A股申购通道开启 阿尔特成国内汽车设计创业板第一股

　作为国内汽车设计龙头企业，阿尔特汽车技术股份有限公司（以下简称阿尔特）于3月17日对外发布《首次公开发行A股并在创业板上市发行公告》（以下简称《公告》），公司于3月18日正式对外开启申购通道，此次发行的股票拟在深交所创业板上市，申购代码为“300825”，投资者按6.14元/股进行网上和网下申购。
　　阿尔特此次公开发行A股并在创业板上市，预示着国内汽车设计创业板第一股正式诞生。
　
　登陆创业板 发行不超过0.76亿股
　　阿尔特成立于2007年5月，注册资本约为2.29亿元，法定代表人为宣奇武，是国家首批高新技术企业，主要经营范围包括汽车产品策划、造型设计、整车/发动机/变速器/零部件工程设计、CAE分析、NVH优化、新能源汽车开发、电控技术开发等，覆盖汽车设计的整个过程。
　　作为国内汽车设计龙头企业，阿尔特主营业务为燃油汽车和新能源汽车的整车设计及其他汽车行业相关的技术服务，可为客户提供全流程的整车设计开发方案，是目前国内技术领 先的独立汽车设计公司。
　　《公告》显示，阿尔特本次拟公开发行股份不超过0.76亿股，占发行后股本比不低于25%。本次公开发行后，公司总股本不超过3.06亿股。
　　从阿尔特招股意向书来看，本次募集资金拟投资于“造型中心升级扩建项目”“整车工程开发中心升级扩建项目”和“前沿技术研发项目”三大项目建设。阿尔特方面表示，造型中心升级扩建项目和整车工程开发中心升级扩建项目是在公司现有研发设计基础上，对研发设计能力进行升级，巩固公司业务的竞争力和影响力，并提高公司市场占有率。
　　随着合资股比的放开，国外车企纷纷加大对国内汽车市场产品投入，国内汽车市场竞争提速。为抢占更高的市场份额，企业纷纷加大研发投入，除努力提高产品性能外，新车外形设计也成为各车企越来越重视的研发投入领域。而阿尔特凭借其在整车设计方面长达13年的积淀和市场口碑，已成为国内外各大车企热门合作对象。
　　据了解，阿尔特主要客户逐年保持增长中，且与主要客户建立长期合作关系，客户粘性较高。截至目前，阿尔特服务的客户群体既包括大众、奔驰、本田、日产等国际知名汽车生产企业，也包括一汽集团、东风汽车、北汽集团、陕汽集团等国内大型整车企业。同时，还与一汽大众、东风日产、东风本田、广汽本田等国内合资汽车生产企业建立了长期合作。
　　汽车设计行业是汽车产业链的前端环节，下游汽车生产企业对于新车型的研发投入水平是影响上游汽车设计行业市场容量的直接因素。
　
　车市下行 汽车设计行业迎大机遇
　　从2018年下半年开始，我国整体车市出现了28年来首次负增长，并持续至今。中汽协数据显示，数据显示，2019年，我国汽车产销量分别为2572.1万辆和2576.9万辆，同比分别下降7.5%和8.2%，产销降幅比1~11月小幅收窄，比上年分别扩大3.3个百分点和5.4个百分点。
　　不仅如此，此次新冠肺炎疫情的暴发，对于原本就身处“寒冬”的国内车市来说，无疑是“雪上加霜”。中汽协数据显示，1~2月，汽车产销分别为204.8万辆和223.8万辆，同比分别下降45.8%和42.0%，降幅比1月扩大20.4个百分点和23.3个百分点。其中，国内乘用车产销分别为163.1万辆和183.1万辆，同比分别下降48.1%和43.6%，降幅比1月扩大20个百分点和23个百分点。
　　值得注意的是，对于车企来说的“寒冬”，在汽车设计行业看来却是一大机遇。如对阿尔特等头部汽车设计公司来说，收入不减反增。阿尔特招股意向书表明，报告期内，阿尔特收入持续增长。
　　汽车行业产量和销量变动并不直接影响上游汽车设计行业的业务需求量。“在汽车行业竞争日趋激烈的环境下，汽车销量的降低反而会促使汽车生产企业加大研发投入，开发新的车型满足市场需求。”阿尔特相关负责人认为，汽车生产企业不会为了降本增效而削减研发投入，而会更加积极地投入研发，更好地适应未来市场需要，提升市场竞争力。
　　事实也如此，近两年来，各车企尽管在采取不同方式进行“降本增效”，但对于产品技术研发的投入不减反增。这也归咎于，车企若想在竞争日趋激烈且下行压力加大的车市抢夺更多市场份额，就必须加大新车型和新技术的研发设计投入力度，以提高市场竞争力。这样一来，对于汽车设计企业来说，整车企业的汽车设计需求也会随之增长。反之，停滞不前的企业，也只能在未来竞争洪流中处于被动，甚至被淘汰。
