分红8.95亿与净利相当 捕捞企业大洋世家拟IPO

每经记者 吴泽鹏 每经编辑 杨夏
　　旗下已有4家上市公司，“浙商教父”鲁冠球之子鲁伟鼎执掌下的“万向系”，资本版图有可能进一步扩大。
　　3月初，上交所官网披露了大洋世家（浙江）股份有限公司（以下简称大洋世家）提交的招股书。大洋世家计划在上交所主板上市，拟募资16亿元投向海洋食品加工项目以及补充流动资金。
　　需要说明的是，大洋世家的控股股东是万向三农集团有限公司（以下简称万向三农）。万向三农由鲁冠球三农扶志基金100%持有。
　　报告期（2019~2021年）内，大洋世家分红合计近9亿元，而此次IPO，大洋世家除了募资11亿元投资扩产外，还计划募资5亿元补充流动资金。
　　经营层面上，大洋世家有一句口号——“买全球，卖全球”，它通过远洋捕捞及采购的方式，获得金枪鱼、鱿鱼、对虾等海洋产品，再直接以原鱼或加工品出售，靠着这些“海洋的馈赠”，报告期内年度营收由突破30亿元增长至接近40亿元。
　　《每日经济新闻》记者注意到，近年来，除了销售原鱼及加工食品外，大洋世家也向餐饮界迈进，开设了金枪鱼体验店、海鲜专柜等，但这些业务尚未能带来盈利。
　
　鱿鱼与金枪鱼是主产品
　　在我国，鱿鱼有多受欢迎？大洋世家的招股书揭露了真相——全球每年鱿鱼消费量为270多万吨，我国的鱿鱼消费量达到80万~90万吨，凭“一己之力”每年就吃掉全球三分之一的鱿鱼，换算为年人均消费量是1.27斤。
　　鱿鱼消费大国背后，我国的鱿鱼产量也经历了大幅度的增长，中水渔业（SZ000798，股价11.03元，市值40.35亿元）多年前发布公告披露，1998年，我国鱿鱼捕捞量只有3万吨，占世界鱿鱼产量的2.47%。
　　目前，远洋鱿钓已成为我国大洋性渔业的支柱产业之一。
　　大洋世家招股书数据显示，截至2019年末，国内远洋鱿鱼产量达40多万吨，占世界鱿鱼产量的20%，多年居世界第一。
　　鱿鱼是大洋世家主要销售产品之一。该企业拥有鱿鱼钓船11艘，主要以远洋捕捞的方式获得鱿鱼并出售。
　　2019~2021年，大洋世家鱿鱼产量分别为1.62万吨、2.97万吨以及2.14万吨，占全国产量的3.75%、5.71%以及3.34%，对应年度销售量分别是1.62万吨、1.41万吨以及2.37万吨，收入分别是3.89亿元、3.29亿元以及4.44亿元。
　　大洋世家的另一核心产品是金枪鱼，2019~2021年，大洋世家金枪鱼的产量分别是4.66万吨、4.79万吨以及4.08万吨，分别占全国产量的11%、14.63%以及12.67%。
　　需要说明的是，大洋世家的金枪鱼产品包括原鱼、加工品、鱼肉等，因此无法直接统计来自金枪鱼的销售量及销售收入。
　　据《每日经济新闻》记者观察，从超过10%的产量占比来看，大洋世家无疑是国内金枪鱼大佬之一。不过，若要成长为真正的“金枪鱼一哥”，在A股市场上，大洋世家还有“两座大山”要翻越，一座大山是前文提及的中水渔业,另一座大山则是开创国际（SH600097，股价10.56元，市值25.44亿元）。
　　开创国际在2021年年报中介绍，2021年度，公司金枪鱼围网船队捕捞产量为10.98万吨。在中西太平洋捕捞区域内，公司以42.86%的船只数，实现了国内金枪鱼围网行业总产量的52.02%，还有2家船的单船年产量占据国内前两名。
　　中水渔业的金枪鱼年度捕捞量虽然只有1.5万吨左右，但该公司自我介绍称，目前拥有各类远洋渔船74艘，是国内规模最大、作业范围最广、产品产量最高、金枪鱼种类最多的金枪鱼延绳钓专业公司，也是我国唯一拥有国际蓝鳍金枪鱼捕捞配额的企业。
　
　金枪鱼毛利率相对较低
　　虽然金枪鱼捕捞量或是渔船上不如开创国际和中水渔业，但大洋世家的收入规模远超这两家企业之和。
　　近两年，中水渔业年收入在5亿元以内，开创国际在20亿元以内。而大洋世家2019~2021年的营业收入分别达到31.58亿元、32.8亿元以及39.39亿元，对应净利润分别是2.6亿元、1.98亿元以及3.92亿元，其中来自金枪鱼的收入占比更大。
　　如何在捕捞能力不如同行的背景下，实现营收规模的赶超？大洋世家的“秘诀”是“全球化采购”，简单而言，自捕以外，大洋世家外购了大量的金枪鱼。
　　大洋世家也坦承，远洋总捕捞量受捕捞技术、鱼群数量、海洋环境等多种影响，2019~2021年，超低温金枪鱼的捕捞数量就逐年下降，由7000余吨下降至不足6000吨，围网金枪鱼、鱿鱼的年度捕捞量也有较大波动。
　　面对波动的捕捞量，大洋世家要保证市场销售，只能依赖外购。无论是超低温金枪鱼原鱼，还是围网金枪鱼原鱼，其年度外购比例多在六成以上，而鱿鱼则主要来自于自捕。
　　外购成本自然高于自捕成本，这也是大洋世家金枪鱼毛利率较低的原因之一——虽然报告期内大洋世家的远洋捕捞产品毛利率均在20%以上，但具体到金枪鱼原鱼，2019~2021年毛利率分别只有5.53%、1.16%以及6.81%，而同期鱿鱼毛利率则高达54.93%、62.64%以及51.43%。
