去年四季度增减参半“国家队”依然重仓券商板块

每经记者 王海慜 每经编辑 杨 军
　　近年来，“国家队”证金公司的持股动向始终是市场关注的焦点。去年中报披露，证金公司曾大手笔增持创业板和券商股，使得这两大板块一度成为中报行情的“明星”。去年中报披露的信息还显示，有20家A股上市券商在二季度获得了证金公司的大比例增持，占当时上市券商总数的六成。
　　截至今年4月3日，两市已有24家券商公布了2017年年报，证金公司共现身其中18家券商的前十大流通股东，在去年四季度获得证金公司增持的券商有10家，同期被证金公司减持的券商有8家。
　　值得一提的是，证金公司在去年四季度新进东北证券、中国银河两家券商的前十大流通股东。虽然证金公司在去年四季度对券商股没有再现大幅增持，不过总体来看，券商行业仍然是证金公司重仓的一个板块。
　　
　证金公司新进两只券商股
　　据《每日经济新闻》记者梳理，以去年二季度个股的成交均价计算，去年二季度获得证金公司增持金额最高的券商股为国泰君安，斥资超过60亿元，二季度被证金公司增持超过20亿元的A股券商有6家。证金公司的重金投入也曾在短期提振了券商板块的人气。
　　Wind资讯显示，截至今年4月3日，两市已有24家券商公布了2017年年报，证金公司共现身其中18家券商的前十大流通股东。同期，证金公司现身前十大流通股东的A股总数为190只，也就是说，券商股数量占比近一成。
　　与去年三季度证金公司对券商板块的操作以减仓或持仓不动为主不同，去年四季度证金公司对券商板块的增持动作开始增加。
　　具体来看，去年四季度，证金公司对10家券商股进行了不同程度的增持。这10家券商分别为中信证券、兴业证券、海通证券、国元证券、国金证券、广发证券、东吴证券、东北证券、太平洋、中国银河。其中环比三季度增持幅度超10%的券商有兴业证券、国元证券、国金证券、广发证券、东北证券、中国银河。同时，这10家券商中，有6家在去年三季度曾被证金公司减持。值得一提的是，证金公司在去年四季度新进东北证券、中国银河前十大流通股东。
　　此外，去年四季度，证金公司对8家券商股进行了不同程度的减持，这8家券商分别为招商证券、西南证券、华泰证券、光大证券、方正证券、东方证券、国泰君安、国投资本。其中环比三季度减持幅度超10%的券商有西南证券、华泰证券、光大证券、东方证券、国投资本；证金公司在去年四季度大幅减持了西南证券，环比三季度的减持幅度高达60%。不过从2016年二季度至2017年二季度，证金公司曾连续5个季度对西南证券进行增持。
　　除了证金公司外，另一路“国家队”汇金公司去年四季度末同样持仓山西证券、华泰证券、广发证券、海通证券、国元证券、国金证券、方正证券等券商，相比去年三季度，汇金公司在去年四季度对这些券商的持股比例大多未变。
　
　持仓集中在券商行业龙头
　　总体来看，券商行业是证金公司持股较为集中的一个行业。据Wind资讯统计，证金公司对券商股的最新持仓总市值高达534.45亿元，占证金公司整体最新持仓市值的9.76%，占扣除银行板块后的持仓市值的14.2%。
　　就持仓结构来看，证金公司的持仓主要集中在券商行业的龙头公司。据年报披露，证金公司对行业收入排名前五位的中信证券、海通证券、国泰君安、广发证券、华泰证券的最新持仓市值合计达333亿元，占其持有券商股的总市值的62%；其中，证金公司对行业“一哥”中信证券的持仓占比就超过20%。
　　据《每日经济新闻》记者观察，近期有不少机构对券商板块以推荐为主，其逻辑主要为今年券商行业有望在创新业务上有所突破。
　　东吴证券近日发布研报称，2016年下半年以来证券业监管趋紧是持续压制券商估值的核心因素之一，不过今年以来政策环境已有明显边际改善。
　　今年1月上旬，国泰君安和华泰证券两家龙头券商相继公告获批试点开展跨境业务，这是时隔两年，监管层重新启动券商创新业务资格批复。此外，当时，还有媒体报道称，不少券商收到一份由证券业协会下发的《券商创新业务关于填报创新业务规则评估调查问卷的通知》，这份调查问卷涉及的内容包括场外股权质押回购、收益凭证、场外衍生品、柜台市场等券商创新业务。
　　对此，申万宏源认为，从证券业协会向各券商下发创新业务规则评估的调查问卷来看，协会关注的重点已经不只局限于业务监管，还在摸底创新业务的发展。
　　而就创新业务的开拓上，目前不少机构都将“宝”压在了少数几家龙头券商身上。以市场关注度较高的CDR业务为例，目前机构主流的观点认为，能切到CDR业务主要市场份额的应是境外业务运营成熟、积累下足够资本金的龙头券商。