在药业股中，一些防疫相关品种较强。此外，一些口罩、呼吸机等PPE类个股走势也强。
　　酒类股上涨虽有基本面促动因素，应有一定合理性，但走得如此之强仍然出人意料。特别是酒类股中的绩差股，如此恶炒并不一定能提振市场人气，反而可能令人气受损。绩优类酒股能涨还不至于打压人气，可绩差股甚至ST也涨，可能会令正儿八经地崇尚价值投资的人沮丧。不过话虽如此，市场永远是正确的，顶多是我们暂时还找不着其正确的原理（不代表就不存在），投资者仍应尊重市场，敬畏市场，若踏空了酒类行情，那也只能归咎于认知能力存在缺陷。
　　上周末，中央经济工作会议为我国明年经济工作定调为“不急拐弯”，这使市场预期变得平稳，故本周一股市大涨，只是相关利好虽然对股市有些支撑，却不足以使股市涨过头。欲使股市涨过头，要么是上市公司业绩能超预期提升，要么是流动性边际趋松。
　　此外，如果有太多个股低估得极严重，如压紧的弹簧，那么这种市道也易上涨。然而由当前市场实际情况看，上述所有条件均不能满足，故股市暂时也只能维持来回震荡的态势。
　　在上市公司业绩方面，虽然许多公司有改善，但程度上不一定很强。到明年上半年，许多公司同比增速会很高，但这里面有虚的成分，是因为基数太低。
　　在流动性方面，明年投资者能指望的顶多是流动性维持中性，指望流动性接近现在这种情况，可能极难指望流动性方面有令股市投资者惊喜之处。
　　在估值方面，现在市场中有较明显的强者恒强情况，这造成一部分股估值较高。虽然大多数个股因老是不涨而估值较低，但考虑到注册制铺开，那么这类股跌下去后就不一定还能弹起。说句不好听的，许多股跌了也是白跌。
　　周一大盘大涨后，我并未跟着乐观，虽然我当时说了些原因，比如基金做市值或扭曲市场之类，但我的上述想法其实一直都有，只是一时没说而已。
　　投资者可以期待来年行情，但一般只能预期结构性行情，仅股指来说暂还没理由看得过高。这几年A股市场“机构化”进程极快，该进程仍在持续进行中，所以在可预见的未来仍可能是一部分个股能涨，投资者应缩容炒作。
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