　　《每日经济新闻》记者注意到，也正是这些自捕鱿鱼成了大洋世家盈利的关键。
　　2019~2021年，大洋世家主营业务毛利率分别是14.81%、13.09%以及12.56%，其中，营收占比在10%左右的鱿鱼，分别贡献了其中的6.89%、6.41%以及5.88%。
　　若仅计算自捕金枪鱼的毛利率，会有怎么样的情况？《每日经济新闻》记者就该问题尝试联系大洋世家采访，不过，截至发稿，未能得到回复。
　　也许从行业数据中可窥知一二。在前文捕捞数据的介绍中，大家可以看出开创国际的金枪鱼自捕能力，该企业2019~2021年的围网金枪鱼原鱼销售毛利率分别达到29.37%、37.70%以及34.48%，同期，依赖外购的大洋世家围网金枪鱼原鱼销售毛利率分别只有11.03%、19.65%以及20.19%。
　　远洋捕捞产品的原鱼销售等盈利能力始终有限，因此除再加工外，大洋世家也在思考如何扩展销售渠道。
　　招股书介绍，2011年以来，大洋世家开始在终端销售领域进行战略布局，已在北京、上海、杭州、南京等一二线城市构建了金枪鱼品牌体验店、高超海鲜专柜和餐饮配送等组成的线下直销体系，同时也与海底捞形成合作，这两家知名品牌还进入了大洋世家直销年度前五大客户名单。
　　不过，报告期内，大洋世家的餐饮直营门店收入、盈利能力仍有较大增长空间。
　　2019~2021年，大洋世家门店收入的金额分别是5363.83万元、3240.55万元、3923.82万元，各年度分别亏损466.75万元、446.37万元以及236.52万元。
　　或受报告期内的疫情影响，2019年，大洋世家餐饮直营门店有15家，但到2021年只剩下11家。
　
　IPO期间变更公司名称
　　《每日经济新闻》记者查询发现，实际上，根据证监会官网披露，早在2021年6月，一家名为“浙江大洋世家股份有限公司”已进行了预披露，并在2021年12月进行了预披露更新。在2023年全面注册制启动后，大洋世家赶在主板IPO存量项目平移截止前（3月3日）完成了平移。
　　需要指出的是，上交所官网显示，目前已受理的是“大洋世家（浙江）股份有限公司”的主板IPO，新招股书中也提及曾用名为“浙江大洋世家股份有限公司”。也就是说，大洋世家在IPO期间进行了公司名称变更。
　　记者在企查查平台查询到，大洋世家是在2022年1月完成了名称变更的工商登记。不过，招股书中并未进一步说明更名缘由，《每日经济新闻》记者也未能通过采访获得答案。
　　此番IPO的大洋世家与“万向系”下的承德露露（SZ000848，股价8.72元，市值93.86亿元）、万向德农（SH600371，股价12.84元，市值37.57亿元）拥有相同控股股东——万向三农，大洋世家90%股份由万向三农直接持有，剩余10%股份则由大洋投资持股平台持有；同时，万向三农也是大洋投资出资99%的合伙人。
　　再向上穿透，万向三农的唯一股东是鲁冠球三农扶志基金（以下简称扶志基金），背后实控人是鲁伟鼎。
　　大洋世家在招股书中介绍，扶志基金是鲁伟鼎基于慈善目的设立的慈善信托，以开展慈善活动为主要目的，其财产全部用于他益性慈善活动，不存在份额持有人，也无特定的信托受益人，鲁伟鼎及其家族成员不享有信托利益。
　　虽然只有2名直接股东，且背后均是万向三农、扶志基金及鲁伟鼎，但在报告期内，大洋世家进行了多次分红。
　　根据招股书披露，2019年，大洋世家先后完成了2017年、2018年的分红，分别是4.09亿元、1.35亿元。此外，2020年分红1.62亿元，2021年再次分红1.89亿元。报告期内，合计分红金额达到8.95亿元。
　　报告期内分红8.95亿元，这样的数额几乎与大洋世家近几年的净利润相当。
　　《每日经济新闻》记者未查询到2017年大洋世家经营数据，而根据大洋世家先后披露的招股书，其2018~2021年4个完整会计年度归母净利润分别是2.26亿元、2.38亿元、1.72亿元以及3.76亿元，4年合计实现归母净利润10.12亿元，若扣除2021年数据，前三年合计只有6.36亿元，甚至还低于前述分红金额。
　　控股股东万向三农对从大洋世家获得的分红如何处理？大洋世家的间接控股股东是慈善基金，且该机构的财产全部用于他益性慈善活动，其中是否包括从大洋世家分红所得金额？《每日经济新闻》记者就这些问题联系大洋世家进行采访，但截至发稿，未能得到回复。
　　在此前证监会反馈意见中，扶志基金的身份也被关注，反馈意见要求说明扶志基金投资于发行人是否适格、扶志基金的投资运作架构及管理情况等。此外，反馈意见还针对上述分红情况，要求大洋世家进一步说明报告期内大额分红的合理性，分红款项具体用途等。
　　在大手笔分红的同时，大洋世家启动了IPO，计划募集16亿元，其中11亿元投向“大洋世家海洋食品加工冷藏物流基地项目”，另有5亿元投向补充流动资金及偿还银行贷款。对于后一个项目，大洋世家解释称，通过募投项目补充流动资金，能够增强公司资金实力，缓解短期偿债压力，减少财务费用等。