郑眼看盘：信贷、进出口数据大超预期 A股行情有望延续

每经记者 郑步春
　　上周A股震荡回落，其中周四下跌最猛，周五有所企稳。下跌的诱因一是外资抛售，二是降准预期有所弱化，三是多数个股积累了较大涨幅。
　　上周末消息面不错，这主要体现在不断回暖的经济指标上。上周五盘后公布的数据显示，我国3月M2同比增8.6%，显著高于预期的增8.2%；3月社会融资规模增量为2.86万亿元，远超预期的1.85万亿元；3月新增人民币贷款1.69万亿元，大超预期的1.25万亿元。此外，稍早几小时公布的3月外贸数据也很不错。
　　经济数据显然较好，数据公布后境外交易的新华富时A50期指大幅拉升，这意味着本周一 A股大概率将会高开。
　　此外，还有条利好消息，这就是二套房界定标准明朗。国管公积金中心发布《关于调整住房公积金个人住房贷款政策进一步优化服务有关问题的通知》,明确对二套房贷款实行“认房又认贷”，二套房首付比例调整为最低六成，最高贷款60万元。这一因素应该也对A股利好，但该利好较为长远，与A股短期走势的关联度可能会弱于上述经济数据。
　　上周投资者如果减仓过度，那么今日可考虑开盘后回补一部分筹码。对于仓位原本较重的投资者来说，也没必要高开后就去追涨。年初以来A股的大涨，与资金面趋于宽松相关，即现在的A股估值中已包含了这部分因素。着眼于未来，这样的宽松应该能够延续，但目前这种状态应为阶段性高点，中短期内进一步宽松的机会应该不大。未来几月，若CPI进一步走高，人们会越来越清醒地意识到这点。
　　虽然宽松政策短期内可能已经达到高点，但我估计大盘再创新高的难度应该不是很大，因宽信贷意味着未来几个季度上市公司的经营环营大概率会有所改善，而业绩早晚会推升上市公司股价。不过，大盘后续上涨的空间能有多少也不太好说，原因就是信贷向好因素已在股价中得到了部分体现。
　　另外，首季信贷数据及货币供应量数据向好后，之前热议的降准短期内自然是不用想了。不过，我原本并不太看好因降准带来的行情，因这样的行情不一定能走远。长期以来，A股有个特征，就是水牛行情来得快去得更快。相反，宏观基本面改善所带动的行情一般来得较慢，但持续时间更长。
　　本周起，A股将进入上市公司年报、季报密集披露期，个股波动幅度可能加大，可能每天都会有股票莫名其妙涨停或跌停，投资者在参与时应注意避开财报“地雷”。对于普通投资者来说，我觉得可以顺着无庄的大盘股报表好坏去做。对于题材股、绩差股、庄股，投资者最好不要追涨杀跌，反而可视实际情况进行反向操作。
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