　　因此，在车市下行的背景下，汽车设计行业却迎来发展机遇。目前我国汽车设计行业中主要分为三类机构：依附于汽车生产企业的研发设计机构、依附于汽车零部件生产企业的研发设计机构以及独立汽车设计公司。其中，独立汽车设计公司相对前两类机构而言：一方面开发车型数量众多，积累了丰富的整车设计和项目管理经验，形成了丰富的数据库资源；另一方面又因设计开发的自主性、独立性较强，能更好地从产品本身和整车角度制定技术方案，方案质量更优，可以便捷地结合国际先进汽车资源，引入先进技术，招揽国际汽车人才。基于这样的相对优势，独立汽车设计公司在行业竞争格局中拥有独特的竞争力。
　　作为国内独立汽车设计行业龙头，阿尔特成功抓住了行业发展良机，业绩持续增长，这也正是其成功登陆资本市场成为创业板汽车设计第一股的一大底气。“客户结构不断优化，进一步证明了我们公司可持续获取优质客户和优质订单的能力。”上述阿尔特相关负责人表示，从2017年至今，阿尔特收入结构中主要品牌占比逐年提高，汽车整车生产企业（自主品牌和合资品牌）占比逐年提高。
　　公开数据显示，仅2018年，我国乘用车共上市全新车型149款，同比增长254.76%，全新车型数量不断增加促使汽车设计行业业务需求量增长。
　
　布局新能源 业绩增长显成效
　　车市竞争加速，激发了汽车行业的发展潜力。而阿尔特整车设计业务能力优势显著，让其在国内汽车设计领域居于行业领先地位，这也将为其未来收入稳定增长提供可持续保障。
　　对于阿尔特来说，前瞻性的战略布局亦是其成功的关键。据了解，阿尔特从国内新能源汽车发展初期就已开始布局新能源汽车整车设计领域，且新能源汽车设计业务量也日趋增长较快。目前，阿尔特服务对象主要为北汽新能源、上汽通用五菱、广汽新能源、长安汽车、蔚来汽车和小鹏汽车等主流新能源车企。
　　招股意向书显示，报告期内，公司的研发费用分别为0.9亿元、0.73亿元及0.59亿元，占营业收入比分别为16.70%、9.22%和6.66%，主要用于PHEV（即插电式混合动力技术）动力系统相关技术研发、发动机技术相关研发、智能驾驶项目、机电一体化开发项目等。
　　我国将新能源汽车作为汽车产业未来发展重要方向，并给予包括财政补贴在内的各种政策支持。公开数据显示，从2013~2018年，我国新能源汽车产销量年均复合增长率分别达135.61%和134.81%。这也为早早布局新能源汽车市场的阿尔特，后续业绩增长奠定了基础。而阿尔特报告期内业绩持续保持增长的关键也主要来自于新能源汽车整车设计业务收入的快速增长。
　　随着新能源汽车技术日趋成熟且逐渐被消费者认可，除以蔚来为代表的造车新势力外，传统车企也逐渐加码新能源汽车市场。目前，我国新能源汽车保有量渗透率不足1.4%，新能源汽车行业发展前景依旧较为良好。
　　值得注意的是，就在国内新能源车市发展一路向好时，从2019年下半年至今，新能源汽车因补贴大幅下滑而持续负增长。这是否会对阿尔特的后期业绩增长有影响呢？上述阿尔特相关负责人表示，近两年国内主流头部汽车生产企业新能源汽车销量总体增长，补贴退坡政策更多是对中小型车企影响较大，对国内头部汽车生产企业影响有限。
　　“从2019年开始，企业将面临巨大的‘双积分’压力，预计2020年国内将会存在较大的CAFC（即企业平均燃料消耗量）积分缺口。”威尔森高级分析师田伟东称，由于历史积分的转移，真正的压力将从2020年之后逐渐暴发，这也将倒逼新能源市场快速发展。当然，大力发展新能源汽车不仅是政府层面在积极推动，各大车企也纷纷将其提升至公司发展战略，并逐渐增加新能源汽车的内部占比。如，一汽集团旗下的新能源产品占乘用车的比例将在2025年达到40%，2030年达到60%以上；大众汽车计划到2028年在全球范围内推出约70款全新的电动车型，交付量预计为2200万辆，其中在大众汽车规划的全球新能源汽车销量中，将有一半来自中国市场。
　　上述阿尔特相关负责人指出，国内外主要汽车生产企业看好新能源汽车行业未来发展，重点布局新能源汽车领域，国内汽车市场竞争将日趋激烈，汽车生产企业对研发投入的增加势在必行。
　　按照规划，未来3年，阿尔特将继续巩固和加强整车设计开发能力，同时加强新能源汽车的研发能力。“公司未来将主要从产品企划、造型研发、整车性能开发、新能源汽车平台开发等四个方面提升公司的整体开发能力。”上述阿尔特相关负责人表示。 文/晨曦
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