郑眼看盘：资金面略紧 防守为主

上周，A股沪指一周下跌3.56%，其余股指跌幅差不多。大盘杀跌诱因包括：外盘走弱、北上资金减持、季末资金面扰动、扩容压力加大等。
　　外围杀跌与最近欧洲疫情第二波袭来相关，也与美国新冠援助计划难产相关。北上资金减持意愿加强应与外围杀跌有关联，但也有其他原因，如A股节日休市长、美元回升等。
　　有迹象显示，创业板或科创板发行的大盘股正在增多，而以往大盘股主要是在主板发行。个人觉得这也许有积极意义，当注册制的科创板及创业板可能已成新股主要承接地后，那么未来主板、中小板再过渡到注册制时，其难度与冲击或多或少能得到缓解。
　　对于扩容加剧，投资者只能被动适应并设法减弱相关冲击，方法之一是回避稀缺性小的品种，将更多仓位转向稀缺性较强的行业龙头。未来可选的个股多了后，投资者挑选好股的标准不知不觉就会被动提升，简单说就是选股时更为“挑剔”。
　　上周末，证监会等三部门发布管理新规，进一步放宽QFII、RQFII准入门槛。这类消息理论上是利好，但对人气提振力度比较有限。市场目前需要即期能入市资金，但由量能及利率市场表现看，资金面立即呈现大幅流入的可能性不大。上半年资金面较松，也没能产生大牛市，当时上市公司基本面因疫情干扰而不太明朗，这就对大行情构成了限制。如今上市公司基本面随经济恢复而大有好转，可资金面又不如上半年。
　　我觉得A股若想产生大牛市，要等诸方面因素产生良性共振才成，单一有利因素顶多对应着小行情，难以催生大行情。资金面或上市公司基本面均是产生行情的必要条件，单项拆分后看均非充分条件，除非资金多得离奇或上市公司业绩增速远超预期。