山东步长制药2020半年报：跑赢行业 净利润增幅12.86%转型卓有成效
8月27日，山东步长制药发布2020半年报，业绩稳步提升。1~6月，该公司实现营业收入70.35亿元，较上年同期增长9.85%，归属于上市公司股东的净利润9.02亿元，较上年同期增长12.86%。
净利润增幅12.86%
近年来，随着经济的不断发展，全社会对医疗健康更加关注，在此背景下我国的医药制造业取得了较好的增长。
根据万德数据显示，2020年1~6月，医药制造业规模以上企业实现营业收入约11093.9亿元，实现利润总额约1586.0亿元。
根据米内网发布的《2019年度中国医药市场发展蓝皮书》显示，2018年我国医药制造业主营业务收入25840亿元，同比增长12.7%，增幅高于全国工业平均值4.2个百分点。2018年医药制造业实现利润3364.5亿元，同比增长10.9%，增幅高于全国工业平均值0.6个百分点。
步长制药秉承“聚焦大病种、培育大品种”战略，以专利中成药为核心，致力于中药现代化，在经营业绩方面取得了跑赢行业的骄人业绩。
该公司主要产品在心脑血管和妇科用药领域具有较强的竞争力，1~6月，该公司实现营业收入70.35亿元，较上年同期增长9.85%，归属于上市公司股东的净利润9.02亿元，较上年同期增长12.86%。
该公司以“脑心同治论”为理论基础，充分发挥中药在心脑血管用药领域中的重要作用，培育出了脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液、谷红注射液、复方曲肽注射液五个知名独家专利品种。
以及复方脑肽节苷脂注射液、银杏蜜环口服溶液等两个独家品种，治疗范围涵盖中风、心律失常、供血不足和缺血梗塞等常见心脑血管疾病，七项产品2020年上半年的合计收入达48.35亿元。
此外，该公司目前在研产品224个，随着研发的进一步深入，公司还将拥有更多的专利产品。步长制药主要产品的专利距离到期日时间较长，公司可以排除竞争对手、掌握定价权。针对这些专利产品，公司亦在不断研发新的专利技术，以提高产品的价值。
战略转型卓有成效
步长制药半年报中表示，该公司正在进行转型，“由销售型公司向科技型公司转换；由中成药向生物药、疫苗、化药、医疗器械、互联网医药转换；并逐渐由中国本土化向全球化转换。”
从半年报体现的数据看，这些转型是颇有成效的。
衡量企业的科技含量，很大程度上取决于研发投资的多少。半年报显示，该公司开发支出一项上半年便达到了7.45亿元，超过去年同期37.15%，足见该公司转型的决心。
该公司在紧紧依靠中成药的传统优势上，布局化药、生物药、医药“互联网+”、基因测序等领域，聚焦大病种、培育大品种的立体产品格局。随着《国家医保目录》全面实施、基本药物制度加速推进，公司优势将得到进一步发挥。
步长制药近几年陆续研发和培育了多种化药、生物药类型的注射液、口服液等专利产品。包括谷红注射液（独家、专利品种）、参芎葡萄糖注射液（全国仅两家生产企业）、复方脑肽节苷脂注射液（独家品种）、复方曲肽注射液（独家、专利品种）、银杏蜜环口服溶液（独家品种）。另有10种治疗用生物制品和2种预防用生物制品（疫苗）正在研发阶段，部分项目已进入临床II期或III期阶段，覆盖肿瘤、骨质疏松、贫血、关节炎、心脑血管等范围。
生物制药具备广阔的市场前景，根据中商产业研究院发布的《2018~2023年中国医药生物行业市场前景及投资机会研究报告》数据显示，中国生物医药市场从2013年占中国整体医药市场的8.7%增至2017年的15.3%。2017年中国生物药行业市场规模为2185亿元。
国家“十三五”规划指出，预计2020年中国生物产业规模达到8万亿~10万亿元，2016~2020年生物产业增速在18.9%~25.7%，生物制药为生物产业中重大布局领域。
方向决定未来，2019年4月，在步长制药股价低迷的时候，西南证券写到，该公司2018年营业收入、扣非净利润分别约为136.7亿元、15.3亿元，同比增速分别约为-1.4%、5.2%；2019年Q1营业收入、扣非净利润分别约为28.8亿元、2.8亿元，同比增速分别约为18.6%、68.3%。Q1业绩超市场预期，全年预计平稳增长。
西南证券预计，该公司2019~2021年EPS分别为2.26元、2.39元和2.53元，对应估值分别约为14倍、13倍和12倍，公司业绩增长稳定，研发布局积极，首次覆盖给予“增持”评级。
品牌优势显现
步长制药多年来一直注重自身品牌建设，该公司建立了步长制药独特的品牌识别系统，围绕系列专利产品构建了特异性的产品名称、标识、商标，形成了覆盖电视、报纸杂志、广播、网络、户外广告、车体广告等立体传播企业品牌与产品品牌的品牌建设模式。
经过多年的经营，该公司已在医药行业树立了良好的口碑，主导产品脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液和谷红注射液更是在心脑血管用药领域具备一定的声誉和影响力。同时正在成长中的参芎葡萄糖注射液、复方脑肽节苷脂注射液、复方曲肽注射液、银杏蜜环口服溶液也在心脑血管领域的消费者群体中不断树立较好口碑。 文/子龙
