“环卫先锋股”玉禾田首份“成绩单”：营收增27.63%、净利润增71.45%

　今 年 1 月 ，玉 禾 田（300815，SZ）成功登陆创业板，成为“环卫先锋股”，临近年报披露季，即将交出上市后的首份成绩单。近日，玉禾田发布2019年业绩快报显示，营业收入35.95亿，同比增长27.63%，净利润3.13亿，同比增长71.45%。营收、净利润均实现较大涨幅，一方面系市政环卫业务持续拓展，另一方面也得益于通过人员结构优化调整，提升了作业效率。
　　创建于1997年的玉禾田，主业为市政环卫和物业清洁等环境卫生综合管理服务，至今深耕环卫领域已有二十余载。随着城镇化进程不断推进，城市配套公共基础设施将逐渐增多，城市的生活垃圾处理量将逐渐增加。对于以玉禾田为代表的环卫运营商而言，其业务范围将不断扩大，业务规模将不断增长，从而推动环境卫生管理业的稳步增长。
　
　精品标杆项目成绩亮眼
　　梳理近三年财务数据变化，玉禾田的利润规模在持续扩大。2016~2019年归母净利分别为1.08亿元、1.54亿元、1.82亿元、3.13亿元；2016~2019年归母净利率分别为8%、8.15%、7.19%、8.7%，持续增长趋势明显。
　　玉禾田在发展初期，主要立足于珠三角地区，承接大量广深地区项目，取得了良好的示范效应，随后逐步在珠三角地区形成了区域优势。从2006年起，玉禾田的业务开始迈出珠三角，布局全国，主攻北京、上海等具有示范效应的发达城市，凭借优质的服务，快速扩大业务规模，参与了“北京奥运会”、“广州亚运会”等大型活动的环境卫生保障工作。
　　多年来，玉禾田成功实施了众多精品标杆项目，在行业内取得了良好的口碑，建立了自身的品牌。玉禾田在业绩快报中指出，报告期内，公司在石河子、九江、合肥、海南等地承接了新的市政项目。
　　以海南市政项目为例，去年11月5日，中国政府采购网发布澄迈县综合行政执法局-永发等6镇、金江镇美亭等4责任区及金安筹备组环卫一体化项目-中标公告。公告显示，中标供应商为玉禾田，中标金额为7464.02万元，服务期限为3年。近几年来，玉禾田在海南就拿下了多个环卫PPP项目，几乎占据海南省环卫领域半壁江山。
　　业内人士指出，环卫一体化是环卫项目多维度整合，主要体现在城乡一体化、水陆一体化、全产业链化、投资建设和运营服务一体化和服务区域扩大化等方面，是未来环卫市场发展趋势，对运营服务企业的资金实力、管理能力和服务质量有着更高的要求。
　　据悉，玉禾田拥有9项以上环卫一体化PPP项目的特许经营权，能承揽多地大型环卫一体化项目，一方面是企业综合实力的重要体现，另一方面也为玉禾田未来承揽更多项目奠定良好的基础。
　　随着玉禾田在环卫业务的持续扩张，对综合毛利率提升也起到了积极作用。2016年~2018年玉禾田物业清洁毛利率分别为14.75%、12.84%、11.37%，市政环卫业务毛利率分别为26.32%、24.48%、22.04%。安信证券发布的研报指出，市政环卫的毛利率远高于物业清洁业务，随着物业清洁业务占比下滑，2019年玉禾田的综合毛利率将有所提升。
　　虽然物业清洁业务相较市政环卫业务来说，在玉禾田的总体营收占比中并不大，但其市场下游客户的需求持续增长，也将带动物业清洁的规模持续扩大，行业增长空间潜力较大。随着玉禾田的品牌影响力不断扩大，大中型客户将倾向于与大型企业进行合作，玉禾田的市场份额将有望不断增加。
　
　智慧环卫推动效率提升
　　在2019年业绩快报中，玉禾田指出，报告期内，公司部分项目进行人员结构优化和调整，通过提升作业效率，降低了各项成本。需要指出的是，随着环卫市场化改革的深入及人工成本的提高，环卫市场发展趋势走向机械化、信息化、智能化和环卫一体化。
