一季度营收净利双升、经营性现金流增逾150% 天味食品行稳致远 前景可期

　疫情之年，全球经济环境急剧变化，即使在此特殊的大环境中，作为川味复合调味料的领军企业——天味食品（603317）仍然交出了一份让市场眼前一亮的财报。
　　4月27日晚间，天味食品发布一季报，今年1~3月公司营收和归母净利润双升。其中营收增长9.21%达3.34亿元，归母净利润增长4.75%至7698万元。在上述财报发布次日，4月28日，天味食品股价高开高走，一度大涨近7%，截至收盘上涨4.67%。
　　细读这份一季报，天味食品交出这份成绩单并不容易。作为复合调味料龙头企业，餐饮是公司重要的销售渠道，但疫情“黑天鹅”下，餐饮渠道受损，天味食品能保持如此良性的增长，着实难能可贵。
　　按照天味食品规划，2020年公司营收及净利润增速目标分别为30%和15%，这一业绩增长目标远超一季度业绩增速。这一方面说明，目前公司正在稳步向好，也传递出天味食品面对疫情从容应对的底气与信心。
　
　稳中求进一季度营收净利双增
　　在川味复合调味料领域，天味食品经过10多年的高速发展，已成为行业内的领军企业，公司旗下“大红袍”“好人家”均是“四川名牌产品”“天车”品牌被商务部认定为“中华老字号”。在广大消费者心中，公司产品具有良好的口碑，畅销海内外。
　　近年来，天味食品整体业绩增长较快。2015~2019年，天味食品营收由8.69亿元增长至17.27亿元，基本翻了一番；同期天味食品扣非后净利润从1.19亿元增长至2.6亿元，年均复合增长率21.58%。
　　2019年天味食品成功登陆资本市场，进入全新的发展时代。如今，在新起点上，天味食品整装再出发，稳中求进，求实创新；秉承“实、容、新、先”的企业精神，以“用心调味生活”为经营理念，紧紧把握行业高速发展的机遇，不断超越，用优质的产品，持续服务于广大消费者。
　　4月27日晚间，天味食品发布2020年第一季报告，今年1~3月公司营收达3.34亿元，同比增长9.21%；净利润达到7698万元，同比增长4.75%；扣非净利润为7085万元，同比增长13.19%。
　　今天，在全球经济环境急剧变化之时，审看天味食品2020年一季报数字，我们清晰可知，在连续多年高增长后，已然实现行业领跑的天味食品仍然稳步向前，展现出厚重的增长潜力，一颗川味调味料领域的巨星正冉冉升起。
　　今年1~3月实现3.34亿收入，同比增长了9.21%，扣非后净利润增长13.19%。而一季度国内疫情蔓延，餐饮普遍关门歇业，各种复杂因素叠加背景下，天味食品能取得这样的成绩着实不容易、不简单！
　　对于这份一季报，国内多家券商也给予了高度的评价。4月28日上午，中泰证券发布研报解读天味食品一季报称，尽管一季度受疫情影响，但难掩旺盛的终端需求，当前家庭端对于火锅底料和川菜调料的需求依旧旺盛，餐饮渠道面临新一轮洗牌，公司餐饮渠道有望迎来发展良机。
　　话音未落，4月28日开盘后，天味食品股价高开高走，截至当日收盘，天味食品股价报51.5元/股，大涨4.67%。如今，国内疫情仍未完全结束，但天味食品以扎实的业绩向外界证明，公司有能力在复杂、严峻的市场环境，实现良性增长。这在当下全球经济动荡中，更显难能可贵。
　
　现金流大增超150%下游拿货积极
　　一家成功的企业，必然有其独特之处和深层次的因素。今年一季度，天味食品在疫情的逆境中，能够实现逆势增长并不是偶然，而是公司多年来持续深耕渠道，积极拓展经销商、商超、电商等销售渠道，不断完善营销网络的必然结果。
　　去年天味食品提出的席卷式营销模式，以压倒性投入对终端开展了大规模的营销活动，对品牌的展露和销售的拉动带来了显著效果。今年一季度，天味食品最主要的两大产品都保持了稳健增长。其中，火锅底料和川菜调料收入分别增长4.0%和15.5%、占总收入比例为40.5%和53%。
　　不可否认的是，疫情对天味食品有一定影响。一季报显示，天味食品面向B端客户的定制餐调业务收入有所下滑。在今年2、3月疫情高峰期下，这并不难理解，疫情国内餐饮门店几乎都歇业，在这样的背景下，公司定制餐调业务还继续高速增长，反而不正常。
　　尽管受客观因素影响，针对餐饮渠道业务需求暂时受压制，但这背后的需求并未消失。中泰证券认为，疫情过后国内餐饮将面临一轮洗牌，天味食品的餐饮渠道有望迎来发展良机，依靠“大红袍”等品牌加速开拓B端客户。
　　那么，天味食品靠什么抵消了疫情的不利影响，实现逆势向上的呢？这背后是公司电商业务、商超业务的厚积薄发。过去数年，天味食品高度重视电商业务的发展，公司完成了全国仓的布局，为线上业务的发展奠定了坚实基础。
　　近年来，在无论是618、双十一、双十二期间，天味食品总能屡屡斩获佳绩。去年公司旗下天猫好人家官方旗舰店，在火锅底料类目里销量排名第一；好人家品牌在全网市场份额排名第二名，公司直接与京东总部签署采销合同，对接总部资源。机会总是青睐于有准备之人，提前布局下，今年1~3月，天味食品电商业务收入增长逾109%。
　　天味食品近年来还积极开拓商超渠道，目前公司已经覆盖超过5.96万个商超卖场。正是由于公司持续多年的开拓与经营，今年一季度，天味食品商超渠道迎来爆发式增长，增速高达92.3%。
　　此外，天味食品最重要的经销商渠道，也保持了稳健的增长，今年一季度，公司来自经销商渠道的收入增长了11.3%。更难能可贵的是，一季度公司销售商品收到的现金为4.68亿元，同比增长30.5%；经营性现金流净额达到1.48亿元，同比增长151.7%。公司经营性现金流大增，与下游经销商拿货积极有关，这也说明下游经销商信心十足，看好公司未来发展。
　
　全年30%营收增长目标显信心
　　当前，国内经济正经历复杂而深刻的转型期。充足的现金流，对任何企业加速发展抑或应对波动都至关重要。对于天味食品而言，公司拥有优质产品与持续不断的现金净流入，这一点让公司比很多企业更有底气和能力，去实现跨越式发展。
　　天味食品深知，2020年将是充满机遇和挑战的一年，但沧海横流方显英雄本色，未来天味食品将继续秉承“用心调味生活”的经营理念，提高客户满意度，开拓新的业务增长点，实现收入与利润的同步、持续增长，使得公司各项指标和规模再上新台阶。
　　2020年天味食品营收目标为22.46亿元，同比增长30%，净利润3.42 亿元，同比增长15%。这一业绩增长目标远超今年一季度业绩增速，也比2019年公司22.26%的营收增速和11.39%的净利润增速高出不少。
　　从今年高业绩增长目标的设定，不难看出天味食品对今年的业绩成长有着相当的把握。这一方面说明，天味食品的经营基本盘有着良性向好的发展趋势，另一方面也展现出公司光明的发展前景，与作为行业龙头的自信与底气。
　　天味食品也深知，光明的蓝图需要奋斗者去描绘，壮丽的诗篇需要拼搏者去谱写。“撸起袖子加油干”。有理由相信优质产品在手，不断改革创新的天味食品，未来必将实现业务、规模、技术、管理的新突破，不断释放进阶发展的新活力。文/万平