　　作为劳动密集型企业，机械化、信息化和智能化的升级改造能够确保对资源的高效利用，从而降低整体运营成本，有效控制成本费用，从而提升企业盈利水平。就玉禾田而言，其IPO募投项目主要着力加速推动机械化、智慧环卫，其中拟投入募集资金6.79亿元用于“环卫服务运营中心建设项目”、0.82亿元用于“智慧环卫建设项目”。
　　近几年来，玉禾田在环卫领域的机械化、信息化、智能化程度已得到充分体现。比如说，针对不同时段人流量不同的特点，玉禾田采取“潮汐式”作业，以机动性强的调配，科学优化作业方式，保证在人流高峰期有充足的保洁力量。
　　不仅如此，玉禾田还斥巨资引进洒水车、机扫车、新能源电动机扫车、养护车和护栏清洗车等各类最新现代化机械车辆进行组团作业，大幅提高了作业效率，降低了工人劳动强度。
　　据悉，玉禾田的智慧环卫管理系统主要依托于“1中心+4平台”，通过管理制度、管理手段与管理方法的创新，以信息技术为依托，融合空间信息技术、云计算、大数据分析、互联网、5G通信技术等多项前沿技术，构建城市智慧环卫管理系统，实现“统一数据管理，统一监管平台，提高管理和服务水平”，从而对环卫管理事前、事中、事后的全过程精细化管理，全面提升环卫精细化管理水平。
　　当前我国的环卫信息化和智能化建设处于起步阶段，我国环卫行业目前整体机械化率较低，但是势必成为未来的发展趋势，能够提前布局实现机械化作业，提高整体运营效率的龙头公司在行业内将有先发优势。随着玉禾田在智慧环卫投入力度的加大和技术进步的推动，环卫信息化系统功能不断增强。
　
　千亿级市场空间正释放
　　近些年来，国家高度重视农村的发展建设，住建部、中央农村工作领导小组办公室等十部委更是出具《关于全面推进农村垃圾治理的指导意见》，提出到2020年，全国90%以上村庄的生活垃圾得到有效治理。
　　要知道，农村环卫市场也是环卫服务市场的重要组成部分，政府不断加大对农村环卫服务的投入力度，整县推进、全局治理的城乡一体化环卫服务项目不断涌现，市政环卫服务的市场规模进一步扩大，为行业内企业的发展创造了良好的发展机遇。
　　环境司南数据统计显示，2019年度开标环卫运营项目年化总金额在550亿元左右。从2015年138亿到2019年550亿，从百亿级到五百亿级，短短五年时间，全国环卫服务市场“中标项目年化金额”一年一个台阶，可见环卫行业市场空间和市场化程度快速发展。
　　长期来看，作为居民生活刚性需求，环卫服务的投入和居民收入水平和生活水平呈现正相关。政策推动下我国环卫服务市场化商业模式逐步显现，随着环卫服务市场的逐步释放和我国城镇化的不断推进，将逐渐实现政企分离，降低成本和政府财政负担，提高运作效率。
　　值得一提的是，因当前疫情的催化，环卫运营需求正在逐步释放：例如云南省发布《关于全面开展“大清扫、大消毒”爱国卫生运动的通告》，强调了开展责任区域环境卫生整治活动，以及加强对公共交通工具和公共场所的卫生清洁和消毒措施，四川、湖北等地也相继提出要做好环卫、物业等重点领域的消毒工作后，全国其他各省也出台了相关紧急方案。
　　玉禾田董事长、总经理周平在接受机构调研时就表示，疫情对环卫行业短期内不构成太大影响，长期看则将倒逼各级政府更加重视公共环境卫生管理，市场将迎来更大爆发。业内人士预测，疫情将使各级政府更加重视公共环境卫生的管理和投入，环卫行业将成为疫情中的“逆行者”。
　　事实上，在市场化过程中，随着文明城市建设水平的提高和各地政府对公共卫生事业的高度重视，各地公共卫生标准必然会大幅提高，受益于各类利好，环卫行业以及以玉禾田为代表的龙头企业将受益明显。 文/晨曦
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